Makroekonomik olumsuzluklar Endonezya rupiah\u0131 \u00fczerinde bask\u0131 kurmaya devam ediyor. ABD 2 y\u0131ll\u0131k tahvil faizi %4\u2019\u00fcn \u00fczerinde seyrederken, petrol fiyatlar\u0131n\u0131n y\u00fcksek kalmas\u0131 ve faiz farklar\u0131n\u0131n tarihsel olarak d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerde oldu\u011fu belirtilmesi IDR\u2019yi dolara kar\u015f\u0131 zay\u0131flat\u0131yor. D\u0131\u015f ko\u015fullara, 2026 ilk \u00e7eyrekte GSYH\u2019nin (gayrisafi yurt i\u00e7i has\u0131la) %-1,1\u2019i seviyesinde kaydedilen cari a\u00e7\u0131\u011f\u0131n (\u00fclkenin d\u0131\u015f ticaret ve gelir-gider dengesinin a\u00e7\u0131\u011f\u0131) b\u00fcy\u00fcmesi ekleniyor. Enerji s\u00fcbvansiyonlar\u0131na (devletin enerji fiyatlar\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck tutmak i\u00e7in yapt\u0131\u011f\u0131 destek) ba\u011fl\u0131 mali riskler ve daha zay\u0131f temel b\u00fcy\u00fcme de k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131 art\u0131r\u0131yor. 2026 ilk \u00e7eyrek b\u00fcy\u00fcmesi daha y\u00fcksek kamu t\u00fcketimiyle (devlet harcamalar\u0131) desteklendi; b\u00fcy\u00fcmeye katk\u0131 2025 4. \u00e7eyrekte +0,4 puandan 2026 1. \u00e7eyrekte +1,3 puana \u00e7\u0131kt\u0131.<\/p>\n
Enflasyon riskleri yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc. Daha y\u00fcksek petrol fiyatlar\u0131, daha zay\u0131f rupiah ve \u00e7\u0131kt\u0131 a\u00e7\u0131\u011f\u0131n\u0131n kapanmas\u0131 (ekonomide at\u0131l kapasitenin azalmas\u0131) fiyatlara yans\u0131may\u0131 art\u0131r\u0131yor; s\u00fcbvansiyonlar bu yans\u0131may\u0131 geciktirse de etkisi s\u00fcr\u00fcyor. Tahminler, man\u015fet enflasyonun (genel enflasyon) 2026\u2019da ortalama %3\u2019e \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131n\u0131, 2025\u2019teki %1,9\u2019dan y\u00fckselece\u011fini g\u00f6steriyor. GSYH b\u00fcy\u00fcmesi 2026\u2019da %5,3; 2025\u2019te %5,1 olarak \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Endonezya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BI) s\u0131k\u0131la\u015fmas\u0131\u2014May\u0131s\u2019ta 50 baz puanl\u0131k faiz art\u0131\u015f\u0131 ve 12 ay vadeli SRBI getirilerinin %6,8 olmas\u0131\u2014bir miktar destek sa\u011fl\u0131yor. Yine de BI\u2019dan iki adet 25 baz puanl\u0131k ek art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 dile getiriliyor. ABD\u2013\u0130ran geriliminin azalmas\u0131, USD\/IDR\u2019de (dolar\/rupiah) d\u00f6n\u00fc\u015f i\u00e7in olas\u0131 bir tetikleyici olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
—<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda bask\u0131n makroekonomik olumsuzluklar\u0131n Endonezya rupiah\u0131 \u00fczerinde bask\u0131y\u0131 s\u00fcrd\u00fcrmesini bekliyoruz. ABD tahvil faizlerinin y\u00fckselmesi (2 y\u0131ll\u0131k ABD Hazine tahvili faizi yakla\u015f\u0131k %4,1) ve varil ba\u015f\u0131na 90 dolar civar\u0131ndaki petrol fiyatlar\u0131 dolar\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu ortam, rupiah konusunda iyimser olmay\u0131 zorla\u015ft\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
Bask\u0131, i\u00e7 etkenlerle art\u0131yor. 2026 ilk \u00e7eyrekte cari denge GSYH\u2019nin %1,1\u2019i kadar a\u00e7\u0131k verdi. Bu, \u00f6nceki y\u0131llardaki fazla g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcne g\u00f6re belirgin bir bozulma. Enerji s\u00fcbvansiyonlar\u0131ndan kaynaklanan risklerle birlikte bu durum para birimini daha k\u0131r\u0131lgan hale getiriyor. USD\/IDR kuru \u00e7ok y\u0131ll\u0131 zirveleri test ediyor ve 16.500 seviyesine yakla\u015f\u0131yor.<\/p>\n
