BNP Paribas\u2019ta g\u00f6revli bir ekonomist, \u0130ran\u2019daki sava\u015fla ba\u011flant\u0131l\u0131 petrol ve do\u011fal gaz fiyat s\u0131\u00e7ramas\u0131n\u0131, Ukrayna sava\u015f\u0131 sonras\u0131 2022\u2019de g\u00f6r\u00fclen enerji \u015fokuyla kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131r\u0131yor. Yaz\u0131, benzer etkenlerin benzer enflasyon ve b\u00fcy\u00fcme sonu\u00e7lar\u0131 do\u011furup do\u011furmayaca\u011f\u0131n\u0131 sorguluyor.<\/p>\n
Yaz\u0131ya g\u00f6re enflasyon bask\u0131s\u0131 2022\u2019ye k\u0131yasla daha zay\u0131f olabilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc talep (mal ve hizmetlere olan istek) daha durgun, arz (piyasaya sunulan miktar) ise daha az s\u0131k\u0131\u015f\u0131k. Bu da enerji fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015f\u0131n genel fiyatlara yans\u0131mas\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlayabilir.<\/p>\n
Metin, \u201caktar\u0131m gecikmeleri\u201d (fiyat de\u011fi\u015fiminin ekonomiye yans\u0131mas\u0131n\u0131n zaman almas\u0131) nedeniyle etkinin hem ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131n hem de s\u00f6nmesinin zaman alabilece\u011fini vurguluyor. Ekonomi yeni ko\u015fullara uyum sa\u011flarken durumun yak\u0131ndan izlenmesi gerekti\u011fini belirtiyor.<\/p>\n
Ayr\u0131ca merkez bankalar\u0131n\u0131n 2021\u20132023 enflasyon d\u00f6neminden ders \u00e7\u0131kard\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yl\u00fcyor. Buna g\u00f6re merkez bankalar\u0131, \u201cyay\u0131lma etkileri\u201dni (enerji gibi bir kalemdeki art\u0131\u015f\u0131n di\u011fer fiyatlara ta\u015fmas\u0131), \u201cikinci tur etkiler\u201di (ilk fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n \u00fccret ve di\u011fer maliyetlere yans\u0131y\u0131p yeni zamlar \u00fcretmesi) ve fiyat art\u0131\u015flar\u0131\u2013enflasyon beklentileri\u2013\u00fccretler aras\u0131ndaki \u201ck\u0131s\u0131r d\u00f6ng\u00fc\u201dy\u00fc daha h\u0131zl\u0131 frenlemek i\u00e7in daha \u00e7abuk harekete ge\u00e7ebilir.<\/p>\n
Yaz\u0131, Euro B\u00f6lgesi, ABD, petrol ve do\u011fal gaz piyasalar\u0131 ile geli\u015fen \u00fclkelerde faaliyet (ekonomik aktivite) ve fiyatlar \u00fczerindeki etkiyi izlemek i\u00e7in bir dizi g\u00f6sterge se\u00e7ildi\u011fini belirtiyor. Ama\u00e7, mevcut ko\u015fullar\u0131n 2022\u2019ye ne kadar benzedi\u011fini \u00f6l\u00e7mek.<\/p>\n
Yaz\u0131da, i\u00e7eri\u011fin bir yapay zek\u00e2 arac\u0131yla \u00fcretildi\u011fi ve bir edit\u00f6r taraf\u0131ndan g\u00f6zden ge\u00e7irildi\u011fi not ediliyor. \u0130\u00e7erik, piyasa g\u00f6zlemleri ve analiz derleyen FXStreet Insights Team\u2019e atfediliyor.<\/p>\n
Petrol fiyatlar\u0131ndaki son y\u00fckseli\u015fe ra\u011fmen, bu enerji \u015fokunun 2022\u2019deki enflasyon k\u0131s\u0131r d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fc tekrarlamayaca\u011f\u0131 de\u011ferlendirmesi yap\u0131l\u0131yor. \u0130ran\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fma nedeniyle Brent petrol\u00fc (k\u00fcresel \u00f6l\u00e7\u00fct petrol t\u00fcr\u00fc) son bir ayda varil ba\u015f\u0131na yakla\u015f\u0131k 115 dolara y\u00fckselse de, ekonomik zemin farkl\u0131. 2022\u2019de pandemi sonras\u0131 talep patlamas\u0131 enflasyonu beslemi\u015fti; bug\u00fcn ayn\u0131 tablo yok.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn ana dayana\u011f\u0131 k\u00fcresel talebin zay\u0131flamas\u0131. Bu durum, enerji maliyetlerinin \u201c\u00e7ekirdek fiyatlar\u201da (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler d\u0131\u015far\u0131da b\u0131rak\u0131larak hesaplanan temel fiyat e\u011filimi) ne kadar yans\u0131yaca\u011f\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlayabilir. \u00d6rne\u011fin \u00c7in\u2019in son imalat PMI verisi (Sat\u0131n Alma Y\u00f6neticileri Endeksi; 50\u2019nin alt\u0131 daralmaya i\u015faret eder) 49,8\u2019e gerileyerek hafif daralmaya i\u015faret etti. ABD\u2019de perakende sat\u0131\u015flar da ge\u00e7en ay de\u011fi\u015fmedi. Bu, 2022 ba\u015f\u0131ndaki g\u00fc\u00e7l\u00fc talep ortam\u0131yla keskin bir kar\u015f\u0131tl\u0131k.<\/p>\n
