Avrupa, Ukrayna sava\u015f\u0131, daha geni\u015f g\u00fc\u00e7 rekabeti ve ABD\u2019nin g\u00fcvenlik deste\u011fine ili\u015fkin belirsizlik nedeniyle onlarca y\u0131ll\u0131k kesintilerin ard\u0131ndan savunma harcamalar\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. Daha y\u00fcksek b\u00fct\u00e7eler, kamu al\u0131mlar\u0131 ve i\u015fe al\u0131mlar yoluyla talebi canland\u0131rarak k\u0131sa vadede GSYH\u2019yi (bir \u00fclkenin toplam \u00fcretimi) y\u00fckseltebilir.<\/p>\n
Bu harcamalar; h\u00fck\u00fcmetlerin personel almas\u0131, ekipman sat\u0131n almas\u0131, tesis in\u015fa etmesi ve siber kabiliyetleri (dijital sald\u0131r\u0131lara kar\u015f\u0131 savunma kapasitesi) finanse etmesiyle mali te\u015fvik (kamu harcamas\u0131yla ekonomiyi ge\u00e7ici olarak canland\u0131rma) gibi \u00e7al\u0131\u015f\u0131r. Bu da sanayide ve i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131nda (i\u015fe al\u0131m\/i\u015fsizlik dengesi) faaliyeti art\u0131rabilir.<\/p>\n
IMF (Uluslararas\u0131 Para Fonu) ara\u015ft\u0131rmalar\u0131, savunma harcamalar\u0131 h\u0131zl\u0131 artt\u0131\u011f\u0131nda ve daha b\u00fcy\u00fck b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131klar\u0131yla (kamu gelir-gider fark\u0131n\u0131n bor\u00e7la kapat\u0131lmas\u0131) finanse edildi\u011finde orta vadeli risklere i\u015faret ediyor. Ayr\u0131ca enflasyonun (fiyat art\u0131\u015flar\u0131) ve faiz oranlar\u0131n\u0131n y\u00fckselmesi riskini vurguluyor.<\/p>\n
IMF\u2019ye g\u00f6re savunma y\u0131\u011f\u0131naklar\u0131 fiyatlar\u0131 ge\u00e7ici olarak yukar\u0131 itebilir; \u00f6zellikle ekonomi zaten kapasite s\u0131n\u0131r\u0131na yak\u0131nken (fabrikalar ve i\u015fg\u00fcc\u00fc zaten yo\u011fun kullan\u0131l\u0131yorken). Bu etkiler; \u00e7arpan etkisine (kamu harcamas\u0131n\u0131n ekonomide yaratt\u0131\u011f\u0131 toplam b\u00fcy\u00fcme etkisi), bor\u00e7 dinamiklerine (borcun s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirli\u011fi ve faiz y\u00fck\u00fc) ve enflasyon ko\u015fullar\u0131na ba\u011fl\u0131.<\/p>\n
Baz\u0131 Avrupa h\u00fck\u00fcmetleri m\u00fchimmat, yapay zek\u00e2, uydular, siber savunma ve di\u011fer ileri teknolojilerde yerli \u00fcretimi art\u0131rmay\u0131 hedefliyor. Bu, sanayi politikas\u0131n\u0131 (devletin sekt\u00f6rleri y\u00f6nlendirme ara\u00e7lar\u0131) \u015fekillendirebilir ve uzun vadede verimlilik (ayn\u0131 kaynakla daha \u00e7ok \u00fcretim) ile rekabet g\u00fcc\u00fcn\u00fc etkileyebilir.<\/p>\n
Bu harcamalar, son bir y\u0131lda kat\u0131 kalan enflasyonu besliyor. Nisan Euro B\u00f6lgesi T\u00dcFE (t\u00fcketici fiyat endeksi) verisi %2,8 ile beklentinin \u00fczerinde geldi; sanayi girdi maliyetleri (\u00fcretimde kullan\u0131lan enerji, ara mal\u0131 vb. maliyetler) etkili oldu ve Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019nda (AMB\/ECB) endi\u015feleri art\u0131rd\u0131. Bu, 2020\u2019lerin ba\u015f\u0131ndaki enerji \u015fokundan sonra g\u00f6r\u00fclen dezenflasyon d\u00f6neminin (enflasyonun d\u00fc\u015f\u00fc\u015f s\u00fcreci) geride kald\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu, faizlerin daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalabilece\u011fi beklentisini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Artan faiz riskine kar\u015f\u0131 faiz swaplar\u0131 (faiz oran\u0131 riskini y\u00f6netmek i\u00e7in de\u011fi\u015fken-sabit faiz takas\u0131) ile korunma veya Alman Bund\u2019u gibi uzun vadeli devlet tahvili vadeli i\u015flemlerinde put opsiyon (fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flayan opsiyon) al\u0131m\u0131 de\u011ferlendirilebilir. Piyasa, d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011fe kadar AMB\u2019nin faiz art\u0131rma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %40 olarak fiyatl\u0131yor; bu, y\u0131l ba\u015f\u0131ndaki beklentilere g\u00f6re sert bir de\u011fi\u015fim.<\/p>\n
