Brown Brothers Harriman, risk i\u015ftah\u0131 (yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n riskli varl\u0131klara y\u00f6nelme iste\u011fi) 30 Mart\u2019ta dip yapt\u0131ysa, ABD Dolar Endeksi\u2019nin (DXY) a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak faiz farklar\u0131na g\u00f6re hareket etmesini bekliyor. Banka, piyasalar\u0131n IMF\u2019nin daha zay\u0131f k\u00fcresel b\u00fcy\u00fcme tahminlerini \u015fimdilik geri plana itti\u011fini ve \u201ctoparlanma\u201d hik\u00e2yesine odakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtiyor.<\/p>\n
Banka, DXY\u2019nin yakla\u015f\u0131k bir y\u0131ld\u0131r korudu\u011fu 96,00\u2013100,00 band\u0131nda yatay seyredece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Bu aral\u0131\u011f\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 ay daha devam etmesini bekliyor.<\/p>\n
Enerji \u015fokunun (enerji fiyatlar\u0131ndaki ani ve sert y\u00fckseli\u015fin) s\u00fcrebilece\u011fini, ancak en k\u00f6t\u00fc d\u00f6nemin muhtemelen geride kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yl\u00fcyor. Bu senaryo ge\u00e7erli olursa, DXY\u2019nin genel risk hareketlerinden \u00e7ok faiz oran\u0131 farklar\u0131yla y\u00f6n bulaca\u011f\u0131n\u0131 ifade ediyor.<\/p>\n
Ayr\u0131ca, takvimde \u00e7ok say\u0131da merkez bankas\u0131 yetkilisinin konu\u015fmas\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Ancak son para politikas\u0131 toplant\u0131lar\u0131 (faiz ve di\u011fer kararlar\u0131n al\u0131nd\u0131\u011f\u0131 toplant\u0131lar) hen\u00fcz yak\u0131n oldu\u011fu i\u00e7in yeni bir y\u00f6nlendirme beklemiyor.<\/p>\n
Bug\u00fcn de ana belirleyici faiz farklar\u0131; ancak art\u0131k bu farklar yatay banttan ziyade kal\u0131c\u0131 dolar g\u00fcc\u00fcne i\u015faret ediyor. ABD\u2019de hizmet enflasyonunun (\u00f6zellikle hizmet fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015f\u0131n) y\u00fcksek seyretmesi ve son T\u00dcFE verisinde \u00e7ekirdek enflasyonun (enerji ve g\u0131da hari\u00e7 enflasyon) %3,7 gelmesi, piyasada bu y\u0131l beklenen FED faiz indirimlerinin (ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n politika faizini d\u00fc\u015f\u00fcrmesi) b\u00fcy\u00fck b\u00f6l\u00fcm\u00fcn\u00fcn fiyatlamadan \u00e7\u0131kmas\u0131na yol a\u00e7t\u0131. Bu durum, daha zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme nedeniyle Haziran gibi erken bir tarihte faiz indirimi sinyali veren Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) ile net bir ayr\u0131\u015fma yarat\u0131yor.<\/p>\n
T\u00fcrev \u00fcr\u00fcn kullanan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in (t\u00fcrev: de\u011feri ba\u015fka bir varl\u0131\u011fa dayanan s\u00f6zle\u015fmeler; opsiyon ve vadeli i\u015flemler gibi) bu, ge\u00e7en y\u0131l i\u015fe yarayan baz\u0131 stratejilerin art\u0131k daha riskli oldu\u011fu anlam\u0131na geliyor. \u00d6rne\u011fin, DXY\u2019de \u201cstrangle satmak\u201d (ayn\u0131 anda farkl\u0131 fiyatlardan al\u0131m opsiyonu ve sat\u0131m opsiyonu satmak; yatay piyasadan prim toplamay\u0131 hedefler) art\u0131k daha tehlikeli olabilir. Bunun yerine, endeksin 105 civar\u0131nda seyretti\u011fi ortamda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir k\u0131r\u0131lma ihtimaline g\u00f6re pozisyon almak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Dolar endeksinde \u201ccall spread\u201d almak (al\u0131m opsiyonu al\u0131p daha yukar\u0131 fiyattan ba\u015fka bir al\u0131m opsiyonu satmak; maliyeti d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcr ve hedefli y\u00fckseli\u015ften yararlan\u0131r) 2025 sonlar\u0131ndaki 107 seviyesine do\u011fru hareketi hedeflemek i\u00e7in kullan\u0131labilir.<\/p>\n
Dolar \u00e7aprazlar\u0131nda ima edilen oynakl\u0131k (implied volatility: opsiyon fiyatlar\u0131n\u0131n ima etti\u011fi beklenen dalgalanma) y\u00fckseliyor; bu, para politikas\u0131 ayr\u0131\u015fmas\u0131n\u0131 yans\u0131t\u0131yor. CME FedWatch Tool\u2019a g\u00f6re Temmuz\u2019a kadar FED\u2019in faiz indirme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 %40\u2019\u0131n alt\u0131na geriledi; y\u0131l ba\u015f\u0131nda %80\u2019in \u00fczerindeydi. Bu yeniden fiyatlama, dolar taraf\u0131nda \u201cout-of-the-money put\u201d satmay\u0131 (mevcut seviyenin alt\u0131nda kullan\u0131m fiyatl\u0131 sat\u0131m opsiyonu satmak; prim geliri elde edilir) ve y\u00fckseli\u015f beklentisini korumay\u0131 m\u00fcmk\u00fcn bir yakla\u015f\u0131m h\u00e2line getiriyor.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, ABD ile di\u011fer b\u00fcy\u00fck ekonomiler, \u00f6zellikle Japonya aras\u0131ndaki belirgin faiz fark\u0131yla da destekleniyor. Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n ge\u00e7en y\u0131l negatif faiz politikas\u0131n\u0131 bitirmesine ra\u011fmen getiri fark\u0131 (yield differential: iki \u00fclke tahvil faizleri aras\u0131ndaki fark) h\u00e2l\u00e2 \u00e7ok y\u00fcksek. Bu nedenle, t\u00fcrev ara\u00e7larla USD\/JPY\u2019de uzun pozisyonu (long: de\u011fer art\u0131\u015f\u0131 beklentisiyle al\u0131nan pozisyon) s\u00fcrd\u00fcrmek bu temay\u0131 ifade eden temel i\u015flemlerden biri olmaya devam ediyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dolar\u2019da kritik soru: risk dibi g\u00f6r\u00fcld\u00fc m\u00fc? BBH, DXY\u2019nin faize duyarl\u0131 kalaca\u011f\u0131n\u0131, IMF b\u00fcy\u00fcme kayg\u0131s\u0131n\u0131n \u00f6telenip 96-100 band\u0131n\u0131n s\u00fcrece\u011fini; Fed-ECB ayr\u0131\u015fmas\u0131yla yukar\u0131 k\u0131r\u0131lma ve opsiyon stratejilerinin \u00f6ne \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yl\u00fcyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44693","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44693","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44693"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44693\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44693"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44693"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44693"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}