Latin Amerika para birimleri, ge\u00e7en \u00e7eyrekte geli\u015fmekte olan \u00fclkeler d\u00f6viz (EM FX: geli\u015fmekte olan \u00fclke para birimleri) i\u00e7inde en g\u00fc\u00e7l\u00fc performans\u0131 g\u00f6sterdi; \u00e7at\u0131\u015fma s\u0131ras\u0131nda pozisyonlar (holdings: yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n elindeki toplam varl\u0131k\/pozisyon miktar\u0131) da sa\u011flam kald\u0131. Bunu, y\u00fcksek nominal faiz (etiket faizi) ve enflasyondan ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f reel faiz (ger\u00e7ek getiri) destekledi.<\/p>\n
Risk i\u015ftah\u0131 (risk sentiment: yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n risk alma e\u011filimi) iyile\u015fti ancak h\u00e2l\u00e2 temkinli; EM FX pozisyonlar\u0131 ise kademeli artmaya ba\u015flad\u0131. Performans b\u00f6lgeler aras\u0131nda e\u015fit da\u011f\u0131lmad\u0131.<\/p>\n
ABD dolar\u0131, ocak ve \u015fubatta korunma (hedging: kur riskini azaltmak i\u00e7in yap\u0131lan i\u015flem) talebine ba\u011fl\u0131 olarak s\u0131n\u0131r \u00f6tesi bask\u0131 g\u00f6rd\u00fc; ate\u015fkes sonras\u0131 bu bask\u0131 yeniden ortaya \u00e7\u0131kt\u0131. \u00c7eyrek boyunca en \u00e7ok al\u0131m g\u00f6ren b\u00f6lge Latin Amerika oldu.<\/p>\n
Latin Amerika para birimleri en g\u00fc\u00e7l\u00fc ta\u015f\u0131nan (en \u00e7ok elde tutulan) grupta kald\u0131; \u00e7at\u0131\u015fma boyunca hi\u00e7biri \u201caz ta\u015f\u0131nan\/az elde tutulan\u201d alana gerilemedi. Ate\u015fkes s\u00fcrer ve risk i\u015ftah\u0131 g\u00fc\u00e7lenirse, di\u011fer riskli varl\u0131klarda pozisyonlar toparlanabilir; bu da Latin Amerika para birimlerindeki ek y\u00fckseli\u015fi s\u0131n\u0131rlayabilir.<\/p>\n
Erken bir y\u00f6n de\u011fi\u015fimi, \u201ccarry\u201dyi (faiz ta\u015f\u0131ma getirisi: d\u00fc\u015f\u00fck faizli para biriminden bor\u00e7lan\u0131p y\u00fcksek faizli para birimine yat\u0131rarak faiz fark\u0131ndan kazanma) mutlaka zay\u0131flatmaz; bunun i\u00e7in Latin Amerika para birimlerinde g\u00fc\u00e7l\u00fc sat\u0131\u015f gerekir. De\u011ferlemeler (valuation: fiyatlar\u0131n \u201cpahal\u0131\/ucuz\u201d g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc) iyile\u015ftik\u00e7e Asya-Pasifik ve EMEA (Avrupa-Ortado\u011fu-Afrika) varl\u0131klar\u0131 daha cazip g\u00f6r\u00fcnebilir. ABD dolar\u0131 bor\u00e7lanma maliyeti (USD funding costs: dolar bulma\/bor\u00e7lanma gideri) d\u00fc\u015ft\u00fck\u00e7e portf\u00f6y rotasyonu (rotation: paran\u0131n bir b\u00f6lgeden di\u011ferine kaymas\u0131) artabilir.<\/p>\n
Latin Amerika para birimleri, b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde y\u00fcksek faizleri sayesinde g\u00fc\u00e7l\u00fc yat\u0131r\u0131m \u00e7ekerek \u00f6ne \u00e7\u0131kt\u0131. 2025\u2019e d\u00f6n\u00fcp bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, Meksika Pezosu gibi para birimlerinin \u00e7at\u0131\u015fma d\u00f6nemindeki istikrar\u0131 onlar\u0131 \u201cg\u00fcvenli liman\u201d (belirsizlikte tercih edilen varl\u0131k) gibi \u00f6ne \u00e7\u0131kard\u0131; ancak bu i\u015flem art\u0131k a\u015f\u0131r\u0131 kalabal\u0131k (crowded trade: \u00e7ok ki\u015finin ayn\u0131 pozisyonda olmas\u0131). Uluslararas\u0131 Finans Enstit\u00fcs\u00fc (IIF) verileri de bunu destekliyor: b\u00f6lgeye portf\u00f6y ak\u0131mlar\u0131 (portfolio flows: yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131 giri\u015f-\u00e7\u0131k\u0131\u015f\u0131) Mart 2026\u2019da \u00fc\u00e7 y\u0131l\u0131n zirvesine \u00e7\u0131kt\u0131.<\/p>\n
