BoJ\u2019un mart toplant\u0131s\u0131na ait tutanaklar, baz\u0131 kurul \u00fcyelerinin politika faizini (merkez bankas\u0131n\u0131n k\u0131sa vadeli temel faizi) %0,75\u2019te tutman\u0131n uygun oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6sterdi. Baz\u0131 \u00fcyeler, Orta Do\u011fu\u2019daki belirsizlik nedeniyle faizleri sabit tutman\u0131n yerinde oldu\u011funu s\u00f6yledi.<\/p>\n
\u00dcyeler, petrol fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015f\u0131n (ham petrol) enflasyon (fiyat art\u0131\u015f h\u0131z\u0131) risklerini ve enflasyonun yeniden h\u0131zlanma ihtimalini tart\u0131\u015ft\u0131. Birka\u00e7 \u00fcye, ge\u00e7ici arz \u015foklar\u0131n\u0131n (k\u0131sa s\u00fcreli tedarik kaynakl\u0131 fiyat s\u0131\u00e7ramas\u0131) tek ba\u015f\u0131na politika tepkisi gerektirmeyebilece\u011fini; ancak kal\u0131c\u0131 \u015foklar\u0131n ikinci tur etkiler (ba\u015fta enerji olmak \u00fczere maliyet art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n \u00fccret ve di\u011fer fiyatlara yay\u0131lmas\u0131) yaratmas\u0131 halinde, \u00e7ekirdek enflasyona (enerji ve taze g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) odakl\u0131 bir kar\u015f\u0131l\u0131k verilmesi gerekti\u011fini belirtti.<\/p>\n
Baz\u0131 \u00fcyeler, ekonomi ve fiyatlar iyile\u015ftik\u00e7e BoJ\u2019un faiz art\u0131rmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrmesi gerekti\u011fini s\u00f6ylerken, bir \u00fcye reel faizin (faiz oran\u0131ndan enflasyonun \u00e7\u0131kar\u0131lmas\u0131yla bulunan, sat\u0131n alma g\u00fcc\u00fcne g\u00f6re faiz) derin \u015fekilde negatif olmas\u0131n\u0131n yak\u0131nda d\u00fczeltilmesi gerekti\u011fini ifade etti. Di\u011ferleri ise gecikmenin daha sonra h\u0131zl\u0131 ve sert bir s\u0131k\u0131la\u015fmaya (faizleri daha h\u0131zl\u0131 art\u0131rmaya) yol a\u00e7abilece\u011fini; Orta Do\u011fu\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fman\u0131n uzamas\u0131 halinde faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n h\u0131zlanmas\u0131n\u0131n gerekebilece\u011fini kaydetti.<\/p>\n
Bir \u00fcye, ge\u00e7mi\u015f faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n ekonomiye verilen deste\u011fi (parasal te\u015fvik) azaltt\u0131\u011f\u0131na dair bir kan\u0131t olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. Bir di\u011feri, \u00f6nceki art\u0131\u015ftan sonra finansal ko\u015fullar\u0131n destekleyici (krediye eri\u015fimin ve finansman maliyetlerinin g\u00f6rece elveri\u015fli) kal\u0131p kalmad\u0131\u011f\u0131n\u0131n bir sonraki toplant\u0131dan itibaren g\u00f6zden ge\u00e7irilmesi gerekti\u011fini belirtti.<\/p>\n
Hazine Bakanl\u0131\u011f\u0131 temsilcisi, enerji maliyetlerindeki s\u0131\u00e7raman\u0131n ekonomiye zarar verebilece\u011fi uyar\u0131s\u0131nda bulundu ve piyasalar\u0131n yak\u0131ndan izlenmesi \u00e7a\u011fr\u0131s\u0131 yapt\u0131. Tutanaklar\u0131n ard\u0131ndan USD\/JPY (ABD dolar\u0131\/Japon yeni paritesi) %0,04 y\u00fckseli\u015fle 156,45\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131.<\/p>\n
BoJ, enflasyonu yakla\u015f\u0131k %2\u2019de hedefliyor ve 2013\u2019te QQE (niceliksel ve niteliksel parasal geni\u015fleme: b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7ekli varl\u0131k al\u0131mlar\u0131yla piyasaya para verme) ile a\u015f\u0131r\u0131 gev\u015fek duru\u015fa ge\u00e7mi\u015fti; 2016\u2019da negatif faiz (bankalar\u0131n merkez bankas\u0131nda tuttu\u011fu fazla rezervlere eksi getiri uygulanmas\u0131) ve getiri e\u011frisi kontrol\u00fc (tahvil faizlerini belirli seviyelerde tutmak i\u00e7in al\u0131m-sat\u0131m yapma) ekledi. Mart 2024\u2019te faizleri art\u0131rarak a\u015f\u0131r\u0131 gev\u015fek duru\u015ftan uzakla\u015ft\u0131.<\/p>\n
