Reuters\u2019\u0131n 103 ekonomistle yapt\u0131\u011f\u0131 ankete g\u00f6re, ABD\u2019de faizlerin \u201cdaha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalaca\u011f\u0131\u201d beklentisi g\u00fc\u00e7leniyor; olas\u0131 gev\u015feme (faiz indirimi) daha sonraya \u00f6teleniyor.<\/p>\n
Ankette 103 ekonomistin 56\u2019s\u0131, ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) politika faizini (Fed\u2019in bankalara uygulad\u0131\u011f\u0131 k\u0131sa vadeli temel faiz) en az Eyl\u00fcl\u2019e kadar %3,5\u2013%3,75 aral\u0131\u011f\u0131nda tutmas\u0131n\u0131 bekliyor. Mart sonundaki ankette ise ekonomistlerin \u00e7o\u011fu bu tarihe kadar en az bir faiz indirimi \u00f6ng\u00f6r\u00fcyordu.<\/p>\n
Ki\u015fisel T\u00fcketim Harcamalar\u0131 (PCE) Fiyat Endeksi (Fed\u2019in enflasyonu izlerken \u00f6nemsedi\u011fi g\u00f6sterge) i\u00e7in enflasyon tahminleri y\u00fckseldi. Ekonomistler art\u0131k PCE\u2019nin 2. \u00e7eyrekte ortalama %3,7, 3. \u00e7eyrekte %3,4 ve 4. \u00e7eyrekte %3,2 olaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n
Mart anketinde ayn\u0131 \u00e7eyrekler i\u00e7in tahminler %3,3, %3,1 ve %2,9 d\u00fczeyindeydi. Yeni rakamlar, enflasyonda d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn beklenenden daha yava\u015f olabilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Buna ra\u011fmen 103 ekonomistin 71\u2019i, y\u0131l bitmeden en az bir Fed faiz indirimi beklemeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, enflasyonun y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde gev\u015feyebilece\u011fi tahminine dayan\u0131yor.<\/p>\n
Bug\u00fcn benzer bir tablo var. Mart 2026 \u201c\u00e7ekirdek PCE\u201d (g\u0131da ve enerji gibi oynak kalemler \u00e7\u0131kar\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda enflasyonun daha kal\u0131c\u0131 seyrini g\u00f6steren veri) %2,8 ile y\u00fcksek kalmaya devam etti ve Fed\u2019in hedefinin \u00fczerinde. Bu durum, Fed Fon Vadeli Kontratlar\u0131\u2019n\u0131n (piyasan\u0131n Fed faizine dair beklentisini fiyatlayan vadeli i\u015flemler) ima etti\u011fi Haziran 2026 faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 iki ay \u00f6nce %70\u2019in \u00fczerindeyken %35\u2019e \u00e7ekti.<\/p>\n
\u0130\u015flem yapanlar a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu, faizlerde dalgalanman\u0131n (volatilite: fiyatlar\u0131n h\u0131zl\u0131 ve geni\u015f aral\u0131kta oynama e\u011filimi) y\u00fcksek kalabilece\u011fi anlam\u0131na geliyor. Bu ortamda SOFR vadeli i\u015flemleri \u00fczerindeki opsiyonlar (opsiyon: belirli tarihe kadar alma\/satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme; SOFR: ABD\u2019de gecelik teminatl\u0131 fonlama faizi) daha kullan\u0131\u015fl\u0131 olabilir. Straddle veya strangle (ayn\u0131 vadede al\u0131m ve sat\u0131m opsiyonu kombinasyonlar\u0131; y\u00f6n fark etmeksizin b\u00fcy\u00fck harekette kazan\u00e7 hedefler) gibi stratejiler, faizde y\u00f6n\u00fc belli olmayan sert hareketten faydalanabilir. Bu t\u00fcr pozisyonlar, piyasadaki belirsizli\u011fe oynar: bir sonraki \u201ctetikleyici\u201d (piyasay\u0131 hareketlendiren veri) y\u00fcksek enflasyon mu yoksa ani b\u00fcy\u00fcme zay\u0131flamas\u0131 m\u0131 olacak sorusu fiyatlan\u0131r.<\/p>\n
Bu tablo ayr\u0131ca Cboe Volatilite Endeksi\u2019nin (VIX: S&P 500 i\u00e7in \u201ckorku endeksi\u201d, piyasadaki beklenen oynakl\u0131\u011f\u0131 g\u00f6sterir) yakla\u015f\u0131k 17 seviyesinde, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda para politikas\u0131 s\u00fcrprizi riskini d\u00fc\u015f\u00fck fiyatl\u0131yor olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Haziran ve temmuz vadeli VIX al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call: y\u00fckseli\u015ften kazand\u0131ran opsiyon) olas\u0131 bir piyasa \u015fokuna kar\u015f\u0131 g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli bir koruma (hedge: zarar\u0131 s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in kar\u015f\u0131 pozisyon) sa\u011flayabilir. Tarihsel olarak, Fed belirsizli\u011finin artt\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemlerde beklenmedik veriler volatilitede sert s\u0131\u00e7ramalara yol a\u00e7t\u0131.<\/p>\n
Piyasa y\u0131l\u0131n ilerleyen b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde h\u00e2l\u00e2 faiz indirimi bekledi\u011fi i\u00e7in, Eurodollar veya Fed Fon vadeli kontratlar\u0131nda takvim spread\u2019i (calendar spread: k\u0131sa vadeli kontratta sat\u0131\u015f, daha ileri vadede al\u0131\u015f; ama\u00e7 zamanlamadan kazan\u00e7) zamanlamay\u0131 oynaman\u0131n bir yolu olabilir. Yak\u0131n vade kontrat\u0131n\u0131 sat\u0131p daha ileri vade kontrat\u0131n\u0131 alarak, piyasan\u0131n \u201cgev\u015feme\u201d beklentisini daha da \u00f6teleyece\u011fine bahis oynan\u0131r. Bu strateji, faizin nihai y\u00f6n\u00fcnden \u00e7ok beklenti takviminin de\u011fi\u015fmesinden kazan\u00e7 hedefler.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed\u2019de \u201cy\u00fcksek faiz daha uzun\u201d fiyatlamas\u0131 g\u00fc\u00e7leniyor: Reuters anketinde \u00e7o\u011funluk Eyl\u00fcl\u2019e kadar sabit faiz bekliyor. PCE tahminleri y\u00fckseldi, indirim olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 d\u00fc\u015ft\u00fc; opsiyonlar, VIX hedge ve spreadler \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-45238","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45238","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45238"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45238\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45238"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45238"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45238"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}