Cleveland Federal Rezerv Bankas\u0131 Ba\u015fkan\u0131 Beth Hammack, per\u015fembe g\u00fcn\u00fc bir kamu radyosuna verdi\u011fi r\u00f6portajda ekonomik g\u00f6r\u00fcn\u00fcme dair belirsizli\u011fin y\u00fcksek oldu\u011funu s\u00f6yledi. Hammack, bu belirsizli\u011fin Fed\u2019in **daha n\u00f6tr** bir politika duru\u015funu (ne s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131c\u0131 ne gev\u015fetici) destekledi\u011fini belirtti.<\/p>\n
Hammack, bir\u00e7ok ki\u015finin daha y\u00fcksek **benzin fiyatlar\u0131n\u0131** hissetti\u011fini ve ileride **fiyat art\u0131\u015f\u0131 bask\u0131lar\u0131ndan** (enflasyonu yukar\u0131 iten etkenler) endi\u015fe duydu\u011funu ifade etti. Y\u00fcksek fiyatlar\u0131n t\u00fcketicinin harcama g\u00fcc\u00fcn\u00fc s\u0131n\u0131rlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve daha fazla ki\u015fiyi **zorunlu tercih** yapmaya itti\u011fini (baz\u0131 harcamalardan k\u0131smak gibi) s\u00f6yledi.<\/p>\n
Hammack, \u0130ran\u2019daki sava\u015f\u0131n Fed\u2019in iki hedefini de etkileyebilece\u011fini s\u00f6yledi: **fiyat istikrar\u0131** (enflasyonu kontrol etmek) ve **azami istihdam** (i\u015fsizli\u011fin d\u00fc\u015f\u00fck kalmas\u0131). Bu \u00e7at\u0131\u015fman\u0131n fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131 daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek tutabilece\u011fini belirtti. Fed\u2019in sava\u015f\u0131n ne kadar s\u00fcrece\u011fini izledi\u011fini, y\u00fcksek enflasyonun zamanla **talebi** (harcama ve yat\u0131r\u0131m iste\u011fini) zay\u0131flatabilece\u011fini de ekledi.<\/p>\n
Hammack, Fed toplant\u0131s\u0131nda g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcnden daha fazla uzla\u015f\u0131 oldu\u011funu s\u00f6yledi. Faizlerin olduk\u00e7a uzun s\u00fcre sabit kalabilece\u011fini, ancak bunun ne kadar s\u00fcrece\u011fine dair net bir s\u00fcre veremeyece\u011fini belirtti.<\/p>\n
\u0130\u015fsizli\u011fin d\u00fc\u015f\u00fck ve istikrarl\u0131 oldu\u011funu, \u201c**az i\u015fe al\u0131m, az i\u015ften \u00e7\u0131karma**\u201d g\u00f6r\u00fclen bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 bulundu\u011funu s\u00f6yledi. Fed\u2019in y\u0131llard\u0131r enflasyon hedefini tutturamad\u0131\u011f\u0131n\u0131, buna kar\u015f\u0131n **enflasyon beklentilerinin** (halk\u0131n ve piyasalar\u0131n gelecekte enflasyonun nerede olaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnmesi) genel olarak kontrolden \u00e7\u0131kmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ifade etti.<\/p>\n
Gerekenden fazla faiz indiriminin enflasyonu art\u0131raca\u011f\u0131n\u0131 belirten Hammack, g\u00f6r\u00fcn\u00fcmdeki belirsizli\u011fin politika taraf\u0131nda da temkinli olmay\u0131 gerektirdi\u011fini ve Fed\u2019in siyasetten olabildi\u011fince uzak durmay\u0131 hedefledi\u011fini s\u00f6yledi.<\/p>\n
Belirsizli\u011fin y\u00fcksek seyretmesi nedeniyle Fed\u2019in faizleri \u00f6nemli bir s\u00fcre **sabit tutmas\u0131** bekleniyor. Mevcut **federal fonlama faizi hedef aral\u0131\u011f\u0131** (bankalar\u0131n gecelik bor\u00e7lanma faizine dair Fed\u2019in hedefledi\u011fi aral\u0131k) olan %5,25-%5,50\u2019nin korunmas\u0131 olas\u0131. Nisan 2026 enflasyon verisinde **T\u00dcFE (CPI)** (t\u00fcketicinin \u00f6dedi\u011fi fiyatlar\u0131n genel seviyesini \u00f6l\u00e7en endeks) %3,6 ile y\u00fcksek kald\u0131. Bu **inat\u00e7\u0131 enflasyon** (kolay d\u00fc\u015fmeyen enflasyon) k\u0131sa vadede faiz indirimi ihtimalini zay\u0131flat\u0131yor.<\/p>\n