Japonya Merkez Bankas\u0131, 2025\u2019te g\u00f6r\u00fclen temkinli duru\u015ftan uzakla\u015farak faiz art\u0131\u015flar\u0131nda daha h\u0131zl\u0131 bir tempoya i\u015faret ediyor. Nisan 2026 i\u00e7in a\u00e7\u0131klanan Tokyo \u00e7ekirdek T\u00dcFE (Tokyo\u2019da enerji ve taze g\u0131da hari\u00e7 t\u00fcketici enflasyonu) %2,9 ile beklentiden daha kal\u0131c\u0131 bir enflasyona i\u015faret etti. Bu durum, \u201cge\u00e7 kalma\u201d endi\u015felerini (enflasyonun gerisinde kal\u0131p daha sert faiz art\u0131rmak zorunda kalma riski) daha \u00f6nemli hale getiriyor.<\/p>\n
Bu nedenle \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda daha g\u00fc\u00e7l\u00fc yen ihtimaline g\u00f6re pozisyon almak de\u011ferlendirilebilir. Mevcut USD\/JPY seviyesi 156,45 civar\u0131nda; bu \u015fahin dil (faiz art\u0131rmaya daha yatk\u0131n ileti\u015fim) nedeniyle k\u0131r\u0131lgan g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. \u00d6zellikle di\u011fer merkez bankalar\u0131 kendi faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n sonuna yakla\u015f\u0131rken bu risk art\u0131yor. Opsiyon stratejileri (belirli bir fiyat aral\u0131\u011f\u0131na hareketten kazan\u00e7 sa\u011flayan t\u00fcrev i\u015flemler) ile 150-152 band\u0131na do\u011fru d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften fayda sa\u011flayacak kurgular uygun olabilir.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, Japon devlet tahvillerinde (JGB) daha y\u00fcksek getiriler (tahvil faizi) anlam\u0131na da geliyor. 2025 boyunca yava\u015f s\u0131k\u0131la\u015fma sonras\u0131 piyasa, baz\u0131 kurul \u00fcyelerinin vurgulad\u0131\u011f\u0131 aciliyeti tam fiyatlam\u0131\u015f olmayabilir. JGB vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa pozisyonlar (fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcnden kazan\u00e7 hedefleyen i\u015flem) piyasa daha agresif bir s\u0131k\u0131la\u015fma patikas\u0131n\u0131 (faizlerin daha h\u0131zl\u0131 y\u00fckseldi\u011fi senaryo) sat\u0131n almaya ba\u015flad\u0131k\u00e7a g\u00fcndeme gelebilir.<\/p>\n
Bir \u00fcyenin de\u011findi\u011fi stagflasyon riski (d\u00fc\u015f\u00fck b\u00fcy\u00fcme ile y\u00fcksek enflasyonun ayn\u0131 anda g\u00f6r\u00fclmesi), Brent petrol\u00fcn Nisan 2026 boyunca varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerinde kalmas\u0131yla daha inand\u0131r\u0131c\u0131 hale geliyor. Bu belirsizlik ve kurul i\u00e7i g\u00f6r\u00fc\u015f ayr\u0131l\u0131klar\u0131, daha y\u00fcksek piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131 (fiyat dalgalanmas\u0131n\u0131n artmas\u0131) olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. Yende oynakl\u0131k sat\u0131n almak (opsiyonlarla dalgalanma art\u0131\u015f\u0131ndan faydalanmak), bankadan gelebilecek ani ve sert bir politika ayarlamas\u0131na kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flayabilir.<\/p>\n
D\u0131\u015f bask\u0131lara ek olarak, ilkbahar \u201cshunto\u201d (Japonya\u2019da bahar d\u00f6nemi toplu \u00fccret pazarl\u0131klar\u0131) \u00fccret g\u00f6r\u00fc\u015fmeleri ortalama %4,1\u2019de sonu\u00e7land\u0131; bu da enflasyon i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir i\u00e7 talep ve maliyet zemini olu\u015fturuyor. Bu tablo, baz\u0131 \u00fcyelerin savundu\u011fu gibi BoJ\u2019a \u201cteredd\u00fct etmeden\u201d harekete ge\u00e7mek i\u00e7in gerek\u00e7e veriyor. Bankan\u0131n enflasyon risklerinin gerisinde kalma ihtimali h\u0131zla azal\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BoJ tutanaklar\u0131 \u015fahinle\u015fiyor: baz\u0131 \u00fcyeler faizi %0,75\u2019te sabit tutsa da petrol ve Orta Do\u011fu riskleri kal\u0131c\u0131 enflasyona i\u015faret ediyor. \u201cGe\u00e7 kalma\u201d endi\u015fesiyle yen g\u00fc\u00e7lenebilir, USD\/JPY k\u0131r\u0131lgan. JGB getirileri y\u00fckselebilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-46340","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46340","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46340"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46340\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46340"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46340"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46340"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}