ABD\u2019de 4 haftal\u0131k Hazine bonosu (Treasury bill, k\u0131sa vadeli devlet bor\u00e7lanma senedi) ihalesinde getiri %3,56\u2019dan %3,595\u2019e y\u00fckseldi.<\/p>\n
Bu, 0,035 puanl\u0131k art\u0131\u015f anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
4 haftal\u0131k Hazine bonosu getirisindeki y\u00fckseli\u015f, piyasan\u0131n beklentilerine dair do\u011frudan bir i\u015faret. Bu s\u0131n\u0131rl\u0131 art\u0131\u015f, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) faizleri daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek seviyede tutaca\u011f\u0131na haz\u0131rland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. K\u0131sa vadede ucuz fonlama (d\u00fc\u015f\u00fck faizle bor\u00e7lanma) d\u00f6nemi \u015fimdilik rafa kalkm\u0131\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
Bunu destekleyen son veriler, \u00e7ekirdek enflasyonun (g\u0131da ve enerji gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) inat\u00e7\u0131 seyretti\u011fini ve 2026\u2019n\u0131n ilk \u00e7eyre\u011fi raporlar\u0131nda yakla\u015f\u0131k %3,1 civar\u0131nda kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu seviye, Fed\u2019in %2 hedefinin h\u00e2l\u00e2 belirgin \u015fekilde \u00fczerinde. Mart ay\u0131ndaki beklenenden g\u00fc\u00e7l\u00fc istihdam raporu da Fed \u00fczerinde yak\u0131n vadede faiz indirimi bask\u0131s\u0131n\u0131 azalt\u0131yor.<\/p>\n
Faiz t\u00fcrevleriyle (faize ba\u011fl\u0131 vadeli i\u015flem ve opsiyon gibi s\u00f6zle\u015fmeler) i\u015flem yapanlar i\u00e7in bu tablo, \u201c\u015fahin\u201d Fed\u2019e (enflasyonla m\u00fccadele i\u00e7in faizleri y\u00fcksek tutmaya e\u011filimli Fed) kar\u015f\u0131 pozisyon alma ihtiyac\u0131na i\u015faret ediyor. Bu \u00e7er\u00e7evede, SOFR (Secured Overnight Financing Rate: ABD\u2019de gecelik teminatl\u0131 bor\u00e7lanma faizi referans\u0131) vadeli kontratlar\u0131nda sat\u0131\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor; \u00e7\u00fcnk\u00fc faiz beklentileri y\u00fckseldik\u00e7e bu t\u00fcr kontratlar\u0131n fiyat dinami\u011fi buna g\u00f6re de\u011fi\u015fiyor. Ayr\u0131ca, faizlerin sabit veya daha y\u00fcksek kald\u0131\u011f\u0131 senaryolarda \u00f6ne \u00e7\u0131kan opsiyon stratejileri (opsiyon: belirli bir tarihte\/ fiyattan alma-satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) daha cazip h\u00e2le geliyor; \u00f6rne\u011fin tahvil vadeli kontratlar\u0131nda sat\u0131m opsiyonu satmak (put satmak: belirli ko\u015fullarda al\u0131m y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fc\u011f\u00fc do\u011furan, prim geliri ama\u00e7layan i\u015flem).<\/p>\n
Hisse senedi taraf\u0131nda bunun, \u00f6zellikle bor\u00e7lanma maliyetine duyarl\u0131 b\u00fcy\u00fcme ve teknoloji sekt\u00f6rleri i\u00e7in bask\u0131 olu\u015fturmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. 2022 ve 2023\u2019teki faiz art\u0131\u015flar\u0131nda bu sekt\u00f6rlerin tepkisine bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131nda (volatilite: fiyat dalgalanmas\u0131) art\u0131\u015f olas\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Bu nedenle VIX (piyasa korku endeksi, S&P 500 oynakl\u0131k g\u00f6stergesi) al\u0131m opsiyonlar\u0131 veya Nasdaq 100 gibi teknoloji a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 endekslerde sat\u0131m opsiyonlar\u0131, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in daha temkinli bir korunma yakla\u015f\u0131m\u0131 olarak de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n
Bu ortam ABD dolar\u0131 i\u00e7in de destekleyici olabilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc daha y\u00fcksek g\u00f6reli getiriler (di\u011fer \u00fclkelere k\u0131yasla daha cazip faiz) genellikle uluslararas\u0131 fonlar\u0131 \u00e7eker. Dolar Endeksi\u2019nin (DXY: dolar\u0131n ba\u015fl\u0131ca para birimlerine kar\u015f\u0131 g\u00fcc\u00fcn\u00fc \u00f6l\u00e7en endeks) son zirvelerini test etmesini bekliyoruz. Bu y\u00fczden vadeli i\u015flem s\u00f6zle\u015fmeleriyle veya dolar a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 paritelerde al\u0131m opsiyonu alarak (call: y\u00fckseli\u015f beklentisiyle al\u0131nan opsiyon) dolar y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar g\u00fcndeme gelebilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ABD\u2019de 4 haftal\u0131k T-bill faizi %3,595\u2019e t\u0131rmand\u0131: k\u00fc\u00e7\u00fck art\u0131\u015f, Fed\u2019in \u201cy\u00fcksek faiz daha uzun\u201d mesaj\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendirdi. Teknoloji hisseleri bask\u0131, VIX\/Nasdaq putlar\u0131 ve dolar uzun pozisyonlar\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44810","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44810","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44810"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44810\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44810"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44810"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44810"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}