Commerzbank, T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (TCMB) politika faizini de\u011fi\u015ftirmedi\u011fini ve faiz art\u0131rmak yerine d\u00f6viz m\u00fcdahalesine ve ge\u00e7ici likidite s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131na (piyasadaki TL miktar\u0131n\u0131 k\u0131sa s\u00fcreli k\u0131sma) ba\u015fvurdu\u011funu bildiriyor. Bankaya g\u00f6re bu karar, TCMB\u2019nin \u201ctemel g\u00f6stergelerin (ekonomiyle ilgili ana verilerin) iyile\u015fti\u011fini\u201d savundu\u011fu ve son jeopolitik geli\u015fmeleri \u201cizlenmesi gereken d\u0131\u015f kaynakl\u0131 etkiler\u201d olarak de\u011ferlendirdi\u011fi bir toplant\u0131n\u0131n ard\u0131ndan geldi.<\/p>\n
Bankaya g\u00f6re dezenflasyon (enflasyonun h\u0131z\u0131n\u0131n d\u00fc\u015fmesi) durdu, enflasyon beklentileri y\u00fckseliyor, rezervler azal\u0131yor ve piyasadaki \u015f\u00fcphe art\u0131yor. Ayr\u0131ca \u00e7ekirdek enflasyon e\u011filiminin (g\u0131da ve enerji gibi oynak kalemler hari\u00e7 fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n h\u0131z\u0131) y\u00fcksek kald\u0131\u011f\u0131; daha \u00f6nce cari dengedeki (\u00fclkenin d\u00f6viz geliri-gideri fark\u0131) iyile\u015fmenin, politika gev\u015fetilince (para politikas\u0131n\u0131n s\u0131k\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n azalt\u0131lmas\u0131) tersine d\u00f6nmeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 belirtiliyor.<\/p>\n
Commerzbank, lirada yeniden bask\u0131 ve daha h\u0131zl\u0131 de\u011fer kayb\u0131 bekliyor. Nisan ba\u015f\u0131ndan bu yana y\u0131ll\u0131kland\u0131r\u0131lm\u0131\u015f de\u011fer kayb\u0131 h\u0131z\u0131n\u0131n (k\u0131sa d\u00f6nemdeki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn y\u0131l geneline uyarlanm\u0131\u015f oran\u0131) %47 oldu\u011funu not ediyor.<\/p>\n
Banka, y\u0131l sonunda USD\/TRY\u2019yi 55,0 seviyesinde \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Bu, piyasa beklentisi olan yakla\u015f\u0131k 52,0 seviyesiyle k\u0131yaslan\u0131yor.<\/p>\n
Bu ortamda yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda lirada s\u00fcren bask\u0131ya haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131 gerekti\u011fi belirtiliyor. Politika ad\u0131m\u0131 gecikmesi sonras\u0131 kurun y\u00fckselmesi (liran\u0131n de\u011fer kayb\u0131) s\u0131k g\u00f6r\u00fclen bir \u00f6r\u00fcnt\u00fc olarak tan\u0131mlan\u0131yor. Buna g\u00f6re, kurda g\u00f6r\u00fclebilecek sakin d\u00f6nemlerin kal\u0131c\u0131 olmaktan \u00e7ok k\u0131sa vadeli m\u00fcdahalelerle olu\u015fmas\u0131 bekleniyor.<\/p>\n
T\u00fcrev \u00fcr\u00fcnlerle i\u015flem yapanlar (vadeli i\u015flem, opsiyon gibi ara\u00e7lar) i\u00e7in bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, USD\/TRY\u2019nin y\u00fckseli\u015finden kazan\u00e7 sa\u011flayan stratejileri destekliyor. USD\/TRY al\u0131m (call) opsiyonu almak, liran\u0131n daha da zay\u0131flamas\u0131na kar\u015f\u0131 do\u011frudan pozisyon alma yoludur; ayn\u0131 zamanda azami zarar\u0131n\u0131z\u0131 (\u00f6deyece\u011finiz primle s\u0131n\u0131rl\u0131 risk) ba\u015ftan netle\u015ftirir. Kur y\u00fckseldik\u00e7e bu opsiyonlar\u0131n de\u011feri artabilir ve y\u00fckseli\u015f y\u00f6n\u00fcnde getiri sa\u011flar.<\/p>\n
Ayr\u0131ca, iki para birimi aras\u0131ndaki faiz fark\u0131 nedeniyle pozisyon ta\u015f\u0131ma maliyetinin y\u00fcksek olabilece\u011fine (negatif carry: faizi d\u00fc\u015f\u00fck para biriminde kal\u0131p y\u00fcksek faizli tarafta maliyet yazmas\u0131\/ta\u015f\u0131man\u0131n getiri g\u00f6t\u00fcrmesi) dikkat \u00e7ekiliyor. Bu nedenle giri\u015f zamanlamas\u0131n\u0131 dikkatli yapmak ve zaman de\u011fer kayb\u0131n\u0131 azaltan (vade yakla\u015ft\u0131k\u00e7a opsiyonun de\u011fer kaybetmesi) opsiyon yap\u0131lar\u0131 kullanmak avantajl\u0131 olabilir. TCMB\u2019nin d\u00f6viz rezerv seviyelerini izlemek, bir sonraki sert hareketin zamanlamas\u0131 ve \u015fiddeti a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemli bir g\u00f6sterge olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
S\u00fcrpriz uyar\u0131: Commerzbank\u2019a g\u00f6re TCMB faiz art\u0131rmak yerine d\u00f6viz m\u00fcdahalesiyle yetindi; dezenflasyon durdu, beklentiler bozuluyor, rezervler eriyor. Lirada yeni bask\u0131, y\u0131l sonu USD\/TRY 55; opsiyonlarda y\u00fckseli\u015f stratejileri \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-45351","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45351","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45351"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45351\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45351"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45351"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45351"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}