Austan Goolsbee, ABD-\u0130ran \u00e7at\u0131\u015fmas\u0131n\u0131n daha \u00e7ok bir **enflasyon \u015foku** (fiyatlar\u0131 bir anda yukar\u0131 iten beklenmedik etki) gibi g\u00f6r\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc s\u00f6yledi. Hen\u00fcz, enflasyonu y\u00fckseltirken ayn\u0131 anda istihdama da zarar veren ve merkez bankas\u0131n\u0131 hedefleri aras\u0131nda se\u00e7im yapmaya zorlayacak t\u00fcrden bir \u015foka d\u00f6n\u00fc\u015fmedi\u011fini ifade etti.<\/p>\n
Merkez bankas\u0131n\u0131n **enflasyon \u00e7er\u00e7evesini** (enflasyonu nas\u0131l \u00f6l\u00e7t\u00fc\u011f\u00fc ve hangi kurallarla hedefledi\u011fi yakla\u015f\u0131m) de\u011fi\u015ftirmenin zor oldu\u011funu, ancak yeni yakla\u015f\u0131mlara a\u00e7\u0131k oldu\u011funu s\u00f6yledi. M\u00fcmk\u00fcn oldu\u011funca \u00e7ok **veri** (enflasyon, \u00fccret, harcama, istihdam gibi g\u00f6stergeler) kullan\u0131lmas\u0131 gerekti\u011fini, ancak enflasyonu tek ba\u015f\u0131na \u00e7\u00f6zecek \u201ctek bir sihirli \u00e7\u00f6z\u00fcm\u201d olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtti.<\/p>\n
T\u00fcketici g\u00fcveninin d\u00fc\u015f\u00fck kalmas\u0131n\u0131n harcamalar\u0131 azaltmas\u0131 halinde **zay\u0131f talep**i (mal ve hizmetlere toplam istek) izleyece\u011fini s\u00f6yledi. ABD\u2019nin, ya\u015flanan n\u00fcfus ve s\u0131n\u0131rl\u0131 g\u00f6\u00e7 nedeniyle **i\u015fg\u00fcc\u00fc k\u0131tl\u0131\u011f\u0131na** (i\u015fverenlerin arad\u0131\u011f\u0131 kadar \u00e7al\u0131\u015fan bulamamas\u0131) do\u011fru gidebilece\u011fini dile getirdi.<\/p>\n
Petrol fiyatlar\u0131 ne kadar uzun s\u00fcre y\u00fcksek kal\u0131rsa, insanlar\u0131n daha y\u00fcksek enflasyon bekleme ihtimalinin o kadar artt\u0131\u011f\u0131n\u0131; bunun da merkez bankas\u0131 i\u00e7in \u00e7ok sorunlu olaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. \u0130\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n \u201cistikrarl\u0131 ama g\u00fc\u00e7l\u00fc olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131\u201d, ayr\u0131ca **tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n** (ayl\u0131k a\u00e7\u0131klanan yeni i\u015f say\u0131s\u0131; \u201cpayroll\u201d) \u015fu anda piyasadaki \u201cbo\u015flu\u011fu\u201d \u00f6l\u00e7mek i\u00e7in iyi bir g\u00f6sterge olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtti.<\/p>\n
Merkez bankas\u0131 i\u00e7inde enflasyon ve i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131na dair farkl\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015fler oldu\u011funu s\u00f6yledi. Daha kal\u0131c\u0131 enflasyonun i\u015faretleri aras\u0131nda **\u00e7ekirdek hizmetlerde** (enerji ve g\u0131da d\u0131\u015f\u0131ndaki hizmet fiyatlar\u0131; kira, sa\u011fl\u0131k gibi) s\u00fcren art\u0131\u015flar, **servet etkisiyle harcama** (varl\u0131k fiyatlar\u0131 y\u00fckselince daha fazla harcama e\u011filimi) ve **yapay zek\u00e2 ba\u011flant\u0131l\u0131 i\u015flerde** \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131 say\u0131labilir dedi.<\/p>\n
\u00c7at\u0131\u015fman\u0131n uzamas\u0131yla ba\u011flant\u0131l\u0131 **tedarik zinciri s\u0131k\u0131\u015f\u0131kl\u0131klar\u0131na** (\u00fcretim ve ta\u015f\u0131madaki aksamalar) \u015fa\u015f\u0131rmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi. T\u00fcm politika se\u00e7eneklerinin masada oldu\u011funu, kal\u0131c\u0131 enflasyonun politika rotas\u0131n\u0131n yeniden d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclmesini gerektirece\u011fini ifade etti.<\/p>\n
Devam eden ABD-\u0130ran \u00e7at\u0131\u015fmas\u0131 do\u011frudan bir **enflasyonist \u015fok** (fiyatlar\u0131 art\u0131ran d\u0131\u015f kaynakl\u0131 etki) yarat\u0131yor ve s\u00fcren fiyat bask\u0131s\u0131na g\u00f6re pozisyon almak gerekiyor. Brent petrol\u00fcn kal\u0131c\u0131 **jeopolitik risk** (sava\u015f\/gerilim kaynakl\u0131 belirsizlik) nedeniyle yak\u0131n zamanda varil ba\u015f\u0131na 105 dolara \u00e7\u0131kmas\u0131yla, daha y\u00fcksek enerji maliyetlerinin **enflasyon beklentilerine** (halk\u0131n\/\u015firketlerin gelecekteki enflasyon tahminine) yay\u0131lma ihtimali art\u0131yor. Bu ortam, petrol fiyatlar\u0131n\u0131n y\u00fckseli\u015fine veya enerji sekt\u00f6r\u00fcnde artacak **oynakl\u0131\u011fa** (fiyatlar\u0131n sert ini\u015f-\u00e7\u0131k\u0131\u015f\u0131) oynayan i\u015flemleri \u00f6n plana \u00e7\u0131karabilir.<\/p>\n
