{"id":31128,"date":"2026-03-25T12:05:47","date_gmt":"2026-03-25T12:05:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/deutsche-bankten-sanjay-raja-ingilterede-enflasyon-beklentilere-paralel-hizmet-maliyetleri-cekirdek-tufeyi-yukselterek-boeyi-zorluyor\/"},"modified":"2026-03-25T12:05:47","modified_gmt":"2026-03-25T12:05:47","slug":"deutsche-bankten-sanjay-raja-ingilterede-enflasyon-beklentilere-paralel-hizmet-maliyetleri-cekirdek-tufeyi-yukselterek-boeyi-zorluyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/deutsche-bankten-sanjay-raja-ingilterede-enflasyon-beklentilere-paralel-hizmet-maliyetleri-cekirdek-tufeyi-yukselterek-boeyi-zorluyor\/","title":{"rendered":"Deutsche Bank\u2019ten Sanjay Raja: \u0130ngiltere\u2019de enflasyon beklentilere paralel; hizmet maliyetleri \u00e7ekirdek T\u00dcFE\u2019yi y\u00fckselterek BoE\u2019yi zorluyor"},"content":{"rendered":"\u0130ngiltere\u2019de enflasyon tahminlerle uyumlu ger\u00e7ekle\u015fti; man\u015fet T\u00dcFE (T\u00fcketici Fiyat Endeksi) %3 oldu. \u00c7ekirdek T\u00dcFE (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) ise piyasa beklentisinin biraz \u00fczerinde geldi; bunun ana nedeni hizmet enflasyonundaki g\u00fc\u00e7lenme.\n\nHizmet T\u00dcFE\u2019si; \u00f6zel kira art\u0131\u015flar\u0131, seyahat fiyatlar\u0131 ve konaklama \u00fccretlerindeki y\u00fckseli\u015fle artt\u0131. Para Politikas\u0131 Kurulu\u2019nun (faiz karar\u0131n\u0131 veren kurul) duru\u015fu, Mart karar\u0131na genel olarak paralel.\n\n

Artan Girdi Maliyetleri<\/h3>\nYak\u0131t, enerji ve di\u011fer girdi maliyetleri (\u015firketlerin \u00fcretimde kulland\u0131\u011f\u0131 maliyetler) y\u00fckseliyor; bu da enflasyonu yeniden yukar\u0131 \u00e7ekebilir. Akaryak\u0131t pompa fiyatlar\u0131 Mart\u2019ta yakla\u015f\u0131k %7 artt\u0131; Nisan\u2019da da benzer bir art\u0131\u015f bekleniyor.\n\nTemmuz\u2019da \u00e7ift yak\u0131t (elektrik + do\u011falgaz) faturalar\u0131n\u0131n yakla\u015f\u0131k %30 y\u00fckselmesi bekleniyor. G\u00fcbre fiyatlar\u0131 art\u0131yor, deniz ta\u015f\u0131mac\u0131l\u0131\u011f\u0131 maliyetleri h\u0131zla y\u00fckseliyor; bu da T\u00dcFE sepetindeki (enflasyon hesab\u0131nda kullan\u0131lan \u00fcr\u00fcn ve hizmet gruplar\u0131) di\u011fer kalemlere yans\u0131yabilir.\n\nDeutsche Bank, T\u00dcFE\u2019nin bu y\u0131l yeniden %3\u2019e d\u00f6nmesini ve y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde y\u0131ll\u0131k bazda (ge\u00e7en y\u0131l\u0131n ayn\u0131 ay\u0131na g\u00f6re) yakla\u015f\u0131k %3,5 civar\u0131nda zirve yapmas\u0131n\u0131 bekliyor; 2026\u2019n\u0131n 2. \u00e7eyre\u011fi hari\u00e7. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn 2024\u2019te \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz indirim alan\u0131n\u0131 daraltt\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve ilave s\u0131k\u0131la\u015fma (faiz art\u0131r\u0131m\u0131 veya daha k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 para politikas\u0131) riskini y\u00fckseltti\u011fini belirtiyor.\n\nSon enflasyon verileri, fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n kal\u0131c\u0131 oldu\u011funu ve \u201cdezenflasyon\u201d (enflasyonun h\u0131z kesmesi) anlat\u0131s\u0131n\u0131 zorlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. \u00c7ekirdek enflasyon \u00f6zellikle yap\u0131\u015fkan (kolay gerilemeyen) kald\u0131; hizmet sekt\u00f6r\u00fcndeki g\u00fc\u00e7l\u00fc fiyat art\u0131\u015flar\u0131 bunu yukar\u0131 \u00e7ekti. Bu tablo 2024\u2019te g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz \u00f6r\u00fcnt\u00fcye benziyor; enflasyonu hedefe indirmenin son a\u015famas\u0131n\u0131n en zor k\u0131s\u0131m olabilece\u011fine i\u015faret ediyor.\n\n

