Nordea, Orta Do\u011fu\u2019daki ate\u015fkes haberlerine ra\u011fmen, ECB\u2019nin (Avrupa Merkez Bankas\u0131) hazirandan itibaren art arda d\u00f6rt toplant\u0131da 25 bp (baz puan; faizde y\u00fczde 0,25\u2019lik art\u0131\u015f) faiz art\u0131r\u0131m\u0131 yapmas\u0131n\u0131 bekliyor. Tahmin, ate\u015fkes duyurusundan hemen \u00f6nce g\u00fcncellendi.<\/p>\n
Ate\u015fkes, bu rota i\u00e7in \u201ca\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc risk\u201d (faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n daha az veya daha ge\u00e7 gelmesi ihtimali) olarak g\u00f6r\u00fclse de, beklentinin h\u00e2l\u00e2 uygulanabilir oldu\u011fu belirtiliyor. G\u00f6r\u00fc\u015f, Orta Do\u011fu\u2019da yeni bir t\u0131rman\u0131\u015fa ba\u011fl\u0131 de\u011fil.<\/p>\n
\u00c7ekirdek enflasyonun (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) d\u00f6rt y\u0131l\u0131 a\u015fk\u0131n s\u00fcredir hedefin \u00fczerinde oldu\u011fu ifade ediliyor. \u0130\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n s\u0131k\u0131 (i\u015fsizlik d\u00fc\u015f\u00fck, eleman bulmak zor) ve ekonominin diren\u00e7li (zay\u0131flamak yerine ayakta kalabilen) oldu\u011fu belirtilerek enflasyon endi\u015felerinin y\u00fcksek kald\u0131\u011f\u0131 vurgulan\u0131yor.<\/p>\n
ECB Y\u00f6netim Konseyi \u00fcyelerinden aktar\u0131lan de\u011ferlendirmeler, ko\u015fullar\u0131 \u00f6l\u00e7mek i\u00e7in zaman oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcne i\u015faret ediyor. A\u00e7\u0131klamalar, nisan yerine haziranda faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131n daha olas\u0131 g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Getiri e\u011frisinin (tahvil vadelerine g\u00f6re faizlerin da\u011f\u0131l\u0131m\u0131) uzun taraf\u0131n\u0131n, bu ECB yakla\u015f\u0131m\u0131, diren\u00e7li b\u00fcy\u00fcme beklentisi ve daha y\u00fcksek \u201cvade primi\u201d (uzun vadeli tahvil tutman\u0131n belirsizlik riskine kar\u015f\u0131 talep etti\u011fi ek getiri) beklentileriyle desteklendi\u011fi ifade ediliyor. Bu unsurlar\u0131n uzun vadeli tahvil faizlerini daha da yukar\u0131 \u00e7ekebilece\u011fi belirtiliyor.<\/p>\n
ECB\u2019nin haziranda ba\u015flayarak art arda d\u00f6rt kez 25 baz puan faiz art\u0131rmas\u0131na haz\u0131rlan\u0131ld\u0131\u011f\u0131 belirtiliyor. Ana endi\u015fe, uzun s\u00fcredir hedefin belirgin bi\u00e7imde \u00fczerinde kalan \u00e7ekirdek enflasyon. Ekonominin beklenenden diren\u00e7li olmas\u0131, ECB\u2019ye daha kararl\u0131 ad\u0131m atma zemini sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
Eurostat\u2019\u0131n son verilerine g\u00f6re bu g\u00f6r\u00fc\u015f destek buluyor: Mart 2026 i\u00e7in \u00e7ekirdek enflasyonun 2,7\u2019de (ECB\u2019nin y\u00fczde 2 hedefinin \u00fczerinde) inat\u00e7\u0131 \u015fekilde kald\u0131\u011f\u0131 aktar\u0131l\u0131yor. Ayr\u0131ca euro b\u00f6lgesi i\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n 6,4\u2019e gerileyerek \u00e7ok y\u0131ll\u0131 dip seviyeyi g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fc; bunun da \u00fccret art\u0131\u015f\u0131n\u0131 besleyebilecek s\u0131k\u0131 bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131na i\u015faret etti\u011fi belirtiliyor. Bu verilerin, ECB\u2019nin faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 daha fazla geciktirmesini zorla\u015ft\u0131rd\u0131\u011f\u0131 ifade ediliyor.<\/p>\n
