AB ETS I i\u00e7in planlanan de\u011fi\u015fiklikler; piyasa istikrar rezervinin (piyasadaki izin fazlas\u0131n\u0131 emerek fiyat dalgalanmas\u0131n\u0131 azaltmay\u0131 ama\u00e7layan mekanizma) g\u00fcncellenmesini, bir karbonsuzla\u015fma fonu (emisyon azalt\u0131m yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 destekleyecek finansman) planlar\u0131n\u0131 ve emisyon izinlerinin \u00fccretsiz tahsisinde (\u015firketlere bedelsiz verilen emisyon hakk\u0131) kullan\u0131lan k\u0131yas (benchmark: sekt\u00f6r i\u00e7in \u201cstandart\u201d emisyon yo\u011funlu\u011fu de\u011feri) de\u011ferlerinin hesaplanmas\u0131nda yeni bir y\u00f6ntemi i\u00e7eriyor.<\/p>\n
Yedek k\u0131yas (fallback benchmark: veri eksikli\u011fi veya y\u00f6ntem d\u0131\u015f\u0131 kalan durumlarda kullan\u0131lan \u201cvarsay\u0131lan\u201d k\u0131yas) de\u011ferlerinin 2026\u20132030 d\u00f6neminde 2021\u20132025\u2019e g\u00f6re %34 d\u00fc\u015fmesi \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Bu indirim, Avrupa\u2019daki al\u00fcminyum geri d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm tesisleri ve rafinerilerin daha fazla emisyon izni (allowance: 1 ton CO\u2082 sal\u0131m hakk\u0131) sat\u0131n almas\u0131 anlam\u0131na gelecek.<\/p>\n
Daha y\u00fcksek uyum maliyetleri (compliance costs: kurallara uymak i\u00e7in \u00f6denen izin ve raporlama giderleri) k\u00e2r marjlar\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcrebilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc al\u00fcminyum fiyat\u0131 k\u00fcresel piyasada olu\u015fuyor ve ek maliyetler her zaman sat\u0131\u015f fiyat\u0131na yans\u0131t\u0131lamayabilir. European Aluminium, bunun Avrupa\u2019da al\u00fcminyum geri d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcn\u00fcn rekabet g\u00fcc\u00fcn\u00fc zay\u0131flatabilece\u011fi uyar\u0131s\u0131nda bulundu.<\/p>\n
2026-2030 d\u00f6nemi i\u00e7in AB Emisyon Ticaret Sistemi (ETS: \u015firketlerin sald\u0131\u011f\u0131 CO\u2082 i\u00e7in izin al\u0131p satt\u0131\u011f\u0131 \u201ckarbon piyasas\u0131\u201d) reformlar\u0131n\u0131n devreye girmesiyle Avrupa\u2019daki al\u00fcminyum \u00fcreticileri belirgin bir bask\u0131 ile kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya. \u00dccretsiz karbon izinleri ciddi \u015fekilde azalt\u0131l\u0131yor; bu da \u015firketleri emisyonlar\u0131n\u0131 kar\u015f\u0131lamak i\u00e7in daha fazla izin sat\u0131n almaya zorluyor. Bu durum, AB d\u0131\u015f\u0131ndaki rakiplerin katlanmad\u0131\u011f\u0131 bir maliyet art\u0131\u015f\u0131 yarat\u0131yor.<\/p>\n
Bu bask\u0131 karbon piyasas\u0131nda \u015fimdiden g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. AB karbon izni (EUA) vadeli i\u015flemleri (futures: ileri bir tarihte belirli fiyattan al\u0131m-sat\u0131m s\u00f6zle\u015fmesi) son i\u015flemlerde ton ba\u015f\u0131na 92 euronun \u00fczerine \u00e7\u0131karak birka\u00e7 ay\u0131n en y\u00fcksek seviyesini g\u00f6rd\u00fc; sekt\u00f6rler y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131 i\u00e7in ihtiya\u00e7 duyacaklar\u0131 izinleri \u015fimdiden toplamaya ba\u015flad\u0131. Bu artan girdi maliyeti, al\u00fcminyum fiyat\u0131n\u0131n k\u00fcresel belirlenmesi nedeniyle Avrupa\u2019daki rafinerilerin kolayca sat\u0131\u015f fiyat\u0131na yans\u0131taca\u011f\u0131 bir kalem de\u011fil.<\/p>\n