Faizler Daha Uzun S\u00fcre Y\u00fcksek<\/h3>\n\u0130leriye d\u00f6n\u00fck olarak, enerji maliyetlerinin h\u0131zla y\u00fckselmesi yeni bir zorluk yarat\u0131yor. Brent petrol\u00fcn varil fiyat\u0131 yak\u0131n zamanda 95 dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131; bu da pompa fiyatlar\u0131nda art\u0131\u015fa i\u015faret ediyor. Ayr\u0131ca toptan do\u011falgaz vadeli kontratlar\u0131 (gelecek tarihli al\u0131m-sat\u0131m anla\u015fmalar\u0131) bu ay yakla\u015f\u0131k %20 y\u00fckseldi. Enerjideki bu s\u0131\u00e7rama, man\u015fet enflasyonu y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde yeniden %3\u2019e do\u011fru itebilir.\n\nBu geli\u015fmeler, \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019ndan yak\u0131n vadede faiz indirimi beklentilerini zay\u0131flat\u0131yor. Piyasalar da buna uyum sa\u011fl\u0131yor; SONIA vadeli i\u015flemlerine (Sterlin Gecelik Endeks Ortalama Faizi\u2019ne dayal\u0131 faiz vadeli kontratlar\u0131) g\u00f6re y\u0131l\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 neredeyse tamamen fiyat d\u0131\u015f\u0131 kald\u0131. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar \u201cdaha uzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d ortam\u0131na g\u00f6re hareket etmeli; faizlerin d\u00fc\u015fece\u011fi y\u00f6n\u00fcndeki pozisyonlar daha riskli hale geldi.\n\n\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda, faiz oran\u0131 opsiyonlar\u0131 (faiz hareketlerine kar\u015f\u0131 korunma veya getiri ama\u00e7l\u0131 kullan\u0131lan s\u00f6zle\u015fmeler) ile faizlerin y\u00fcksek kalmas\u0131 senaryosuna kar\u015f\u0131 korunmak veya bu senaryodan faydalanmak \u00f6ne \u00e7\u0131kan bir strateji olabilir. \u00d6rne\u011fin SONIA vadeli i\u015flemlerinde put almak (fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne\/ faizin y\u00fcksek kalmas\u0131na oynayan hak) ya da call satmak (y\u00fckseli\u015f beklentisini s\u0131n\u0131rlayan\/satan taraf) yaz d\u00f6neminde Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n s\u0131k\u0131 duru\u015funu korumas\u0131na y\u00f6nelik pozisyon almak i\u00e7in kullan\u0131labilir. Bu \u201c\u015fahin yeniden fiyatlama\u201d (piyasan\u0131n daha s\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131 fiyatlamas\u0131) sterline de destek verebilir.\n\nBu nedenle d\u00f6viz piyasas\u0131nda sterline kar\u015f\u0131 k\u0131sa pozisyon (sterlin d\u00fc\u015fecek diye a\u00e7\u0131lan i\u015flem) ta\u015f\u0131rken temkinli olunmal\u0131. \u0130ngiltere\u2019nin, Avrupa Merkez Bankas\u0131 gibi benzer \u00fclkelere k\u0131yasla daha y\u00fcksek faizleri koruma ihtimali, sermaye ak\u0131mlar\u0131n\u0131 sterline y\u00f6nlendirebilir. Euro kar\u015f\u0131s\u0131nda sterlinin g\u00fc\u00e7lenmesine spot piyasada (anl\u0131k al\u0131m-sat\u0131m) veya opsiyonlarla pozisyon almak, bu ayr\u0131\u015fmaya mant\u0131kl\u0131 bir yan\u0131t olabilir.\n

\n\n

Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n – Ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n <\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

S\u00fcrpriz sinyal: \u0130ngiltere\u2019de man\u015fet T\u00dcFE %3\u2019te kald\u0131, \u00e7ekirdek hizmet enflasyonuyla beklentiyi a\u015ft\u0131. Enerji, yak\u0131t ve girdiler T\u00dcFE\u2019yi %3,5 zirveye ta\u015f\u0131yabilir; faiz indirimi gecikebilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-31128","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31128","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31128"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31128\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31128"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31128"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31128"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}