Emmanuel Moulin, Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) politika yap\u0131c\u0131s\u0131 ve Fransa Merkez Bankas\u0131 aday\u0131, \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc Haziran toplant\u0131s\u0131nda ECB\u2019nin para politikas\u0131nda de\u011fi\u015fiklik yap\u0131p yapmayaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6ylemek i\u00e7in erken oldu\u011funu belirtti. Moulin, ECB\u2019nin enflasyonu (fiyat art\u0131\u015f h\u0131z\u0131n\u0131) \u00e7ok dikkatle izlemesi gerekti\u011fini s\u00f6yledi.<\/p>\n
Euro, bu a\u00e7\u0131klamalara tepki vermedi. Haber yaz\u0131l\u0131rken EUR\/USD %0,1 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle yakla\u015f\u0131k 1,1595 seviyesindeydi.<\/p>\n
Avrupa Merkez Bankas\u0131 Frankfurt\u2019ta bulunur ve Euro B\u00f6lgesi\u2019nin merkez bankas\u0131d\u0131r. Faiz oranlar\u0131n\u0131 belirler ve para politikas\u0131n\u0131 y\u00fcr\u00fct\u00fcr. Temel hedefi enflasyonu %2 civar\u0131nda tutmakt\u0131r.<\/p>\n
Para politikas\u0131 kararlar\u0131, ECB Y\u00f6netim Konseyi taraf\u0131ndan y\u0131lda sekiz toplant\u0131da al\u0131n\u0131r. Konsey; Euro B\u00f6lgesi ulusal merkez bankas\u0131 ba\u015fkanlar\u0131 ile Ba\u015fkan Christine Lagarde\u2019\u0131n da aralar\u0131nda oldu\u011fu alt\u0131 daimi \u00fcyeden olu\u015fur.<\/p>\n
Niceliksel gev\u015feme (QE), ECB\u2019nin piyasaya yeni para vererek (Euro yaratarak) bankalar ve di\u011fer finans kurulu\u015flar\u0131ndan varl\u0131k almas\u0131d\u0131r; genellikle devlet tahvili veya \u015firket tahvili al\u0131n\u0131r. Tahvil, devletin ya da \u015firketlerin bor\u00e7lanmak i\u00e7in \u00e7\u0131kard\u0131\u011f\u0131 menkul k\u0131ymettir. QE 2009-11 d\u00f6neminde, 2015\u2019te ve Covid salg\u0131n\u0131 s\u0131ras\u0131nda kullan\u0131ld\u0131; \u00e7o\u011fu zaman Euro\u2019yu zay\u0131flat\u0131r.<\/p>\n
Niceliksel s\u0131k\u0131la\u015fma (QT), QE\u2019nin tersidir. Ekonomi toparlan\u0131rken ve enflasyon y\u00fckselirken uygulan\u0131r. QT\u2019de ECB yeni tahvil al\u0131mlar\u0131n\u0131 durdurur ve vadesi gelen tahvillerden geri d\u00f6nen ana paray\u0131 yeniden yat\u0131r\u0131ma y\u00f6nlendirmez. Bu yakla\u015f\u0131m genelde Euro\u2019yu destekler.<\/p>\n
Haziran\u2019daki bir sonraki ECB toplant\u0131s\u0131 yakla\u015f\u0131rken, politika yap\u0131c\u0131lar hen\u00fcz karar verilmedi\u011fi mesaj\u0131n\u0131 veriyor. Bunun nedeni enflasyonu yak\u0131ndan izleme ihtiyac\u0131. Bu \u201cbekle-g\u00f6r\u201d yakla\u015f\u0131m\u0131 piyasada belirsizlik yarat\u0131yor ve Haziran karar\u0131n\u0131 daha \u00f6nemli hale getiriyor.<\/p>\n
Son veriler, Euro B\u00f6lgesi\u2019nde Nisan 2026 man\u015fet enflasyonunun %2,4\u2019e geriledi\u011fini ve ECB\u2019nin %2 hedefine yakla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Ancak \u00e7ekirdek enflasyon %2,7 ile daha y\u00fcksek kal\u0131yor. \u00c7ekirdek enflasyon; enerji ve g\u0131da gibi fiyat\u0131 s\u0131k de\u011fi\u015fen kalemler d\u0131\u015far\u0131da b\u0131rak\u0131larak hesaplanan enflasyondur ve fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n daha kal\u0131c\u0131 k\u0131sm\u0131n\u0131 g\u00f6sterir. Bu kar\u0131\u015f\u0131k tablo, temkinli a\u00e7\u0131klamalar\u0131 destekliyor ve faiz indirimi beklentisini netle\u015ftirmiyor.<\/p>\n
Ayn\u0131 zamanda Euro B\u00f6lgesi ekonomisi zay\u0131f sinyaller veriyor. 2026 ilk \u00e7eyrekte GSYH b\u00fcy\u00fcmesi %0,2 ile d\u00fc\u015f\u00fck kald\u0131. GSYH, bir ekonomide \u00fcretilen toplam mal ve hizmetin parasal de\u011feridir. Bu durum ECB\u2019yi zor bir noktaya getiriyor: Enflasyonla m\u00fccadele i\u00e7in faizi y\u00fcksek tutmak ekonomik faaliyetleri daha da yava\u015flatabilir. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda piyasalar\u0131n izleyece\u011fi temel gerilim bu.<\/p>\n