Enflasyonun be\u015f y\u0131ld\u0131r merkez bankas\u0131n\u0131n hedefinin \u00fczerinde kalmas\u0131 ve Nisan 2026 **T\u00dcFE** (t\u00fcketici fiyat endeksi; enflasyonun temel g\u00f6stergesi) verisinin y\u00fcksek say\u0131labilecek %3,8 gelmesi, **para politikas\u0131 belirsizli\u011fini** (faiz kararlar\u0131n\u0131n y\u00f6n\u00fcn\u00fcn net olmamas\u0131) art\u0131r\u0131yor. Karar al\u0131c\u0131lar aras\u0131ndaki g\u00f6r\u00fc\u015f ayr\u0131l\u0131klar\u0131, her veri a\u00e7\u0131klamas\u0131 ve Fed toplant\u0131s\u0131 etraf\u0131nda sert piyasa hareketleri beklenmesi anlam\u0131na geliyor. Bu da, beklenmedik politika de\u011fi\u015fimlerine kar\u015f\u0131 korunmak veya bu hareketlere oynayabilmek i\u00e7in **faiz vadeli i\u015flemleri \u00fczerine opsiyonlar\u0131** (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma\/satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fmeler; \u201copsiyon\u201d) kullanmay\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor. Piyasa art\u0131k bu y\u0131l **faiz indirimi** olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde d\u0131\u015fl\u0131yor.<\/p>\n
Man\u015fet istihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n tek ba\u015f\u0131na i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n sa\u011fl\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6stermedi\u011fi vurgulan\u0131yor. Son raporda 190 bin ki\u015filik art\u0131\u015f g\u00f6r\u00fclse de, **\u00fccret art\u0131\u015f\u0131** %4,1 ile y\u00fcksek seyrediyor ve bu durum **\u00e7ekirdek hizmet enflasyonunun** kal\u0131c\u0131 kalmas\u0131na do\u011frudan katk\u0131 veriyor. Bu tablo, merkez bankas\u0131n\u0131n **\u015fahin** (faizleri y\u00fcksek tutmaya e\u011filimli, enflasyonla s\u0131k\u0131 m\u00fccadele eden) kalabilece\u011fine ve hisse senedi piyasas\u0131ndaki y\u00fckseli\u015flerin s\u0131n\u0131rlanabilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Y\u00fcksek fiyatlar\u0131n hane halk\u0131n\u0131 zorlamas\u0131yla talebin **a\u015f\u0131r\u0131 so\u011fumas\u0131** (harcamalar\u0131n gere\u011finden fazla d\u00fc\u015fmesi) riski var. Son t\u00fcketici g\u00fcveni 95,2\u2019ye gerileyerek 18 ay\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine indi; bu zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n **perakende sat\u0131\u015flara** (ma\u011faza ve online sat\u0131\u015flar\u0131n toplam\u0131) yans\u0131mas\u0131 izlenmeli. Harcama zay\u0131flarsa, t\u00fcketici odakl\u0131 hisselere kar\u015f\u0131 koruma i\u00e7in **koruyucu put opsiyonlar\u0131** (fiyat d\u00fc\u015ferse zarar azaltan sat\u0131\u015f opsiyonu) bir **hedge** (korunma i\u015flemi) olarak kullan\u0131labilir; \u00f6zellikle **zorunlu olmayan t\u00fcketim ETF\u2019leri** (l\u00fcks\/iste\u011fe ba\u011fl\u0131 harcamalara duyarl\u0131 hisse sepeti fonlar\u0131) \u00fczerinde.<\/p>\n
Yeni tedarik zinciri sorunlar\u0131na dair i\u015faretler ortaya \u00e7\u0131k\u0131yor; bu da 2024 ve 2025\u2019te g\u00f6r\u00fclen enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendirebilir. Jeopolitik gerilim, kal\u0131c\u0131 enflasyon ve karma\u015f\u0131k i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 birle\u015fince oynakl\u0131\u011f\u0131n y\u00fcksek kalmas\u0131 muhtemel. **VIX**\u2019in (piyasa korku endeksi; S&P 500 opsiyonlar\u0131ndan t\u00fcretilen oynakl\u0131k g\u00f6stergesi) 20 seviyesinin \u00fczerinde kalmas\u0131, y\u00f6n tahmininden ziyade sert fiyat hareketlerinden faydalanan stratejileri destekliyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ABD-\u0130ran gerilimi piyasaya enflasyon \u015foku diye mi yaz\u0131l\u0131yor? Goolsbee, \u015fimdilik stagflasyon olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 vurguluyor; petrol ve tedarik riskleri beklentileri bozabilir. Fed belirsizli\u011fi artarken opsiyonlarla risk y\u00f6netimi \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-46331","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46331","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46331"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46331\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46331"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46331"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46331"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}