Endonezya Merkez Bankas\u0131 para birimini savunmak i\u00e7in daha s\u0131k\u0131 politika izliyor: Bu ay faizi 50 baz puan art\u0131rd\u0131; piyasalar bu y\u0131l en az iki adet 25 baz puanl\u0131k ek art\u0131\u015f\u0131 fiyatl\u0131yor (baz puan: faizde y\u00fczde puan\u0131n y\u00fczde biri, yani 0,01). Bu s\u0131k\u0131la\u015fma rupiah\u0131 bir miktar destekliyor. Ancak emtia ihracat\u0131na (ham madde\/\u00fcr\u00fcn sat\u0131\u015f\u0131) olas\u0131 devlet m\u00fcdahalesi endi\u015feleri nedeniyle yat\u0131r\u0131mc\u0131 g\u00fcveni zay\u0131f kal\u0131yor.<\/p>\n
—<\/p>\n
USD\/IDR\u2019deki g\u00fc\u00e7l\u00fc y\u00fckseli\u015f e\u011filimine ra\u011fmen, risk-getiri dengesinin de\u011fi\u015fti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Parite a\u015f\u0131r\u0131 al\u0131m b\u00f6lgesinde i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor; G\u00f6reli G\u00fc\u00e7 Endeksi (RSI: fiyat\u0131n son d\u00f6nemde ne kadar h\u0131zl\u0131 y\u00fckseldi\u011fini \u00f6l\u00e7en teknik g\u00f6sterge) 70\u2019in belirgin \u00fczerinde. Reel efektif d\u00f6viz kuru (bir \u00fclkenin paras\u0131n\u0131n, ticaret yapt\u0131\u011f\u0131 \u00fclkelerin paralar\u0131na ve enflasyon farklar\u0131na g\u00f6re d\u00fczeltilmi\u015f de\u011feri) a\u00e7\u0131s\u0131ndan rupiah \u00e7ok ucuz g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor; 2013\u2019teki \u201cTaper Tantrum\u201d d\u00f6neminde (ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n varl\u0131k al\u0131mlar\u0131n\u0131 azaltma sinyali sonras\u0131 piyasalarda sert dalgalanma) g\u00f6r\u00fclen d\u00fc\u015f\u00fck de\u011ferleme seviyelerine yakla\u015f\u0131yor.<\/p>\n
Bu kadar gerilmi\u015f konumlanmada USD\/IDR y\u00fckseli\u015finin pe\u015finden gitmeyi do\u011fru bulmuyoruz. Bunun yerine, olas\u0131 sert bir geri d\u00f6n\u00fc\u015fe haz\u0131rlanmak i\u00e7in opsiyonlar\u0131 (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma-satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fmeler) kullanmay\u0131 daha uygun g\u00f6r\u00fcyoruz. USD\/IDR\u2019de ucuz, kullan\u0131m fiyat\u0131 piyasadan uzak sat\u0131m opsiyonu (out-of-the-money put: fiyat d\u00fc\u015ferse kazan\u00e7 sa\u011flayan, \u015fu anki kurun alt\u0131nda kullan\u0131m fiyatl\u0131 opsiyon) almak; bir tetikleyici olu\u015fursa a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc harekete d\u00fc\u015f\u00fck maliyetle maruz kalma sa\u011flar.<\/p>\n
Bu d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fc ba\u015flatabilecek tetikleyicileri izleyece\u011fiz. ABD ile \u0130ran aras\u0131ndaki gibi jeopolitik gerilimlerin azalmas\u0131 petrol fiyatlar\u0131n\u0131 h\u0131zla d\u00fc\u015f\u00fcrebilir ve rupiah\u0131 destekleyebilir. Benzer \u015fekilde ABD verilerinde zay\u0131flama g\u00f6r\u00fclmesi Fed\u2019in (ABD Merkez Bankas\u0131) faiz beklentilerini a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekebilir, dolar\u0131 zay\u0131flatabilir ve USD\/IDR\u2019de h\u0131zl\u0131 bir geri \u00e7ekilmeye yol a\u00e7abilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Rupiah alarm veriyor: ABD 2 y\u0131ll\u0131k faiz %4+ ve petrol 90$ ile USD g\u00fc\u00e7lenirken, cari a\u00e7\u0131k %1,1\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131. BI 50 bp s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131; 2\u00d725 bp daha masada. USD\/IDR a\u015f\u0131r\u0131 al\u0131m, d\u00f6n\u00fc\u015f tetikleyicisi jeopolitik\/ABD verisi.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47440","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47440","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47440"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47440\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47440"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47440"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47440"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}