T\u00fcrev \u00fcr\u00fcn (derivative: de\u011feri ba\u015fka bir varl\u0131\u011fa ba\u011fl\u0131 s\u00f6zle\u015fme) yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu tablo b\u00f6lgesel bir ayr\u0131\u015fmaya i\u015faret ediyor. Avrupa al\u00fcminyum \u00fcreticilerinin, k\u00fcresel rakiplerine g\u00f6re daha zay\u0131f performans g\u00f6sterebilece\u011fi beklentisi \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Avrupa sanayi hisselerinin, daha geni\u015f bir emtia endeksine (commodity index: emtia fiyatlar\u0131n\u0131 takip eden sepet endeks) g\u00f6re geride kalmas\u0131ndan fayda sa\u011flayan i\u015flemler de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n
Londra Metal Borsas\u0131\u2019nda (LME: metallerin k\u00fcresel referans borsas\u0131) k\u00fcresel al\u00fcminyum fiyat\u0131 ton ba\u015f\u0131na 2.550 dolar civar\u0131nda. Fiyat\u0131 esas olarak k\u00fcresel arz-talep belirliyor; Avrupa\u2019ya \u00f6zg\u00fc bu maliyet art\u0131\u015flar\u0131 de\u011fil. Bu kopukluk, mali y\u00fck\u00fcn \u015fimdilik \u00fcreticilerin marjlar\u0131nda kald\u0131\u011f\u0131 anlam\u0131na geliyor. Bu da \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki \u00e7eyreklerde k\u00e2r beklentilerinin alt\u0131nda kalma riskini art\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
2025\u2019e bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, bu k\u0131yas reformlar\u0131 tart\u0131\u015f\u0131l\u0131rken Norsk Hydro gibi etkilenen \u015firket hisselerinde oynakl\u0131k (volatility: fiyatlar\u0131n h\u0131zl\u0131 ve s\u0131k dalgalanmas\u0131) g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc. \u00d6nlemler uygulanmaya ba\u015flad\u0131k\u00e7a piyasan\u0131n bu kal\u0131c\u0131 maliyet bask\u0131s\u0131n\u0131 daha net \u015fekilde fiyatlamas\u0131 bekleniyor. \u00dccretsiz izinlerdeki %34\u2019l\u00fck d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, gelecekteki k\u00e2rlara etkisi hesaplanabilir somut bir oran.<\/p>\n
Bu nedenle yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, daha fazla etkilenen Avrupa al\u00fcminyum \u015firketlerinde sat\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131 (put option: belirli fiyattan satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) veya karbon izinlerinde takvim spreadlerini (calendar spread: farkl\u0131 vade s\u00f6zle\u015fmeleri aras\u0131nda al\u0131m-sat\u0131m stratejisi) de\u011ferlendirebilir. Beklenti, EUA talebinin g\u00fc\u00e7l\u00fc kalmas\u0131, Avrupa \u00fcreticilerinin k\u00e2rl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n ise zay\u0131flamas\u0131 y\u00f6n\u00fcnde. Artan maliyet girdisi ile s\u0131n\u0131rl\u0131 \u00fcr\u00fcn fiyat\u0131 aras\u0131ndaki bu ayr\u0131\u015fma, izlenen ana tema.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Karbon piyasas\u0131nda yeni dalga: AB ETS reformu \u00fccretsiz izinleri 2026-2030\u2019da %34 azalt\u0131yor. EUA 92\u20ac\u2019yu a\u015ft\u0131; maliyetler Avrupa al\u00fcminyum marjlar\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131\u015ft\u0131r\u0131p rekabeti zay\u0131flatabilir, volatiliteyi art\u0131rabilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-46554","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46554","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46554"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46554\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46554"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46554"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46554"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}