{"id":44095,"date":"2026-04-07T19:23:48","date_gmt":"2026-04-07T19:23:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/nordea-analistleri-orta-dogu-gerilimlerinin-fiyatlari-yukari-cekmesiyle-ecbnin-enflasyonu-onceleyerek-faiz-artislarini-one-cekmesini-bekliyor\/"},"modified":"2026-04-07T19:23:48","modified_gmt":"2026-04-07T19:23:48","slug":"nordea-analistleri-orta-dogu-gerilimlerinin-fiyatlari-yukari-cekmesiyle-ecbnin-enflasyonu-onceleyerek-faiz-artislarini-one-cekmesini-bekliyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/nordea-analistleri-orta-dogu-gerilimlerinin-fiyatlari-yukari-cekmesiyle-ecbnin-enflasyonu-onceleyerek-faiz-artislarini-one-cekmesini-bekliyor\/","title":{"rendered":"Nordea analistleri, Orta Do\u011fu gerilimlerinin fiyatlar\u0131 yukar\u0131 \u00e7ekmesiyle ECB\u2019nin enflasyonu \u00f6nceleyerek faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131 \u00f6ne \u00e7ekmesini bekliyor"},"content":{"rendered":"<p>Nordea analistleri Jan von Gerich, Tuuli Koivu ve Anders Svendsen, Orta Do\u011fu\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fman\u0131n s\u00fcrmesi ve fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n (mal ve hizmet fiyatlar\u0131nda genel art\u0131\u015f e\u011filimi) y\u00fckselmesi halinde Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) b\u00fcy\u00fcmeden (ekonominin geni\u015flemesi) \u00e7ok enflasyona (genel fiyat art\u0131\u015f\u0131) odaklanmas\u0131n\u0131 bekliyor.<\/p>\n<p>Analistler, haziranda ba\u015flayacak \u015fekilde her biri 25 baz puanl\u0131k (0,25 y\u00fczde puan) d\u00f6rt faiz art\u0131\u015f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Bu senaryo, ECB mevduat faizini (bankalar\u0131n ECB\u2019de tuttuklar\u0131 fazla paraya uygulanan faiz) ekimde %3\u2019e \u00e7\u0131kar\u0131r.<\/p>\n<h3>2027\u2019ye Kadar Mevduat Faizi G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc<\/h3>\n<p>Mevduat faizinin 2027 sonuna kadar %3\u2019te kalmas\u0131n\u0131 bekliyorlar. Ayr\u0131ca riskin, daha erken veya daha b\u00fcy\u00fck ad\u0131mlar y\u00f6n\u00fcnde oldu\u011funu belirtiyorlar.<\/p>\n<p>Alternatif bir patikada ECB\u2019nin faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na nisanda ba\u015flayabilece\u011fini s\u00f6yl\u00fcyorlar. Haziranda ilk ad\u0131m\u0131n 25 baz puan\u0131n \u00fczerinde olmas\u0131n\u0131 da ihtimal dahilinde g\u00f6r\u00fcyorlar; ancak en olas\u0131 ba\u015flang\u0131\u00e7 ad\u0131m\u0131 olarak 25 baz puan\u0131 koruyorlar.<\/p>\n<p>\u0130lk art\u0131\u015f\u0131n zamanlamas\u0131n\u0131 \u00e7at\u0131\u015fma ve enerji fiyatlar\u0131na ba\u011fl\u0131yorlar. Sonraki art\u0131\u015flar\u0131n say\u0131s\u0131 ve h\u0131z\u0131n\u0131 ise, enerji fiyatlar\u0131n\u0131n y\u00fcksek seyretmesi, belirsizlik ve faizlerin y\u00fckselmesi ortam\u0131nda, daha geni\u015f enflasyon bask\u0131lar\u0131 ve ekonomik performansla ili\u015fkilendiriyorlar.<\/p>\n<h3>Piyasa Fiyatlamas\u0131 ile ECB Ger\u00e7e\u011fi<\/h3>\n<p>2026\u2019n\u0131n ilk \u00e7eyre\u011finde Euro B\u00f6lgesi genelinde yatay GSYH b\u00fcy\u00fcmesi (ekonominin toplam \u00fcretiminde art\u0131\u015f olmamas\u0131) ile kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131yay\u0131z. Almanya\u2019dan gelen son PMI verisi (Sat\u0131n Alma Y\u00f6neticileri Endeksi; 50\u2019nin alt\u0131 daralma anlam\u0131na gelir) 48,5\u2019in alt\u0131na inerek daralmaya i\u015faret ediyor. Bu yava\u015flamaya ra\u011fmen \u00e7ekirdek enflasyon (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) %3,6 ile inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde y\u00fcksek ve ECB\u2019nin %2 hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde. Bu da, merkez bankas\u0131n\u0131n enflasyonu yeniden alevlendirebilecek faiz indirimlerine (faizin d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi) dair sinyal vermekte isteksiz kalmas\u0131na yol a\u00e7\u0131yor.