Atsushi Mimura, Japonya Maliye Bakan Yard\u0131mc\u0131s\u0131 (Uluslararas\u0131 \u0130li\u015fkiler) ve \u00fclkenin en \u00fcst d\u00f6viz yetkilisi, d\u00f6viz piyasalar\u0131n\u0131 yak\u0131ndan izleyece\u011fini s\u00f6yledi. Piyasaya do\u011frudan m\u00fcdahale (devletin d\u00f6viz al\u0131p satarak kuru etkilemesi) veya belirli kur seviyeleri hakk\u0131nda yorum yapmad\u0131.<\/p>\n
Mimura, ABD\u2019li yetkililerle her g\u00fcn temas halinde oldu\u011funu ve g\u00f6r\u00fc\u015flerinin bilindi\u011fini belirtti. Ayr\u0131ca IMF\u2019nin \u201cserbest dalgal\u0131 kur rejimi\u201d s\u0131n\u0131fland\u0131rmas\u0131n\u0131n (kurun piyasa ko\u015fullar\u0131na g\u00f6re belirlenmesi) Japonya\u2019n\u0131n ne s\u0131kl\u0131kla m\u00fcdahale edebilece\u011fini s\u0131n\u0131rlamad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ekledi.<\/p>\n
Yaz\u0131n\u0131n kaleme al\u0131nd\u0131\u011f\u0131 s\u0131rada USD\/JPY 156,30 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor, g\u00fcn i\u00e7inde %0,08 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fteydi. Mimura, d\u00f6viz kurlar\u0131 hakk\u0131nda yorum yapmayaca\u011f\u0131n\u0131 da s\u00f6yledi.<\/p>\n
Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ), \u00fclkede fiyat istikrar\u0131n\u0131 hedefleyen merkez bankas\u0131d\u0131r; yakla\u015f\u0131k %2 enflasyon hedefi bulunur. Banknot basar ve para politikas\u0131 (faiz ve likidite gibi ara\u00e7larla ekonomiyi y\u00f6nlendirme) uygular.<\/p>\n
2013\u2019te BoJ, \u201cniceliksel ve niteliksel gev\u015feme\u201d (piyasaya daha fazla para vermek i\u00e7in devlet tahvili ve \u015firket tahvili gibi varl\u0131klar\u0131 b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7ekli al\u0131m) ile \u00e7ok gev\u015fek para politikas\u0131na ba\u015flad\u0131. 2016\u2019da negatif faiz (bankalar\u0131n merkez bankas\u0131nda tuttu\u011fu paraya eksi faiz uygulanmas\u0131) ve 10 y\u0131ll\u0131k tahvil faizini s\u0131n\u0131rlamaya y\u00f6nelik getiri kontrol\u00fc (faizleri belirli bir seviyede tutma) ekledi; ard\u0131ndan Mart 2024\u2019te faizleri art\u0131rd\u0131.<\/p>\n
BoJ\u2019nin destekleyici politikalar\u0131 yeni zay\u0131flatt\u0131; 2022 ve 2023\u2019te di\u011fer merkez bankalar\u0131 faiz art\u0131r\u0131rken yen daha da geriledi. 2024\u2019teki politika de\u011fi\u015fikli\u011fi, zay\u0131f yen ve k\u00fcresel enerji fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015fla birlikte enflasyonun %2\u2019nin \u00fcst\u00fcne \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan bu e\u011filimi k\u0131smen tersine \u00e7evirdi.<\/p>\n
USD\/JPY\u2019nin \u015fu anda 162,50 seviyesinde i\u015flem g\u00f6rmesiyle, yetkililerden gelen uyar\u0131lar\u0131n daha s\u0131kla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu a\u00e7\u0131klamalar, Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n kur seviyelerinden rahats\u0131z oldu\u011funa i\u015faret ediyor; s\u00f6zl\u00fc y\u00f6nlendirme (piyasaya a\u00e7\u0131klamalarla mesaj verme) ilk savunma hatt\u0131. Piyasaya, yen aleyhine tek y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar\u0131n (sadece yenin zay\u0131flayaca\u011f\u0131na oynayan i\u015flemler) diren\u00e7le kar\u015f\u0131la\u015faca\u011f\u0131 s\u00f6yleniyor.<\/p>\n
Devletin aniden harekete ge\u00e7ebilece\u011fi tehdidi, USD\/JPY opsiyonlar\u0131nda \u00f6rt\u00fck oynakl\u0131\u011f\u0131n (opsiyon fiyatlar\u0131na yans\u0131yan beklenen dalgalanma) y\u00fcksek kalmas\u0131na neden olabilir. T\u00fcrev \u00fcr\u00fcn yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 i\u00e7in, k\u0131sa vadeli yen sat\u0131m opsiyonu yazmak (put satmak; prim toplamak i\u00e7in yenin de\u011fer kaybetmeyece\u011fine oynayan i\u015flem) \u00e7ok riskli; s\u00fcrpriz bir m\u00fcdahale paritede sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe yol a\u00e7abilir. Bunun yerine, bu ani hareketlere kar\u015f\u0131 korunmak veya kazan\u00e7 hedeflemek i\u00e7in opsiyon almak daha temkinli bir yakla\u015f\u0131m.<\/p>\n
