Standard Chartered ekonomistleri Jonathan Koh ve Edward Lee, Bangko Sentral ng Pilipinas\u2019in (BSP \u2013 Filipinler Merkez Bankas\u0131) Nisan ay\u0131nda politika faizini %4,25\u2019te tutmas\u0131n\u0131; daha \u00f6nce beklenen 25 baz puanl\u0131k (bp; y\u00fczde 0,25 puan) art\u0131\u015f\u0131n ise Haziran\u2019a \u00f6telenmesini bekliyor. Ekonomistler yine de bir faiz art\u0131\u015f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor ve Mart enflasyonu sonras\u0131 2026 T\u00dcFE (CPI; t\u00fcketici fiyat endeksi\/enflasyon) tahminini %4,0\u2019tan %4,5\u2019e y\u00fckseltti.<\/p>\n
BSP\u2019nin s\u0131k\u0131la\u015fmaya (faiz art\u0131r\u0131m\u0131yla para politikas\u0131n\u0131 daraltmaya) gitmeyebilece\u011fini, \u00e7\u00fcnk\u00fc Mart enflasyonunun arz kaynakl\u0131 etkenlerden (\u00fcretim\/tedarik ko\u015fullar\u0131, g\u0131da ve enerji gibi kalemlerde maliyet art\u0131\u015f\u0131) beslendi\u011fini belirtiyorlar. BSP\u2019nin takvim d\u0131\u015f\u0131 (planl\u0131 toplant\u0131 tarihi d\u0131\u015f\u0131nda yap\u0131lan) Mart toplant\u0131s\u0131nda faizi de\u011fi\u015ftirmemesi de bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc destekliyor. Mart enflasyonu %4,1 ile BSP\u2019nin %3,1\u2013%3,9\u2019luk tahmin band\u0131n\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Mevsimsellikten ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f (takvim ve d\u00f6nemsel etkileri ay\u0131klanm\u0131\u015f) ayl\u0131k \u00e7ekirdek enflasyon (g\u0131da ve enerji gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) ise ola\u011fan seyrini izledi.<\/p>\n
BSP\u2019nin enflasyon beklentilerini, \u00e7ekirdek enflasyonu ve hanelerin en d\u00fc\u015f\u00fck gelirli %30\u2019unun kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131\u011f\u0131 fiyatlar\u0131 izledi\u011fi aktar\u0131l\u0131yor. Martta en d\u00fc\u015f\u00fck gelirli hanelerde enflasyon y\u0131ll\u0131k %4,2 oldu; %4,1\u2019lik man\u015fet enflasyona yak\u0131n seyretti. Beklentilerin \u201c\u00e7apalanm\u0131\u015f\u201d (piyasada ve t\u00fcketicide enflasyonun hedefe yak\u0131n kalaca\u011f\u0131 inanc\u0131n\u0131n korunmas\u0131) oldu\u011fu belirtiliyor.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda fiyatlara yans\u0131ma riskini (maliyet art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n \u00fcr\u00fcn\/hizmet fiyatlar\u0131na aktar\u0131lmas\u0131; \u201cpass-through\u201d) art\u0131rabilecek ba\u015fl\u0131klar aras\u0131nda daha h\u0131zl\u0131 kamu harcamalar\u0131 (maliye kaynakl\u0131 harcama art\u0131\u015f\u0131), olas\u0131 ula\u015f\u0131m \u00fccret zamlar\u0131, g\u00fcbre maliyetleriyle ba\u011flant\u0131l\u0131 pirin\u00e7 ve restoran fiyat art\u0131\u015flar\u0131 ile Filipin pesosuna (PHP) ba\u011fl\u0131 ithal enflasyon (kur y\u00fckseli\u015finin ithal fiyatlar\u0131 art\u0131rmas\u0131) say\u0131l\u0131yor. Bu unsurlar enflasyon beklentilerini yukar\u0131 \u00e7ekerek tek seferlik bir faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 tetikleyebilir.<\/p>\n
Nisan toplant\u0131s\u0131nda BSP\u2019nin politika faizini sabit tutmas\u0131 ve olas\u0131 25 baz puanl\u0131k art\u0131\u015f\u0131n Haziran\u2019a kaymas\u0131 beklentisi, t\u00fcrev \u00fcr\u00fcn (vadeli i\u015flem, opsiyon, swap gibi fiyat\u0131 ba\u015fka bir varl\u0131\u011fa ba\u011fl\u0131 s\u00f6zle\u015fmeler) yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 i\u00e7in \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda daha dik bir getiri e\u011frisi (k\u0131sa vadeye g\u00f6re uzun vadede faizin daha y\u00fcksek olmas\u0131) beklentisine g\u00f6re pozisyon alma alan\u0131 yarat\u0131yor. Odak, karar\u0131n kendisinden \u00e7ok verilecek y\u00f6nlendirmeye (ileri y\u00f6nlendirme; merkez bankas\u0131n\u0131n gelece\u011fe d\u00f6n\u00fck mesajlar\u0131) kay\u0131yor.<\/p>\n