Ate\u015fkesin s\u00fcrmesi ve k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131n\u0131n yava\u015f toparlanmas\u0131yla, Latin Amerika para birimlerinde ilave y\u00fckseli\u015f konusunda temkinli olmak gerekir. Para, \u00e7at\u0131\u015fma s\u0131ras\u0131nda g\u00f6z ard\u0131 edilen Asya ve Avrupa\u2019daki daha iyi de\u011fer sunan varl\u0131klara kayabilir. \u00d6rne\u011fin Polonya Zlotisi ve Macar Forinti belirgin \u015fekilde geride kald\u0131; ancak 2025\u2019teki Avrupa enerji arz\u0131 endi\u015felerinin (energy security: enerji tedarikinin kesintisizli\u011fi) azalmas\u0131yla istikrar i\u015faretleri veriyor.<\/p>\n
Bu tablo, Latin Amerika\u2019daki uzun pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 (long: y\u00fckseli\u015f beklentisiyle al\u0131nan pozisyon) opsiyonlarla korumay\u0131 (protective strategies: d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 sigorta) g\u00fcndeme getiriyor. Brezilya Reali\u2019nde (BRL) sat\u0131m (put) opsiyonu almak, ya da Meksika Pezosu\u2019nda (MXN) \u201czarar yazd\u0131rmayan\u201d uzak seviyeli al\u0131m (out-of-the-money call: bug\u00fcnk\u00fc fiyattan daha yukar\u0131 kullan\u0131m fiyatl\u0131 al\u0131m opsiyonu) opsiyonunu satmak; d\u00fc\u015f\u00fc\u015fte koruma sa\u011flar veya kur yatay kal\u0131rsa gelir yaratabilir. Bu paritelerde ima edilen oynakl\u0131k (implied volatility: opsiyon fiyat\u0131na yans\u0131yan beklenen dalgalanma) ate\u015fkesten sonra geriledi; ancak 2025 \u00f6ncesi tarihsel seviyelere k\u0131yasla h\u00e2l\u00e2 y\u00fcksek. Bu da opsiyon satanlar i\u00e7in makul prim (premium: opsiyon bedeli) anlam\u0131na gelir.<\/p>\n
Ayn\u0131 anda, Asya-Pasifik\u2019te de\u011feri d\u00fc\u015f\u00fck (undervalued: g\u00f6receli olarak ucuz) para birimlerinde f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz; bu rotasyondan faydalanabilirler. G\u00fcney Kore Wonu \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor: 2025 ba\u015f\u0131ndaki \u00e7at\u0131\u015fma \u00f6ncesi ortalamas\u0131na k\u0131yasla h\u00e2l\u00e2 yakla\u015f\u0131k %8 daha a\u015fa\u011f\u0131da, buna kar\u015f\u0131n 2026 ilk \u00e7eyrek ihracat verileri g\u00fc\u00e7l\u00fc toparlanmaya i\u015faret ediyor. Won\u2019da al\u0131m (call) opsiyonu almak, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda olas\u0131 sert toparlanmaya d\u00fc\u015f\u00fck maliyetle pozisyon alma yolu olabilir.<\/p>\n
Bu rotasyonun h\u0131zlanmas\u0131n\u0131n bir nedeni de dolar bor\u00e7lanman\u0131n ucuzlamas\u0131. Fed\u2019in ge\u00e7en ayki \u201cg\u00fcvercin\u201d (dovish: faiz art\u0131\u015f\u0131na mesafeli, daha gev\u015fek para politikas\u0131 sinyali) a\u00e7\u0131klamalar\u0131n\u0131n ard\u0131ndan, temel fonlama g\u00f6stergeleri (funding indicators: piyasada bor\u00e7lanma maliyetini izleyen \u00f6l\u00e7\u00fctler) bor\u00e7lanma maliyetlerinin 2025 sonundan bu yana en d\u00fc\u015f\u00fck seviyeye indi\u011fini g\u00f6steriyor. Bu durum, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n daha y\u00fcksek getirili ya da ucuz kalan EMEA ve APAC (Asya-Pasifik) para birimlerine i\u015flemleri daha kolay finanse etmesini sa\u011flar ve Latin Amerika\u2019daki kalabal\u0131k pozisyonlar \u00fczerinde bask\u0131 yarat\u0131r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Latin Amerika para birimleri y\u00fcksek faizle EM FX\u2019te lider; pozisyonlar \u00e7at\u0131\u015fmada bile sa\u011flam. Ancak ate\u015fkesle risk i\u015ftah\u0131 ve ucuzlayan USD fonlama rotasyonu h\u0131zland\u0131rabilir; kalabal\u0131k LatAm trade\u2019i s\u0131n\u0131rlanabilir. Opsiyonla korunma, APAC\/EMEA f\u0131rsat.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-45361","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45361","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45361"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45361\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45361"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45361"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45361"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}