National Bank of Canada analistleri Ethan Currie ve Taylor Schleich, Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoC) gecelik hedef faizini (bankalar\u0131n birbirine gecelik bor\u00e7 verdi\u011fi temel politika faizi) %2,25\u2019te tutmas\u0131n\u0131 bekliyor. Bu, \u00fcst \u00fcste d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc \u201cfaizi de\u011fi\u015ftirmeme\u201d karar\u0131 olur.<\/p>\n
Banka\u2019n\u0131n \u201cpara politikas\u0131 duru\u015fu uygun ayarland\u0131\u201d mesaj\u0131n\u0131 yinelemesi bekleniyor. Politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n, sava\u015f kaynakl\u0131 man\u015fet T\u00fcketici Fiyat Endeksi (T\u00dcFE) art\u0131\u015f\u0131n\u0131 b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde \u201cge\u00e7ici \u015fok\u201d olarak g\u00f6rmesi \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor; \u00e7\u00fcnk\u00fc Banka\u2019n\u0131n yak\u0131ndan izledi\u011fi \u00e7ekirdek enflasyon (enerji ve baz\u0131 oynak kalemler gibi dalgal\u0131 fiyatlar\u0131n etkisi azalt\u0131lm\u0131\u015f enflasyon) zay\u0131f seyrediyor.<\/p>\n
G\u00fcncellemede, benzin fiyatlar\u0131ndaki y\u00fckseli\u015f nedeniyle man\u015fet enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fcn (t\u00fcm kalemler d\u00e2hil T\u00dcFE) yukar\u0131 \u00e7ekilmesi g\u00fcndeme gelebilir. \u00c7ekirdek enflasyon tahminlerinin ise s\u0131n\u0131rl\u0131 de\u011fi\u015fmesi bekleniyor.<\/p>\n
Gayri Safi Yurti\u00e7i Has\u0131la (GSYH, ekonominin toplam \u00fcretimi) b\u00fcy\u00fcme tahminleri bir miktar a\u015fa\u011f\u0131 revize edilebilir. Bunun nedeni; 2025\u2019in 4. \u00e7eyre\u011finde beklentiden zay\u0131f sonu\u00e7lar, 2026\u2019n\u0131n 1. \u00e7eyre\u011fi i\u00e7in tahminlerin alt\u0131nda giden veriler ve i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n (istihdam ve i\u015fsizlik g\u00f6stergeleri) zay\u0131f g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc.<\/p>\n
Banka, b\u00fcy\u00fcmeye y\u00f6nelik risklerin a\u015fa\u011f\u0131, enflasyona y\u00f6nelik risklerin ise yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc oldu\u011funu belirtebilir. Not: Metinde, i\u00e7eri\u011fin bir Yapay Zek\u00e2 arac\u0131yla \u00fcretildi\u011fi ve bir edit\u00f6r taraf\u0131ndan kontrol edildi\u011fi ifade ediliyor.<\/p>\n
Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n politika faizini %2,25\u2019te tutmas\u0131n\u0131 bekliyoruz; bu, Ekim 2025\u2019te ba\u015flayan \u201cbekle-g\u00f6r\u201d s\u00fcrecinin devam\u0131 olur. Karar genel olarak fiyatlara yans\u0131m\u0131\u015f durumda. Gecelik endeks swaplar\u0131 (faiz beklentisini yans\u0131tan, gecelik faiz \u00fczerinden yap\u0131lan takas s\u00f6zle\u015fmeleri) bir sonraki toplant\u0131da faiz de\u011fi\u015fikli\u011fi ihtimalini neredeyse s\u0131f\u0131r g\u00f6steriyor. Piyasa, y\u0131l\u0131n ba\u015f\u0131nda g\u00f6r\u00fclen 2026 faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentisini de geride b\u0131rakt\u0131.<\/p>\n
Mart 2026 enflasyon verileri, piyasa a\u00e7\u0131s\u0131ndan kar\u0131\u015f\u0131k bir tablo olu\u015ftursa da bu \u201csabit faiz\u201d politikas\u0131n\u0131 destekliyor. Man\u015fet T\u00dcFE, sava\u015f\u0131n benzin fiyatlar\u0131na etkisi nedeniyle %3,8 ile y\u00fcksek kal\u0131rken; Banka\u2019n\u0131n odakland\u0131\u011f\u0131 \u00e7ekirdek g\u00f6stergeler %1,9 ile hedefe yak\u0131n ve daha sakin. Bu ayr\u0131\u015fma, merkez bankas\u0131n\u0131n ge\u00e7ici enerji \u015fokunu \u201cg\u00f6rmezden gelerek\u201d temkinli kalmas\u0131na alan a\u00e7\u0131yor.<\/p>\n