Ge\u00e7mi\u015fe bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, BoJ\u2019nin a\u015f\u0131r\u0131 gev\u015fek politikadan yava\u015f \u00e7\u0131k\u0131\u015f\u0131 politika faizini %0,50\u2019ye kadar ta\u015f\u0131d\u0131; bu h\u00e2l\u00e2 d\u00fc\u015f\u00fck bir seviye. ABD ile faiz fark\u0131 ana belirleyici olmaya devam ediyor: Fed\u2019in politika faizi %3,75 d\u00fczeyinde. Bu fark, yen \u00fczerinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yarat\u0131yor. Bu nedenle, m\u00fcdahaleyle gelen yen g\u00fc\u00e7lenmesi kal\u0131c\u0131 olmayabilir.<\/p>\n
2024 bahar\u0131ndaki b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7ekli m\u00fcdahalelerde, kur 160 seviyesini a\u015f\u0131nca yetkililerin para birimini desteklemek i\u00e7in yakla\u015f\u0131k 9 trilyon yen harcad\u0131\u011f\u0131 tahmin ediliyordu. Bu, belirli bir \u201ctahamm\u00fcl e\u015fi\u011fi\u201d (daha fazla de\u011fer kayb\u0131na izin vermeme s\u0131n\u0131r\u0131) oldu\u011funu ve etkisi kal\u0131c\u0131 olmasa bile kararl\u0131 davranabileceklerini g\u00f6steriyor. Mevcut seviye, yeniden ayn\u0131 b\u00f6lgeye i\u015faret ediyor ve benzer bir ad\u0131m\u0131 olas\u0131 k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n
Bu nedenle, riski ba\u015ftan s\u0131n\u0131rlayan i\u015flemler kurmak i\u00e7in t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnler kritik. JPY al\u0131m opsiyonu (call; yenin de\u011fer kazanmas\u0131na oynayan opsiyon) ya da USD\/JPY sat\u0131m opsiyonu (put; paritenin d\u00fc\u015fmesine oynayan opsiyon) almak, olas\u0131 m\u00fcdahaleden s\u0131n\u0131rl\u0131 zarar riskiyle faydalanman\u0131n do\u011frudan bir yolu. Bu strateji, USD\/JPY\u2019de uzun pozisyonlar i\u00e7in korunma (hedge; zarar\u0131 azaltma) sa\u011flar veya Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n devreye girece\u011fine y\u00f6nelik tek ba\u015f\u0131na bir beklenti i\u015flemi olarak kullan\u0131labilir.<\/p>\n
Japonya\u2019da \u00e7ekirdek enflasyon (enerji ve taze g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) Nisan 2026\u2019da %2,4 ile hedefin \u00fczerinde kalmaya devam ediyor; bu da tabloyu karma\u015f\u0131kla\u015ft\u0131r\u0131yor. Bu durum, BoJ\u2019nin y\u0131l i\u00e7inde ek faiz art\u0131\u015f\u0131na gitme ihtimalini desteklese de, k\u0131sa vadede zay\u0131f yen sorununu \u00e7\u00f6zm\u00fcyor. \u015eimdilik odak, merkez bankas\u0131n\u0131n yava\u015f ayarlamalar\u0131ndan \u00e7ok h\u00fck\u00fcmetin olas\u0131 ad\u0131mlar\u0131nda olmal\u0131.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yen\u2019de kritik e\u015fik mi? D\u00f6viz \u015fefi Mimura m\u00fcdahale sinyali vermeden piyasay\u0131 izleyeceklerini s\u00f6yledi. USD\/JPY 160+ b\u00f6lgede; opsiyon oynakl\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek. Faiz fark\u0131 bask\u0131l\u0131yor; 9 trilyon yenlik m\u00fcdahale tekrarlanabilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-46345","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46345","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46345"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46345\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46345"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46345"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46345"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}