{"id":47444,"date":"2026-05-27T05:55:11","date_gmt":"2026-05-27T05:55:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/ueda-japonyanin-enflasyon-gorunumu-ve-yende-petrol-fiyatlarindan-cok-ucret-artisi-ile-enflasyon-beklentileri-belirleyici\/"},"modified":"2026-05-27T05:55:11","modified_gmt":"2026-05-27T05:55:11","slug":"ueda-japonyanin-enflasyon-gorunumu-ve-yende-petrol-fiyatlarindan-cok-ucret-artisi-ile-enflasyon-beklentileri-belirleyici","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/ueda-japonyanin-enflasyon-gorunumu-ve-yende-petrol-fiyatlarindan-cok-ucret-artisi-ile-enflasyon-beklentileri-belirleyici\/","title":{"rendered":"Ueda: Japonya\u2019n\u0131n Enflasyon G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ve Yen\u2019de Petrol Fiyatlar\u0131ndan \u00c7ok \u00dccret Art\u0131\u015f\u0131 ile Enflasyon Beklentileri Belirleyici"},"content":{"rendered":"<p>BoJ Ba\u015fkan\u0131 Kazuo Ueda, Reuters\u2019e g\u00f6re ayn\u0131 petrol fiyat art\u0131\u015f\u0131n\u0131n; \u00fccretlere, enflasyon beklentilerine, talep ko\u015fullar\u0131na ve d\u00f6viz kuruna ba\u011fl\u0131 olarak farkl\u0131 sonu\u00e7lar do\u011furabilece\u011fini s\u00f6yledi. Ueda, arz kesintilerinin (\u00fcretim\/tedarik aksakl\u0131klar\u0131) giderek daha s\u0131k g\u00f6r\u00fclen bir risk oldu\u011funu belirterek, merkez bankalar\u0131n\u0131n enflasyonun gidi\u015fat\u0131n\u0131 de\u011ferlendirirken yaln\u0131zca petrol fiyatlar\u0131ndaki harekete odaklanmamas\u0131 gerekti\u011fini vurgulad\u0131.<\/p>\n<p>Ueda, enflasyon beklentilerinin y\u00fckselmesi (halk ve \u015firketlerin gelecekte enflasyonun artaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnmesi) ve \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n birlikte g\u00f6r\u00fclmesinin \u201cikinci tur etkiler\u201d riskini art\u0131rabilece\u011fini ifade etti. \u0130kinci tur etkiler; maliyet art\u0131\u015f\u0131n\u0131n (\u00f6rne\u011fin enerji) \u00fccretlere, ard\u0131ndan daha geni\u015f fiyatlara yay\u0131l\u0131p enflasyonu kal\u0131c\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131d\u0131r. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, beklentilerin d\u00fc\u015f\u00fck ve \u00fccretlerin dura\u011fan oldu\u011fu ortamda, b\u00fcy\u00fck bir maliyet \u015fokundan sonra bile \u201c\u00e7ekirdek\/temel enflasyonun\u201d (ge\u00e7ici dalgal\u0131 kalemler hari\u00e7 daha kal\u0131c\u0131 fiyat art\u0131\u015f\u0131 e\u011filimi) s\u0131n\u0131rl\u0131 kalabilece\u011fini s\u00f6yledi. Ueda ayr\u0131ca ge\u00e7ici ve kal\u0131c\u0131 enflasyon aras\u0131ndaki \u00e7izginin sabit olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131; tek seferlik bir \u015fokun, \u00fccret belirleme bi\u00e7imini, beklentileri ve firmalar\u0131n fiyatlama davran\u0131\u015f\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirirse kal\u0131c\u0131 hale gelebilece\u011fini, bu aktar\u0131m kanallar\u0131 devreye girmezse b\u00fcy\u00fck bir \u015fokun bile ge\u00e7ici kalabilece\u011fini dile getirdi. Japonya\u2019n\u0131n 2021 sonras\u0131 enerji \u015fokunun ekonomiyi deflasyondan (genel fiyat d\u00fczeyinin d\u00fc\u015fmesi) uzakla\u015ft\u0131rmaya yard\u0131mc\u0131 oldu\u011funu, ancak 1970\u2019lerdeki t\u00fcrden bir \u00fccret-fiyat sarmal\u0131n\u0131 (\u00fccret art\u0131\u015f\u0131 fiyat\u0131, fiyat art\u0131\u015f\u0131 \u00fccreti besleyen k\u0131s\u0131r d\u00f6ng\u00fc) tetiklemedi\u011fini de ekledi. USD\/JPY %0,15 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle 159,22\u2019ye indi.<\/p>\n<h3>BoJ Policy Focus Shifting Beyond Oil Prices<\/h3>\n<p>Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoJ) karar yakla\u015f\u0131m\u0131n\u0131n (reaksiyon fonksiyonu: hangi veriye nas\u0131l tepki verdi\u011fi) yaln\u0131zca petrol fiyat\u0131na bakmaktan daha kapsaml\u0131 oldu\u011funa i\u015faret etti\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Burada kritik nokta, enerji fiyat art\u0131\u015f\u0131 gibi d\u0131\u015f kaynakl\u0131 bir maliyet \u015fokunun \u00fclke i\u00e7indeki \u00fccretlere ve enflasyon beklentilerine nas\u0131l yans\u0131d\u0131\u011f\u0131. Bu nedenle odak, petrol gibi emtia fiyat\u0131ndan Japonya i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 verilerine (\u00fccretler, istihdam, pazarl\u0131klar) kaymal\u0131.