Almanya\u2019n\u0131n 5 y\u0131ll\u0131k devlet tahvili ihalesinde faiz (getiri) %2,74\u2019e y\u00fckseldi. \u00d6nceki ihalede bu oran %2,72 idi.<\/p>\n
Bu de\u011fi\u015fim, \u00f6nceki sonuca g\u00f6re 0,02 puanl\u0131k art\u0131\u015f anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
Almanya\u2019n\u0131n 5 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisinin %2,74\u2019e hafif y\u00fckselmesi, son haftalard\u0131r izlenen e\u011filimi teyit ediyor. Bu durum, piyasalar\u0131n Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) daha \u201c\u015fahin\u201d kalaca\u011f\u0131n\u0131 (faiz indirimi yerine faizleri y\u00fcksek tutmaya daha istekli olaca\u011f\u0131n\u0131) daha uzun s\u00fcre fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. 2025 boyunca g\u00f6r\u00fclen kal\u0131c\u0131 enflasyonun ard\u0131ndan, bu k\u00fc\u00e7\u00fck hareket bile ileriye d\u00f6n\u00fck \u00f6nemli bir i\u015faret.<\/p>\n
Faiz vadeli i\u015flemlerinde (gelecekteki faiz seviyesine g\u00f6re fiyatlanan kontratlar) k\u0131sa pozisyonlar (fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcnden kazan\u00e7 hedefleyen i\u015flem) \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. \u00d6zellikle Alman bor\u00e7lanma ka\u011f\u0131tlar\u0131n\u0131 takip eden Euro-Bobl (Almanya 5 y\u0131ll\u0131k tahvil vadeli kontrat\u0131) izlenebilir. Eurostat\u2019\u0131n son \u201ch\u0131zl\u0131 tahmin\u201d verisinde \u00e7ekirdek enflasyonun (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) beklenmedik \u015fekilde %2,9\u2019a y\u00fckselmesiyle, getirilerde (faizlerde) yukar\u0131 y\u00f6n\u00fcn daha olas\u0131 oldu\u011fu g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Faiz swaplar\u0131nda (iki taraf\u0131n sabit faiz ile de\u011fi\u015fken faizi takas etti\u011fi anla\u015fma) sabit faiz \u00f6demek (sabit faiz taraf\u0131nda yer almak), ECB\u2019nin yaz boyunca faizi beklenenden uzun s\u00fcre y\u00fcksek tutmas\u0131 ihtimaline kar\u015f\u0131 bir pozisyon alma yolu olarak de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n
Ayr\u0131ca bu ortam, fiyat dalgalanmas\u0131ndaki (volatilite) art\u0131\u015f beklentisini opsiyonlarla (belirli fiyattan alma\/satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fmeler) i\u015flemeye uygun. Tahvil vadeli kontratlar\u0131nda sat\u0131m (put) opsiyonu almak, tahvil fiyatlar\u0131 d\u00fc\u015ferken (getiriler y\u00fckselirken) do\u011frudan kazan\u00e7 hedefleyen bir y\u00f6ntemdir. Bu yakla\u015f\u0131m\u0131n 2022 ve 2023\u2019teki h\u0131zl\u0131 faiz art\u0131\u015flar\u0131nda i\u015fe yarad\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc; mevcut piyasa yap\u0131s\u0131 da benzer i\u015faretler veriyor.<\/p>\n
Getiri fark\u0131ndaki art\u0131\u015f\u0131n, Euro\u2019yu di\u011fer b\u00fcy\u00fck para birimlerine kar\u015f\u0131 desteklemeyi s\u00fcrd\u00fcrmesi bekleniyor. Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, EUR\/USD paritesinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131yla ifade edilebilir. \u00c7\u00fcnk\u00fc Alman ve ABD 5 y\u0131ll\u0131k devlet tahvilleri aras\u0131ndaki getiri fark\u0131, y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana 15 baz puan\u0131n (0,15 y\u00fczde puan) \u00fczerinde a\u00e7\u0131ld\u0131. Bu d\u00fc\u015f\u00fcnceyi, mart sonundaki ABD i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 verilerinin beklenmedik \u015fekilde zay\u0131flama g\u00f6stermesi de destekliyor; bu durum ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) ECB\u2019den \u00f6nce daha erken gev\u015femeye (faiz indirimine) alan bulabilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Almanya 5 y\u0131ll\u0131k tahvil ihalesinde getiri %2,74\u2019e y\u00fckseldi: ECB\u2019nin \u015fahin duru\u015fu fiyatlan\u0131yor. \u00c7ekirdek enflasyon %2,9 s\u00fcrpriziyle yukar\u0131 risk artarken, Euro-Bobl k\u0131sa\/put ve EUR\/USD call \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44569","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44569","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44569"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44569\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44569"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44569"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44569"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}