B\u00fcy\u00fcme verileri de Banka\u2019n\u0131n temkinli duru\u015funu destekliyor ve faiz art\u0131\u015f\u0131na kar\u015f\u0131 arg\u00fcman olu\u015fturuyor. 2025\u2019in 4. \u00e7eyre\u011finde g\u00f6r\u00fclen y\u0131ll\u0131kland\u0131r\u0131lm\u0131\u015f (\u00e7eyreklik b\u00fcy\u00fcmenin y\u0131ll\u0131k kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131) %0,5\u2019lik GSYH art\u0131\u015f\u0131n\u0131n ard\u0131ndan istihdam verileri zay\u0131f geldi: Kanada ge\u00e7en ay yaln\u0131zca 10 bin yeni istihdam ekledi, i\u015fsizlik oran\u0131 %6,3\u2019e y\u00fckseldi. Bu zay\u0131fl\u0131k, Banka\u2019n\u0131n bir sonraki ad\u0131m\u0131n\u0131n faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 da masaya getiriyor; ancak bunun k\u0131sa vadede de\u011fil, daha sonraki aylarda olabilece\u011fi ima ediliyor.<\/p>\n
T\u00fcrev \u00fcr\u00fcn i\u015flemi yapanlar i\u00e7in, getiri e\u011frisinin k\u0131sa vadeli taraf\u0131ndaki (k\u0131sa vadeli faizlerin seviyesi) bu sakinlik \u201coynakl\u0131k sat\u0131\u015f\u0131\u201d stratejisini \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor. Oynakl\u0131k (fiyatlar\u0131n dalgalanma derecesi) sat\u0131\u015f\u0131, fiyat hareketinin s\u0131n\u0131rl\u0131 kalaca\u011f\u0131 beklentisiyle opsiyon satmak anlam\u0131na gelir. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki 1-2 ay i\u00e7inde vadesi dolan CORRA vadeli i\u015flemleri (CORRA: Kanada\u2019n\u0131n gecelik risksiz faiz oran\u0131 g\u00f6stergesi; futures: gelecekte belirli bir fiyattan al\u0131m-sat\u0131m taahh\u00fcd\u00fc) \u00fczerindeki opsiyonlar\u0131n sat\u0131\u015f\u0131, Banka\u2019n\u0131n politika de\u011fi\u015fimi sinyali vermemesi h\u00e2linde kazan\u00e7l\u0131 olabilir. Bununla birlikte, b\u00fcy\u00fcmenin zay\u0131flama ve enflasyonun y\u00fckselme riskleri \u201cdaha uzun vadeli\u201d opsiyonlar\u0131n (vadesi daha ileri olan opsiyonlar) ucuz bir sigorta (hedge: olumsuz senaryoya kar\u015f\u0131 korunma) olarak al\u0131nmas\u0131n\u0131 destekliyor; y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde daha sert bir politika de\u011fi\u015fimine kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flayabilir.<\/p>\n
Bu politika ayr\u0131\u015fmas\u0131 Kanada dolar\u0131 i\u00e7in de iki y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yarat\u0131yor. Banka\u2019n\u0131n g\u00fcvercin duru\u015fu (faiz art\u0131\u015f\u0131na mesafeli, b\u00fcy\u00fcmeyi \u00f6nceleyen yakla\u015f\u0131m) para birimi i\u00e7in olumsuzken, y\u00fcksek petrol fiyatlar\u0131 destek veriyor. WTI (ABD tipi ham petrol g\u00f6stergesi) varil ba\u015f\u0131na 95 dolar civar\u0131nda g\u00fc\u00e7l\u00fc kal\u0131yor. Bu tablo, USD\/CAD\u2019nin (ABD dolar\u0131\/Kanada dolar\u0131) bir bant i\u00e7inde gidip gelece\u011fi beklentisiyle d\u00f6viz opsiyonlar\u0131 (kur \u00fczerine opsiyon s\u00f6zle\u015fmeleri) kullanarak \u201caral\u0131k i\u015flemi\u201d stratejisini \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor; ana g\u00fc\u00e7lerden biri belirgin \u015fekilde bask\u0131n h\u00e2le gelene kadar kurun net y\u00f6n bulmas\u0131 zor olabilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BoC\u2019den s\u00fcrpriz beklemeyin: politika faizi %2,25\u2019te d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc kez sabit kalabilir. Man\u015fet T\u00dcFE petrol etkisiyle y\u00fcksek; \u00e7ekirdek zay\u0131f. B\u00fcy\u00fcme a\u015fa\u011f\u0131 revize, riskler kar\u0131\u015f\u0131k; CAD bant, opsiyonlarda volatilite sat\u0131\u015f\/hedge \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-45441","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45441","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45441"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45441\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45441"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45441"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45441"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}