K\u0131sa vadeli faiz swaplar\u0131n\u0131n (iki taraf\u0131n belirli vadede sabit ve de\u011fi\u015fken faiz \u00f6demelerini takas etti\u011fi s\u00f6zle\u015fmeler) \u015fimdilik yatay kalmas\u0131 beklenirken, \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekte faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131na oynayan i\u015flemler \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. 2025 boyunca g\u00f6r\u00fclen sert faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n ard\u0131ndan bu olas\u0131 \u201cduraklama\u201d ge\u00e7ici bir nefes alan\u0131 olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Filipinler 2 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisi bu hafta %6,25\u2019e gerilerken, Haziran vadeli faiz anla\u015fmalar\u0131nda (FRA; belirli bir ileri tarihte uygulanacak faizi bug\u00fcnden sabitleyen s\u00f6zle\u015fme) faiz art\u0131\u015f\u0131 ihtimali daha y\u00fcksek fiyatlan\u0131yor.<\/p>\n
Faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131n gecikmesi, ABD dolar\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrederken Filipin pesosu \u00fczerinde s\u0131n\u0131rl\u0131 bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yaratabilir. Peso, dolara kar\u015f\u0131 58,70 seviyesinin \u00fczerine zay\u0131flad\u0131; bu seviye piyasada \u201cpsikolojik\u201d (yat\u0131r\u0131mc\u0131 davran\u0131\u015f\u0131nda e\u015fik kabul edilen) bir nokta olarak izleniyor. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, beklenen Haziran ad\u0131m\u0131 \u00f6ncesinde daha fazla de\u011fer kayb\u0131na kar\u015f\u0131 k\u0131sa vadeli opsiyonlarla (belirli tarihe kadar belirli fiyattan al\u0131m\/sat\u0131m hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) korunmay\u0131 de\u011ferlendirmesi isteniyor.<\/p>\n
Faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131n tamamen masadan kalkmad\u0131\u011f\u0131, sadece ertelendi\u011fi; \u00e7\u00fcnk\u00fc temel fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n birikti\u011fi savunuluyor. Nisan ba\u015f\u0131na ait son veriler enflasyonun %4,3\u2019e y\u00fckseldi\u011fini; bunun ula\u015f\u0131m ve g\u0131da maliyetlerindeki art\u0131\u015flardan kaynakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Bu arz y\u00f6nl\u00fc \u015foklar\u0131n (maliyet\/tedarik kaynakl\u0131 ani hareketler) daha geni\u015f fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131 beslemeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 ve merkez bankas\u0131n\u0131n g\u00fcvenilirli\u011fini korumak i\u00e7in ad\u0131m atmak zorunda kalabilece\u011fi belirtiliyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
S\u00fcrpriz beklemeyin: Standard Chartered, BSP\u2019nin Nisan\u2019da faizi %4,25\u2019te tutup 25 bp art\u0131\u015f\u0131 Haziran\u2019a erteleyece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Enflasyon tahmini %4,5\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131; peso, kur ve getiri e\u011frisi izlenecek.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44835","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44835","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44835"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44835\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44835"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44835"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44835"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}