\u00c7in\u2019in nisan verileri zay\u0131f geldi: perakende sat\u0131\u015flar yava\u015flad\u0131, yat\u0131r\u0131mlar geriledi; ihracat ve konut fiyatlar\u0131 ise s\u0131n\u0131rl\u0131 da olsa destek verdi. TD Securities, 2026 GSYH b\u00fcy\u00fcme tahminini %4,6\u2019da korudu ve \u00c7in Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (PBoC) para politikas\u0131n\u0131 (faiz indirimi ve piyasaya ek likidite verme) daha fazla gev\u015fetme konusunda temkinli kalmas\u0131n\u0131 bekliyor.<\/p>\n
Pekin\u2019in geni\u015f \u00e7apl\u0131 bir te\u015fvik paketi yerine, belirli alanlara odaklanan hedefli mali ad\u0131mlara (kamu harcamalar\u0131 ve vergi\/te\u015fvik d\u00fczenlemeleri) a\u011f\u0131rl\u0131k vermesi bekleniyor. Oda\u011f\u0131n altyap\u0131 harcamalar\u0131 ve t\u00fcketiciyi destekleyici \u00f6nlemler olmas\u0131 muhtemel.<\/p>\n
1. \u00e7eyrek GSYH g\u00fc\u00e7l\u00fc geldi\u011fi i\u00e7in politikan\u0131n b\u00fcy\u00fck bir de\u011fi\u015fim yerine \u201cince ayarlarla\u201d (s\u0131n\u0131rl\u0131 ve kademeli d\u00fczenlemeler) g\u00fcncellenmesi bekleniyor. Maliye politikas\u0131nda daha b\u00fcy\u00fck bir y\u00f6n de\u011fi\u015fimi, 2. \u00e7eyrek verilerinin tamam\u0131 g\u00f6r\u00fcld\u00fckten sonra, temmuz sonras\u0131nda daha olas\u0131.<\/p>\n
Altyap\u0131 harcamalar\u0131, kamu sabit sermaye yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 (devletin yol, k\u00f6pr\u00fc, enerji gibi uzun \u00f6m\u00fcrl\u00fc varl\u0131klara yapt\u0131\u011f\u0131 yat\u0131r\u0131mlar) yeniden yukar\u0131 \u00e7ekmek i\u00e7in tekrar kullan\u0131labilir. Planlar\u0131n, bu y\u0131l\u0131n B\u00fct\u00e7esi\u2019nden ayr\u0131lan 800 milyar CNY (\u00c7in yuan\u0131) kayna\u011f\u0131n \u00fczerine in\u015fa edilmesi bekleniyor.<\/p>\n
Nisan 2026 verilerinin zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131, Pekin\u2019den yayg\u0131n de\u011fil, hedefli te\u015fvik beklentisini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu da \u201cucuz kredi\u201d (d\u00fc\u015f\u00fck faizli bol finansman) ile beslenen geni\u015f kapsaml\u0131 bir piyasa rallisinin (geni\u015f tabanl\u0131 y\u00fckseli\u015f) yak\u0131n d\u00f6nemde olas\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu nedenle t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnlerde (vadeli i\u015flemler ve opsiyon gibi fiyat\u0131 ba\u015fka bir varl\u0131\u011fa ba\u011fl\u0131 \u00fcr\u00fcnler) se\u00e7ici olmak gerekir; belirli kamu harcamalar\u0131ndan do\u011frudan fayda g\u00f6recek sekt\u00f6rlere odaklanmak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n
Merkez bankas\u0131n\u0131n para politikas\u0131nda gev\u015femeye temkinli yakla\u015f\u0131m\u0131, yuan i\u00e7in daha istikrarl\u0131 bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcme i\u015faret ediyor. 2025\u2019in b\u00fcy\u00fck b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde de kur istikrar\u0131 (d\u00f6viz kurunda sert hareketleri s\u0131n\u0131rlama) tercih edilmi\u015f, bu da oynakl\u0131\u011f\u0131 (fiyat dalgalanmas\u0131) azaltm\u0131\u015ft\u0131. Bu \u00e7er\u00e7evede USD\/CNH\u2019de (ABD dolar\u0131 \/ offshore yuan; yani \u00c7in ana karas\u0131 d\u0131\u015f\u0131ndaki piyasada i\u015flem g\u00f6ren yuan kuru) \u201czararda\u201d (out-of-the-money) al\u0131m opsiyonu satmak, prim geliri (opsiyon sat\u0131c\u0131s\u0131n\u0131n pe\u015fin ald\u0131\u011f\u0131 gelir) toplamak i\u00e7in uygulanabilir bir strateji olabilir; yani yuan\u0131n belirgin de\u011fer kayb\u0131 ya\u015famayaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcnde pozisyon almak anlam\u0131na gelir.<\/p>\n