<\/p>\n<p>Vadeli i\u015flemler piyasas\u0131 (gelecekteki faiz beklentilerinin fiyatland\u0131\u011f\u0131 piyasa) y\u0131l sonuna kadar en az iki faiz indirimi fiyatl\u0131yor; ancak enflasyon verileri dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda bunun fazla iyimser oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu nedenle yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, getirilerin (tahvil faizi) daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalmas\u0131na y\u00f6nelik pozisyon almas\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmesi gerekir; \u00f6rne\u011fin opsiyonlarla (belirli fiyattan alma\/satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) 2 y\u0131ll\u0131k Alman tahvil getirisindeki sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 pozisyon al\u0131nabilir. Belirsizlik nedeniyle EURIBOR opsiyonlar\u0131nda ima edilen oynakl\u0131k (opsiyon fiyatlar\u0131n\u0131n i\u015faret etti\u011fi beklenen dalgalanma) 2025 sonundan beri g\u00f6r\u00fclmeyen seviyelere \u00e7\u0131kt\u0131; bu da fiyat dalgalanmalar\u0131ndan kazan\u00e7 sa\u011flamay\u0131 hedefleyen stratejilerin i\u015fe yarayabilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n<p>Swap piyasas\u0131nda (faiz \u00f6demelerinin de\u011fi\u015f-toku\u015f edildi\u011fi t\u00fcrev piyasa) piyasa beklentileri ile merkez bankas\u0131 s\u00f6ylemi aras\u0131ndaki bu ayr\u0131\u015fma f\u0131rsat yarat\u0131yor. ECB\u2019nin 2026 boyunca faizi sabit tutmas\u0131 halinde 2 veya 3 y\u0131ll\u0131k swaplarda sabit faiz almak (sabit oran\u0131 tahsil edip de\u011fi\u015fken oran \u00f6demek) k\u00e2rl\u0131 olabilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc bu i\u015flem, piyasan\u0131n \u201cg\u00fcvercin\u201d (faiz indirimine daha yatk\u0131n) beklentilerine kar\u015f\u0131 durur. Bu pozisyon, mevcut ekonomik zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n, kal\u0131c\u0131 enflasyon kar\u015f\u0131s\u0131nda ECB\u2019yi faiz indirimine zorlamaya yetmeyece\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcne dayan\u0131r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Orta Do\u011fu gerilimi ve yap\u0131\u015fkan enflasyon ECB\u2019yi b\u00fcy\u00fcmeden \u00e7ok fiyat istikrar\u0131na kilitleyebilir: Nordea, hazirandan itibaren 4\u00d725 baz puanla mevduat faizinin %3\u2019e \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131, 2027\u2019ye kadar kalmas\u0131n\u0131 bekliyor.<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-44095","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44095","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44095"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44095\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44095"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44095"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44095"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}