Bu ortam, hisse piyasalar\u0131nda \u00f6zellikle savunma ve y\u00fcksek teknoloji sanayi sekt\u00f6rlerinde \u00f6ne \u00e7\u0131kan kazananlar yarat\u0131yor. STOXX Europe Aerospace & Defence endeksi y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana %18 y\u00fckseldi; 2025 boyunca g\u00f6r\u00fclen g\u00fc\u00e7l\u00fc ralliyi (h\u0131zl\u0131 ve g\u00fc\u00e7l\u00fc y\u00fckseli\u015f) s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. Bu ivme, Rheinmetall ve BAE Systems gibi \u015firketlerde al\u0131m (call) opsiyonu (belirli fiyattan alma hakk\u0131) veya bo\u011fa call spread (y\u00fckseli\u015f beklentisiyle iki call opsiyonunu birlikte kullanma) stratejilerini g\u00fcndemde tutuyor.<\/p>\n
Euro B\u00f6lgesi\u2019nde kal\u0131c\u0131 enflasyon olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 ve buna kar\u015f\u0131 merkez bankas\u0131 ad\u0131mlar\u0131 Euro\u2019yu da destekleyebilir. ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) daha n\u00f6tr bir duru\u015fa i\u015faret etmesiyle, vadeli i\u015flemler veya call opsiyonlar\u0131 \u00fczerinden EUR\/USD\u2019de uzun pozisyon (paritenin y\u00fckseli\u015fine oynama) yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyel sunabilir. Bu i\u015flem, AMB ile di\u011fer b\u00fcy\u00fck merkez bankalar\u0131 aras\u0131ndaki faiz fark\u0131 beklentilerinin (faiz makas\u0131) a\u00e7\u0131lmas\u0131ndan faydalan\u0131r.<\/p>\n
Volatiliteye (fiyat dalgalanmas\u0131) bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, g\u00fc\u00e7l\u00fc b\u00fcy\u00fcme g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ile y\u00fckselen faiz riski aras\u0131ndaki ayr\u0131\u015fma belirsizlik yarat\u0131yor. Euro Stoxx 50\u2019de ima edilen volatilite (opsiyon fiyatlar\u0131ndan \u00e7\u0131kar\u0131lan beklenen oynakl\u0131k) bu ekonomik d\u00f6ng\u00fc a\u015famas\u0131 i\u00e7in tarihsel ortalamalar\u0131n \u00fczerinde. VSTOXX endeksinde call opsiyonu almak, \u015fahin (faiz art\u0131rmaya yatk\u0131n) s\u00fcrprizlerin yol a\u00e7abilece\u011fi ani piyasa \u015foklar\u0131na kar\u015f\u0131 portf\u00f6yleri korumada etkili olabilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Avrupa\u2019n\u0131n savunma harcamalar\u0131, k\u0131sa vadede b\u00fcy\u00fcmeyi desteklerken IMF orta vadede enflasyon-faiz riskini vurguluyor. Piyasada ECB\u2019nin daha \u015fahin kalmas\u0131, tahvil\/opsiyon stratejileri ve savunma hisselerinde y\u00fckseli\u015f senaryosunu \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-46920","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46920","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46920"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46920\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46920"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46920"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46920"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}