Altyap\u0131 harcamalar\u0131n\u0131 art\u0131rma vurgusu, sanayi emtialar\u0131na (\u00fcretimde kullan\u0131lan hammaddeler) do\u011frudan i\u015faret ediyor. \u00c7in\u2019in demir cevheri ithalat\u0131 nisan 2026\u2019da 100 milyon metrik tonun \u00fczerinde g\u00fc\u00e7l\u00fc kalm\u0131\u015fken, yeni projeler bu talebi muhtemelen canl\u0131 tutar. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, beklenen bu mali geni\u015flemeden yararlanmak i\u00e7in bak\u0131r ve demir cevheri vadeli i\u015flemlerinde (future; ileri tarihli al\u0131m-sat\u0131m s\u00f6zle\u015fmeleri) uzun (long; fiyat art\u0131\u015f\u0131ndan kazan\u00e7 hedefleyen) pozisyonlar\u0131 de\u011ferlendirebilir.<\/p>\n
Hisse taraf\u0131nda bu politika yakla\u015f\u0131m\u0131, FTSE China A50 gibi geni\u015f endeksler yerine belirli sekt\u00f6rleri \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131r. Ge\u00e7en ay yaln\u0131zca %2,3 artan perakende sat\u0131\u015flar, \u015fimdilik iste\u011fe ba\u011fl\u0131 t\u00fcketim (consumer discretionary; zorunlu olmayan harcamalara duyarl\u0131 \u015firketler) hisselerinden uzak durmay\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor. Bunun yerine, 800 milyar CNY\u2019lik yeni altyap\u0131 fonlar\u0131ndan do\u011frudan yararlanacak in\u015faat ve a\u011f\u0131r i\u015f makinesi ETF\u2019lerinde (borsada i\u015flem g\u00f6ren fon; bir sekt\u00f6r sepetini takip eder) al\u0131m opsiyonlar\u0131 de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n
Resm\u00ee takvim, temmuzda ikinci \u00e7eyrek verilerinin tamam\u0131 a\u00e7\u0131klanana kadar b\u00fcy\u00fck politika de\u011fi\u015fikli\u011fi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011funu g\u00f6steriyor. Bu da \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 hafta \u201cbant i\u00e7inde\u201d (range-bound; belirli bir aral\u0131kta gidip gelen) fiyatlamalara ve belirsizli\u011fe i\u015faret ediyor. Bu ortam, d\u00fc\u015f\u00fck oynakl\u0131ktan kazan\u00e7 hedefleyen stratejilere uygundur; \u00f6rne\u011fin b\u00fcy\u00fck \u00c7in hisse endekslerinde strangle sat\u0131\u015f\u0131 (ayn\u0131 vadede hem al\u0131m hem sat\u0131m opsiyonu sat\u0131p prim toplama; fiyat\u0131n dar bantta kalaca\u011f\u0131 beklentisi).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u00c7in\u2019de nisan verileri frene bast\u0131: perakende ve yat\u0131r\u0131m zay\u0131f, ihracat\/konut s\u0131n\u0131rl\u0131 destek. TD 2026 b\u00fcy\u00fcmeyi %4,6\u2019da tutuyor; PBoC temkinli. Pekin geni\u015f paket yerine hedefli altyap\u0131-t\u00fcketim te\u015fviki planl\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-46932","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46932","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46932"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46932\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46932"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46932"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46932"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}