Orta Do\u011fu\u2019daki ate\u015fkes haberinin k\u0131sa vadeli baz\u0131 endi\u015feleri azaltt\u0131\u011f\u0131 kabul edilse de, odak noktas\u0131n\u0131n temel fiyat bask\u0131lar\u0131 oldu\u011fu vurgulan\u0131yor. Hizmet fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015f gibi i\u00e7 kaynakl\u0131 enflasyon unsurlar\u0131n\u0131n, jeopolitik gerilimlerden \u00f6nce de birikti\u011fi belirtiliyor. Bu nedenle ECB\u2019nin faiz art\u0131r\u0131m patikas\u0131n\u0131n d\u0131\u015f \u00e7at\u0131\u015fmalara ba\u011fl\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131 ve ge\u00e7erlili\u011fini korudu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc savunuluyor.<\/p>\n
Getiri e\u011frisinin k\u0131sa taraf\u0131nda bu, daha y\u00fcksek faizlere g\u00f6re pozisyon almay\u0131 ifade ediyor. \u00d6rnek olarak Euribor vadeli i\u015flemleri (Euribor faizine dayal\u0131 vadeli kontratlar) ile hareket edilebilece\u011fi belirtiliyor. Beklenen art\u0131\u015flar\u0131 yans\u0131tmak i\u00e7in 2026\u2019n\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131 ve 2027 ba\u015f\u0131na y\u00f6nelik vadeli kontratlarda sat\u0131\u015f (fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc\/faiz y\u00fckseli\u015fi beklentisi) d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcyor. Faiz swaplar\u0131 (de\u011fi\u015fken faiz ile sabit faizin takas edildi\u011fi s\u00f6zle\u015fmeler) i\u00e7inde \u201csabit faiz \u00f6demek\u201d (faiz y\u00fckselirse avantaj sa\u011flayan yap\u0131) da bu beklentiye g\u00f6re konumlanman\u0131n bir yolu olarak g\u00f6steriliyor.<\/p>\n
Uzun vadeli tahvil faizlerinin de, piyasan\u0131n daha \u201c\u015fahin\u201d (enflasyonla m\u00fccadelede daha sert, faiz art\u0131rmaya daha yatk\u0131n) bir merkez bankas\u0131 ve diren\u00e7li ekonomi fiyatlamas\u0131yla y\u00fckselmesinin beklendi\u011fi ifade ediliyor. Bu durumun, uzun vadeli devlet tahvili vadeli i\u015flemlerinde d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00f6nl\u00fc stratejileri g\u00fcndeme getirebilece\u011fi; \u00f6rnek olarak Alman Bund\u2019\u0131 (Almanya 10 y\u0131ll\u0131k tahviline dayal\u0131 g\u00f6sterge \u00fcr\u00fcn) \u00fczerinde d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclebilece\u011fi belirtiliyor. Bund vadeli i\u015flemlerinde \u201cput\u201d almak (fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne kar\u015f\u0131 de\u011fer kazanan sat\u0131\u015f opsiyonu; d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisiyle kullan\u0131lan opsiyon) gibi pozisyonlar\u0131n, uzun vadeli tahvil fiyatlar\u0131n\u0131n gerilemesi beklentisiyle daha cazip hale gelebilece\u011fi aktar\u0131l\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ate\u015fkes piyasay\u0131 rahatlatsa da Nordea geri ad\u0131m atm\u0131yor: ECB\u2019nin hazirandan itibaren d\u00f6rt toplant\u0131 \u00fcst \u00fcste 25 baz puan art\u0131raca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor; \u00e7ekirdek enflasyon, s\u0131k\u0131 istihdam ve y\u00fckselen getiri e\u011frisi belirleyici.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44906","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44906","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44906"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44906\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44906"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44906"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44906"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}