T\u00fcrev \u00fcr\u00fcn i\u015flemi yapanlar i\u00e7in bu belirsizlik, Euro ve Euro B\u00f6lgesi hisse senetlerine ba\u011fl\u0131 opsiyonlarda ima edilen oynakl\u0131\u011f\u0131 art\u0131rabilir. T\u00fcrev \u00fcr\u00fcn, de\u011feri ba\u015fka bir varl\u0131\u011fa ba\u011fl\u0131 s\u00f6zle\u015fmedir. Opsiyon, belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan al\u0131m-sat\u0131m hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fmedir. \u0130ma edilen oynakl\u0131k ise opsiyon fiyatlar\u0131n\u0131n ima etti\u011fi beklenen fiyat dalgalanmas\u0131d\u0131r. Haziran toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131na vadesi olan k\u0131sa vadeli opsiyonlar\u0131n maliyeti y\u00fckseliyor; bu, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n normalden daha b\u00fcy\u00fck bir fiyat hareketine haz\u0131rland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu ortamda, y\u00f6n fark etmeksizin oynakl\u0131ktan kazan\u00e7 hedefleyen \u201cstraddle\u201d ve \u201cstrangle\u201d gibi stratejiler \u00f6ne \u00e7\u0131kabilir. Straddle, ayn\u0131 vadede ayn\u0131 kullan\u0131m fiyat\u0131ndan al\u0131m ve sat\u0131m opsiyonunu birlikte almakt\u0131r. Strangle ise ayn\u0131 vadede farkl\u0131 kullan\u0131m fiyatlar\u0131ndan al\u0131m ve sat\u0131m opsiyonunu birlikte almakt\u0131r.<\/p>\n
Ge\u00e7mi\u015fe bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda ECB, 2025 boyunca ekonomi yava\u015flasa da enflasyonun kontrol alt\u0131na al\u0131nd\u0131\u011f\u0131ndan emin olmak i\u00e7in faizleri sabit tutmu\u015ftu. Bu nedenle faiz takaslar\u0131 (interest rate swaps) \u015fu an Haziran\u2019da 25 baz puanl\u0131k indirim olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yakla\u015f\u0131k %70 olarak fiyatl\u0131yor; yani kesin de\u011fil. Faiz takas\u0131, taraflar\u0131n sabit ve de\u011fi\u015fken faiz \u00f6demelerini de\u011fi\u015ftirdi\u011fi bir s\u00f6zle\u015fmedir. Baz puan, %0,01\u2019lik faiz ad\u0131m\u0131d\u0131r. Bu durumda ECB\u2019nin faizi bir s\u00fcre daha sabit tutmas\u0131 gibi \u201c\u015fahin\u201d (enflasyona kar\u015f\u0131 daha s\u0131k\u0131 duru\u015f) bir s\u00fcrpriz ihtimali var. B\u00f6yle bir karar k\u0131sa vadeli tahvil getirilerini y\u00fckseltebilir; getiri, tahvilin yat\u0131r\u0131mc\u0131ya sa\u011flad\u0131\u011f\u0131 faiz oran\u0131d\u0131r.<\/p>\n
Euro, ABD Dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda \u015fu anda 1,0850 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor. Euro \u00fczerindeki bask\u0131da, ECB\u2019nin ABD Merkez Bankas\u0131\u2019ndan (Fed) \u00f6nce faiz indirimi yapabilece\u011fi beklentisi etkili. Fed, ABD\u2019nin merkez bankas\u0131d\u0131r. ECB Haziran\u2019da indirimi ertelerse EUR\/USD\u2019de sert bir y\u00fckseli\u015f g\u00f6r\u00fclebilir. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, s\u0131n\u0131rl\u0131 riskle bu olas\u0131 y\u00fckseli\u015fe pozisyon almak i\u00e7in k\u0131sa vadeli al\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131 (call) de\u011ferlendirebilir. Call opsiyonu, belirli fiyattan alma hakk\u0131 verir.<\/p>\n
Canl\u0131 VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturun<\/a>\u00a0ve\u00a0hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n<\/a>. <\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" ECB\u2019li Moulin\u2019den Haziran i\u00e7in kritik mesaj: \u201cErken.\u201d Enflasyon yak\u0131ndan izlenirken b\u00fcy\u00fcme zay\u0131f, 25 bp indirim olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 %70. Bekle-g\u00f6r belirsizli\u011fi opsiyon oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor; EUR\/USD\u2019de s\u00fcrpriz riski b\u00fcy\u00fcyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47074","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47074","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47074"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47074\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47074"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47074"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47074"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}