Bu durgun politika g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ve \u0130ran\u2019daki sava\u015f, piyasalarda **oynakl\u0131\u011f\u0131** (fiyatlar\u0131n sert ini\u015f-\u00e7\u0131k\u0131\u015f yapmas\u0131) art\u0131r\u0131yor. Beklenen oynakl\u0131\u011f\u0131 \u00f6l\u00e7en **VIX endeksi** (S&P 500 opsiyonlar\u0131ndan t\u00fcretilen \u201ckorku endeksi\u201d) 22 civar\u0131nda seyrediyor; bu seviye tarihsel ortalaman\u0131n \u00fczerinde. Bu nedenle yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, tek bir y\u00f6n tahmini yerine fiyat dalgalanmas\u0131ndan faydalanan yakla\u015f\u0131mlar\u0131 de\u011ferlendirmesi beklenir.<\/p>\n
\u0130ran\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fma, \u00f6zellikle enerji taraf\u0131nda fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n ana kaynaklar\u0131ndan biri. Brent petrol fiyat\u0131 varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Bu durum hem enflasyonu hem de t\u00fcketici harcamalar\u0131n\u0131 do\u011frudan etkiledi\u011fi i\u00e7in Fed\u2019in yak\u0131ndan izledi\u011fi kritik bir de\u011fi\u015fken.<\/p>\n
\u0130\u015fsizlik oran\u0131 %4,1 ile d\u00fc\u015f\u00fck olsa da bu, t\u00fcketici g\u00fcvenine tam yans\u0131m\u0131yor. Zorunlu harcamalardaki art\u0131\u015f hane b\u00fct\u00e7elerini zorluyor ve iste\u011fe ba\u011fl\u0131 harcamalar\u0131 s\u0131n\u0131rl\u0131yor. Bu da dengeyi zorla\u015ft\u0131r\u0131yor: g\u00fc\u00e7l\u00fc i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 faiz indirimi ihtimalini azalt\u0131rken, zorlanan t\u00fcketici de faiz art\u0131\u015f\u0131na alan b\u0131rakm\u0131yor.<\/p>\n
Ge\u00e7mi\u015fte, 2025 boyunca piyasalar s\u0131k s\u0131k faiz indirimi fiyatlad\u0131 ancak bu indirimler gelmedi. Bu deneyim, Fed\u2019in **sab\u0131rl\u0131** kalaca\u011f\u0131 ve **veriye ba\u011fl\u0131** hareket edece\u011fi (kararlar\u0131n\u0131 yeni ekonomik verilere g\u00f6re \u015fekillendirece\u011fi) g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc g\u00fc\u00e7lendiriyor. Mevcut ko\u015fullarda yak\u0131n haftalarda h\u0131zl\u0131 bir politika de\u011fi\u015fikli\u011fi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
Bu nedenle **t\u00fcrev** (de\u011feri ba\u015fka bir varl\u0131\u011fa\/faize ba\u011fl\u0131 s\u00f6zle\u015fmeler) pozisyonlar\u0131n\u0131n, faizin dar bir bantta kald\u0131\u011f\u0131 bir ortama uyumlu olmas\u0131; ancak jeopolitik haberlerle ani hareket riskini de dikkate almas\u0131 gerekir. **SOFR vadeli i\u015flemleri** \u00fczerindeki opsiyonlar (SOFR: ABD\u2019de gecelik teminatl\u0131 bor\u00e7lanma faiz oran\u0131; vadeli i\u015flem: ileri tarihte i\u015flem yapmay\u0131 sa\u011flayan s\u00f6zle\u015fme; opsiyon: belirli fiyattan alma-satma hakk\u0131) piyasan\u0131n en erken y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemine kadar faiz de\u011fi\u015fimi beklemedi\u011fine i\u015faret ediyor. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, **opsiyon primi** toplamak i\u00e7in (opsiyon satarak gelir elde etmek) f\u0131rsat sunabilir; ancak sava\u015f\u0131n t\u0131rmanmas\u0131 gibi ani risklere kar\u015f\u0131 **koruma** (hedge: zarar\u0131 s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in ters pozisyon) ile birlikte d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclmelidir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed\u2019den \u201cn\u00f6tr\u201d sinyal: Hammack, \u0130ran gerilimi ve benzin\/petrol kaynakl\u0131 fiyat bask\u0131lar\u0131yla belirsizli\u011fin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yl\u00fcyor. Enflasyon %3,6\u2019da inat\u00e7\u0131; faiz %5,25-5,50\u2019de uzun s\u00fcre sabit, VIX 22.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-46405","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46405","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46405"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46405\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46405"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46405"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46405"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}