TD Securities stratejistleri Oscar Munoz ve Eli Nir, ABD makro (genel ekonomik) ko\u015fullar\u0131n\u0131 ve ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) faiz beklentilerini; \u0130ran\u2019daki geli\u015fmeler, son enflasyon verileri ve yak\u0131nda a\u00e7\u0131klanacak faaliyet (b\u00fcy\u00fcme, istihdam, harcama gibi) g\u00f6stergeleriyle ili\u015fkilendiriyor. Onlara g\u00f6re petrol fiyatlar\u0131ndaki y\u00fckseli\u015f ve jeopolitik (\u00fclkeler aras\u0131 siyasi) belirsizlik, stagflasyon (y\u00fcksek enflasyon + zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme) riskini art\u0131racak ve para politikas\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131 (faizlerin y\u00fcksek kald\u0131\u011f\u0131) tutacak.<\/p>\n
Fed\u2019in, \u0130ran\u2019daki durumu ve bunun ekonomi \u00fczerindeki etkilerini de\u011ferlendirirken Eyl\u00fcl 2026\u2019ya kadar faizi sabit tutmas\u0131n\u0131 bekliyorlar. O tarihe kadar enflasyonda yeniden iyile\u015fme (yava\u015flama) g\u00f6r\u00fclmesinin, daha \u201cn\u00f6tr\u201d (ekonomiyi ne \u00e7ok frenleyen ne de a\u015f\u0131r\u0131 destekleyen) bir \u00e7izgiye kademeli d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fc destekleyece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorlar.<\/p>\n
2026\u2019da toplam 50 baz puan (bp; y\u00fczde puan\u0131n y\u00fczde biri, yani 0,01) faiz indirimi \u00f6ng\u00f6r\u00fcyorlar; bunun Eyl\u00fcl ve Aral\u0131k aylar\u0131na b\u00f6l\u00fcnece\u011fini tahmin ediyorlar. Ayr\u0131ca Mart 2027\u2019de 25 baz puan daha indirim bekliyorlar. B\u00f6ylece Fed fonlama faizi (bankalar\u0131n gecelik bor\u00e7lanma faizi) %3,00 seviyesinde kalm\u0131\u015f olacak.<\/p>\n
Haberde, metnin bir Yapay Zek\u00e2 arac\u0131yla haz\u0131rland\u0131\u011f\u0131 ve bir edit\u00f6r taraf\u0131ndan kontrol edildi\u011fi belirtiliyor. Ayr\u0131ca, bundan sonraki kararlar\u0131n a\u00e7\u0131klanacak verilere ba\u011fl\u0131 olaca\u011f\u0131 ifade ediliyor.<\/p>\n
H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131 yak\u0131n\u0131ndaki son gerilimler ve ge\u00e7en haftaki Mart T\u00dcFE (T\u00fcketici Fiyat Endeksi) verisinin beklentiden s\u0131cak (beklenenden y\u00fcksek) gelerek y\u0131ll\u0131k %3,1 a\u00e7\u0131klanmas\u0131 sonras\u0131, Fed\u2019in sab\u0131rl\u0131 kalmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Merkez bankas\u0131n\u0131n, bu geli\u015fmelerin ekonomi \u00fczerindeki etkisini \u00f6l\u00e7erken Eyl\u00fcl toplant\u0131s\u0131na kadar faizi sabit tutmas\u0131 muhtemel. Bu yol haritas\u0131, a\u00e7\u0131klanacak verilerin Fed\u2019i \u201cm\u00fcdahaleye zorlamas\u0131na\u201d (faiz indirimine\/artan s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmaya) ba\u011fl\u0131 olacak.<\/p>\n
Faiz piyasas\u0131nda i\u015flem yapanlar i\u00e7in bu, piyasan\u0131n faiz indirimini fazla erken fiyatl\u0131yor olabilece\u011fi anlam\u0131na geliyor. Fed fon vadeli i\u015flemleri (gelecekteki Fed faizine dair piyasa beklentisini g\u00f6steren kontratlar) \u015fu anda Temmuz\u2019a kadar indirim olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 neredeyse %40 olarak ima ediyor; bu ortamda bunu fazla iyimser buluyoruz. Bu nedenle, \u201c\u015fahin sabit tutma\u201d (Fed\u2019in faizi indirmeyip s\u0131k\u0131 duru\u015fu s\u00fcrd\u00fcrmesi) senaryosuna oynayan i\u015flemler avantajl\u0131 olabilir. \u00d6rne\u011fin yak\u0131n vadeli SOFR vadeli kontratlar\u0131n\u0131 satmak (SOFR: teminatl\u0131 gecelik faiz oran\u0131, ABD\u2019de k\u0131sa vadeli faiz referans\u0131) veya bu kontratlar \u00fczerine sat\u0131m opsiyonu (put; fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne kar\u015f\u0131 koruma\/ya da d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisi) almak.<\/p>\n