Bu tablo, petrol\u00fcn 2022\u2019deki zirveye benzer \u015fekilde 130 dolar\u0131n \u00fczerinde kal\u0131c\u0131 olaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcndeki opsiyon fiyatlamas\u0131n\u0131n (opsiyon: belirli fiyattan alma\/satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme; fiyatlama: piyasan\u0131n bu hakka bi\u00e7ti\u011fi de\u011fer) pahal\u0131 olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Son ABD T\u00dcFE (T\u00fcketici Fiyat Endeksi) verisi de daha \u0131l\u0131ml\u0131 bir enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc destekliyor: y\u0131ll\u0131k art\u0131\u015f %3,1\u2019e \u00e7\u0131ksa da 2022\u2019de %7\u2019nin \u00fczerine t\u0131rman\u0131rken g\u00f6r\u00fclen sert ivme yok. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, enerji fiyatlar\u0131nda bir \u201ctavan\u201da oynayan stratejileri d\u00fc\u015f\u00fcnebilir; \u00f6rne\u011fin WTI (ABD tipi ham petrol) veya Brent vadeli i\u015flemlerinde \u201czarar kesim d\u0131\u015f\u0131\u201d al\u0131m opsiyonu satmak gibi (mevcut fiyat\u0131n belirgin \u00fczerinde kullan\u0131m fiyatl\u0131 al\u0131m opsiyonu).<\/p>\n
Ayr\u0131ca bu kez merkez bankalar\u0131n\u0131n geride kalmad\u0131\u011f\u0131 belirtiliyor. Fed (ABD Merkez Bankas\u0131) ve ECB (Avrupa Merkez Bankas\u0131), \u201cenflasyon beklentileri\u201dnin (hanehalk\u0131 ve \u015firketlerin gelecekteki enflasyon tahmini) kontrolden \u00e7\u0131kma i\u015fareti vermesi halinde h\u0131zl\u0131 tepki vereceklerini net bi\u00e7imde ifade ediyor; bu, 2021\u20132023 d\u00f6neminden \u00e7\u0131kar\u0131lan bir ders. Bu da getiri e\u011frisinin k\u0131sa vadeli taraf\u0131n\u0131n (tahvil faizlerinin vadeye g\u00f6re s\u0131raland\u0131\u011f\u0131 e\u011frinin k\u0131sa vade b\u00f6l\u00fcm\u00fc) h\u0131zl\u0131 tepki verebilece\u011fi anlam\u0131na geliyor; merkez bankalar\u0131n\u0131n uzun s\u00fcre hareketsiz kalaca\u011f\u0131na y\u00f6nelik bahisler riskli olabilir.<\/p>\n
Bu nedenle yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n 2022\u2019deki \u201cgeni\u015f emtia\u201dda uzun pozisyon (fiyat art\u0131\u015f\u0131na oynama) ve tahvillerde k\u0131sa pozisyon (tahvil fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne\/ faiz art\u0131\u015f\u0131na oynama) stratejisini aynen tekrarlarken temkinli olmas\u0131 gerekti\u011fi s\u00f6yleniyor. Merkez bankalar\u0131n\u0131n daha dikkatli duru\u015fu, uzun vadeli enflasyon beklentilerini s\u0131n\u0131rlayabilir; bu da mevcut seviyelerde enflasyon swaplar\u0131n\u0131 (taraflar\u0131n sabit enflasyon oran\u0131 ile ger\u00e7ekle\u015fen enflasyonu\/t\u00fcfe endeksli ak\u0131\u015f\u0131 takas etti\u011fi s\u00f6zle\u015fme) pahal\u0131 g\u00f6sterebilir. Temel fark, politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n \u00fccret\u2013fiyat sarmal\u0131n\u0131 ba\u015flamadan engellemeye kararl\u0131 g\u00f6r\u00fcnmesi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u0130ran sava\u015f\u0131 enerji fiyatlar\u0131n\u0131 z\u0131platt\u0131, 2022 \u015fokuna benzer mi? BNP\u2019ye g\u00f6re talep zay\u0131f, arz daha rahat; enflasyon ge\u00e7i\u015fi s\u0131n\u0131rl\u0131. Fed\/ECB ikinci tur etkileri h\u0131zla frenleyebilir; g\u00f6stergeler izleniyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44910","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44910","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44910"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44910\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44910"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44910"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44910"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}