<\/p>\n<p>Brent petrol son \u00e7eyrekte kal\u0131c\u0131 jeopolitik gerilimler nedeniyle %10\u2019dan fazla y\u00fckselerek varil ba\u015f\u0131na 95 dolara yakla\u015ft\u0131. Ancak bu art\u0131\u015f \u00fccret-fiyat sarmal\u0131n\u0131 tetiklemedi\u011fi s\u00fcrece BoJ\u2019un bunu tolere etmesi beklenebilir. Bu \u00e7er\u00e7evede enerji kalemlerine verilen a\u011f\u0131rl\u0131k azalt\u0131l\u0131p, enflasyon beklentisi anketleri (hanehalk\u0131\/\u015firket beklentileri \u00f6l\u00e7\u00fcmleri) daha fazla izlenmeli.<\/p>\n<p>En kritik veri, \u201cshunto\u201d bahar \u00fccret g\u00f6r\u00fc\u015fmeleri oldu. Bu g\u00f6r\u00fc\u015fmelerde ortalama \u00fccret art\u0131\u015f\u0131 %4,5 ile 30 y\u0131l\u0131 a\u015fk\u0131n s\u00fcrenin en y\u00fckse\u011fine \u00e7\u0131kt\u0131. \u00c7ok y\u0131ll\u0131 e\u011filimin devam\u0131 niteli\u011findeki bu g\u00fc\u00e7l\u00fc \u00fccret art\u0131\u015f\u0131, ge\u00e7ici bir enerji \u015fokunu kal\u0131c\u0131 enflasyona \u00e7evirebilecek ba\u015fl\u0131ca aktar\u0131m kanal\u0131. Bu da BoJ\u2019un para politikas\u0131n\u0131 normalle\u015ftirme (a\u015f\u0131r\u0131 gev\u015fek duru\u015ftan \u00e7\u0131k\u0131\u015f; faiz art\u0131r\u0131m\u0131\/te\u015fvikleri azaltma) ad\u0131m\u0131 atma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki iki \u00e7eyrekte y\u00fckseltiyor.<\/p>\n<h3>Strategic Positioning Amid Yen Volatility and Inflation Dynamics<\/h3>\n<p>Bu tabloda, yendeki oynakl\u0131\u011f\u0131n artmas\u0131ndan (kurdaki dalgalanman\u0131n b\u00fcy\u00fcmesi) faydalanabilecek opsiyon stratejileri \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. USD\/JPY 159,22 civar\u0131nda seyrederken piyasa, merkez bankas\u0131ndan \u201c\u015fahin\u201d bir s\u00fcrpriz (enflasyonla m\u00fccadele i\u00e7in daha s\u0131k\u0131 politika sinyali) riskini yeterince fiyatlam\u0131yor olabilir. BoJ\u2019un yeni bir ad\u0131m atarak yeni savunmas\u0131 durumunda yenin h\u0131zl\u0131 de\u011fer kazanmas\u0131na kar\u015f\u0131 pozisyon almak i\u00e7in \u201cout-of-the-money\u201d (kullan\u0131m fiyat\u0131 mevcut kurdan uzak) JPY al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call: belirli fiyattan alma hakk\u0131) de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n<p>Japonya\u2019n\u0131n onlarca y\u0131ll\u0131k deflasyonla m\u00fccadelesi (uzun s\u00fcreli d\u00fc\u015f\u00fck enflasyon\/deflasyon) bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc destekliyor. 2021\u2019de ba\u015flayan enerji \u015foku ba\u015flang\u0131\u00e7ta deflasyon beklentilerini k\u0131rman\u0131n bir yolu olarak g\u00f6r\u00fcld\u00fc. Beklentiler y\u00f6n de\u011fi\u015ftirmi\u015fken ve \u00fccretler y\u00fckselmeye ba\u015flam\u0131\u015fken, BoJ\u2019un enflasyona dayanma e\u015fi\u011finin (pain threshold: daha y\u00fcksek enflasyona tolerans\u0131) d\u00fc\u015fmesi olas\u0131.<\/p>\n<p>ABD ile kal\u0131c\u0131 faiz fark\u0131, yen \u00fczerinde bask\u0131 yaratmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. ABD\u2019de politika faizi (federal funds rate: Fed\u2019in k\u0131sa vadeli g\u00f6sterge faizi) inat\u00e7\u0131 enflasyon verileri sonras\u0131 %5\u2019in \u00fczerinde. Bu d\u0131\u015f unsur, BoJ\u2019un i\u00e7 enflasyon hesab\u0131n\u0131 daha hassas hale getiriyor. \u0130\u00e7 bask\u0131n\u0131n (\u00fccretler ve enflasyon beklentileri) d\u0131\u015f faiz fark\u0131ndan daha belirleyici olaca\u011f\u0131 ana do\u011fru konumlanma ihtiyac\u0131 art\u0131yor; bu senaryonun y\u0131l sonuna kadar daha olas\u0131 hale geldi\u011fi de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Petrol \u015foku tek ba\u015f\u0131na yetmez: BoJ Ba\u015fkan\u0131 Ueda, etkilerin \u00fccretler ve beklentilere ba\u011fl\u0131 de\u011fi\u015fti\u011fini vurgulad\u0131. Shunto\u2019da %4,5 maa\u015f art\u0131\u015f\u0131 kal\u0131c\u0131 enflasyon\/\u015fahinle\u015fme riskini art\u0131r\u0131rken USD\/JPY 159,22\u2019ye geriledi.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47444","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47444","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47444"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47444\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47444"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47444"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47444"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}