Jeopolitik risk ile yap\u0131\u015fkan (kolay gerilemeyen) enflasyonun birle\u015fimi, piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131n (volatilite; fiyat dalgalanmas\u0131n\u0131n artmas\u0131) y\u00fcksek kalabilece\u011fine i\u015faret ediyor. VIX endeksi (ABD hisse piyasas\u0131 korku\/oynakl\u0131k g\u00f6stergesi) yeniden 19\u2019a yakla\u015f\u0131rken, ani \u015foklara kar\u015f\u0131 koruma ta\u015f\u0131mak daha ak\u0131lc\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. VIX \u00fczerine al\u0131m opsiyonu (call; fiyat y\u00fckseli\u015fine oynayan\/koruma sa\u011flayan opsiyon) veya ilgili ETF\u2019lerde (borsada i\u015flem g\u00f6ren fon) benzer i\u015flemler almak, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda artan belirsizli\u011fe kar\u015f\u0131 portf\u00f6y\u00fc koruman\u0131n do\u011frudan bir yolu.<\/p>\n
WTI ham petrol\u00fcn\u00fcn varil ba\u015f\u0131na 98 dolar\u0131n \u00fczerinde kalmas\u0131yla, y\u00fcksek petrol fiyatlar\u0131n\u0131n yaratt\u0131\u011f\u0131 stagflasyon bask\u0131s\u0131 k\u00fc\u00e7\u00fcmsenmemeli. Bu jeopolitik risk priminin (risk artt\u0131k\u00e7a fiyata eklenen fazladan pay) kal\u0131c\u0131 olma ihtimalinin y\u00fcksek oldu\u011funu, bu nedenle enerji taraf\u0131nda y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc i\u015flemlerin cazip hale geldi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Petrol vadeli kontratlar\u0131nda ya da USO ETF\u2019de (petrol fiyat\u0131na ba\u011fl\u0131 bir borsa fonu) al\u0131m opsiyonu spread\u2019i (ayn\u0131 vadede farkl\u0131 kullan\u0131m fiyatlar\u0131ndan opsiyon al\u0131p satarak maliyeti ve riski s\u0131n\u0131rlayan strateji) kullanmak, riski net s\u0131n\u0131rlarken yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyel sunabilir.<\/p>\n
Geriye bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda, enflasyonun tahminlerden daha kal\u0131c\u0131 \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Fed\u2019in 2025 sonlar\u0131nda daha sab\u0131rl\u0131 bir yakla\u015f\u0131m sinyali verdi\u011fini g\u00f6rd\u00fck. Piyasan\u0131n 2026\u2019n\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda birka\u00e7 indirim beklentisi, art\u0131k duran bir dezenflasyon (enflasyonun yava\u015flamas\u0131) e\u011filimine dayan\u0131yordu. Bu ge\u00e7mi\u015f, Fed\u2019in faiz indirimine ba\u015flamas\u0131 i\u00e7in \u00e7\u0131tan\u0131n \u015fimdi daha y\u00fcksek oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc destekliyor.<\/p>\n
Hisse taraf\u0131nda, y\u00fcksek girdi maliyetleri ve s\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n k\u00e2r marjlar\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131\u015ft\u0131rabilmesi nedeniyle ortam zor. Nasdaq 100 gibi b\u00fcy\u00fcmeye duyarl\u0131 endekslerde (faiz ve b\u00fcy\u00fcme beklentilerine h\u0131zl\u0131 tepki veren) opsiyonlarla defansif bir duru\u015f \u00f6neriyoruz. Put spread (sat\u0131m opsiyonu spread\u2019i) almak veya \u201cout-of-the-money\u201d (kullan\u0131m fiyat\u0131 cari fiyat\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda, ger\u00e7ekle\u015fmesi i\u00e7in daha b\u00fcy\u00fck hareket gerektiren) call spread satmak, yaz boyunca olas\u0131 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flayabilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Petrol ve \u0130ran gerilimi Fed\u2019e frene bast\u0131r\u0131yor: TD Securities, stagflasyon riskinin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131, faizin Eyl\u00fcl 2026\u2019ya kadar sabit kalaca\u011f\u0131n\u0131; 2026\u2019da 50 bp, 2027 Mart\u2019ta 25 bp indirim \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44486","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44486","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44486"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44486\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44486"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44486"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44486"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}