{"id":30650,"date":"2026-03-18T21:02:36","date_gmt":"2026-03-18T21:02:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/commerzbanktan-pfister-brezilya-merkez-bankasinin-%15ten-baslayarak-25-50-baz-puanlik-ilk-indirimlerle-faiz-indirim-dongusune-baslamasi-2026nin-ilerleyen\/"},"modified":"2026-03-18T21:02:36","modified_gmt":"2026-03-18T21:02:36","slug":"commerzbanktan-pfister-brezilya-merkez-bankasinin-%15ten-baslayarak-25-50-baz-puanlik-ilk-indirimlerle-faiz-indirim-dongusune-baslamasi-2026nin-ilerleyen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/commerzbanktan-pfister-brezilya-merkez-bankasinin-%15ten-baslayarak-25-50-baz-puanlik-ilk-indirimlerle-faiz-indirim-dongusune-baslamasi-2026nin-ilerleyen\/","title":{"rendered":"Commerzbank\u2019tan Pfister: Brezilya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n %15\u2019ten ba\u015flayarak 25\u201350 baz puanl\u0131k ilk indirimlerle faiz indirim d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne ba\u015flamas\u0131, 2026\u2019n\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde ise h\u0131zlanmas\u0131 bekleniyor"},"content":{"rendered":"Commerzbank\u2019tan Michael Pfister, Brezilya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BCB) politika faizini (\u00fclkedeki ana faiz oran\u0131) uzun s\u00fcre %15\u2019te tuttuktan sonra indirimlere ba\u015flamas\u0131n\u0131 bekliyor. Piyasa genel beklentisi, ilk indirimin bu toplant\u0131da gelmesi y\u00f6n\u00fcnde; daha \u00f6nce yaln\u0131zca bir oy \u201cde\u011fi\u015fiklik yok\u201d y\u00f6n\u00fcndeydi.\n\nPfister, ilk indirimin 25 ya da 50 baz puan (faizin y\u00fczde puan\u0131n y\u00fczde biri; 50 baz puan = 0,50 puan) olabilece\u011fini s\u00f6yl\u00fcyor. Faiz seviyesinin y\u00fcksekli\u011fi nedeniyle 50 baz puanl\u0131k ad\u0131m\u0131n m\u00fcmk\u00fcn oldu\u011funa dikkat \u00e7ekiyor. Daha k\u00fc\u00e7\u00fck 25 baz puanl\u0131k hamlenin ise petrol fiyatlar\u0131ndaki sert y\u00fckseli\u015f (petrol \u015foku) ile ili\u015fkilendirilebilece\u011fini, ancak Brezilya\u2019n\u0131n bu etkiye g\u00f6rece daha dayan\u0131kl\u0131 g\u00f6r\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc belirtiyor.\n\nPfister, ilave indirimler i\u00e7in alan oldu\u011funu ve 2026 boyunca h\u0131z\u0131n toplant\u0131 ba\u015f\u0131na en az 50 baz puana \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131 bekledi\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Commerzbank, toplamda daha az de\u011fil daha fazla indirim bekledi\u011fini belirtirken, bu y\u0131l Brezilya realinin (BRL) g\u00fcc\u00fc konusunda temkinli kal\u0131yor.\n\nBrezilya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n %15 gibi y\u00fcksek bir seviyeden faiz indirimlerine ba\u015flamaya haz\u0131rlanmas\u0131yla, d\u00fc\u015fen faizlerden ve zay\u0131flayan para biriminden kazan\u00e7 sa\u011flayan t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnlerde (de\u011feri kur\/faiz gibi bir ba\u015fka g\u00f6stergeye ba\u011fl\u0131 finansal ara\u00e7lar) f\u0131rsatlar g\u00f6r\u00fcyoruz. Ana soru, indirim gelip gelmeyece\u011fi de\u011fil, ilk ad\u0131m\u0131n bu gece 25 mi 50 baz puan m\u0131 olaca\u011f\u0131. Bu ilk belirsizlik, k\u0131sa vadeli oynakl\u0131\u011f\u0131 (fiyatlar\u0131n h\u0131zl\u0131 dalgalanmas\u0131) de\u011ferlendirmek i\u00e7in bir f\u0131rsat yarat\u0131yor.\n\nFaiz indirim d\u00f6ng\u00fcs\u00fc (art arda faiz d\u00fc\u015f\u00fcrme s\u00fcreci) ba\u015flarken Brezilya realinin ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda zay\u0131flamas\u0131 olas\u0131. Daha d\u00fc\u015f\u00fck faiz, ta\u015f\u0131ma i\u015flemi (carry trade: d\u00fc\u015f\u00fck faizli para biriminde bor\u00e7lan\u0131p daha y\u00fcksek faizli para birimine yat\u0131r\u0131m yapma) stratejilerinde para biriminin cazibesini azalt\u0131r. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda realin de\u011fer kayb\u0131na (depreciation) haz\u0131rlanmak i\u00e7in USD\/BRL kurunda al\u0131m opsiyonu (call option: belirli fiyattan alma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) almay\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnebilir.\n\nBu g\u00f6r\u00fc\u015f, enflasyonun belirgin bi\u00e7imde so\u011fudu\u011funu g\u00f6steren verilerle destekleniyor. \u015eubat 2026 i\u00e7in son IPCA (Brezilya\u2019n\u0131n resmi t\u00fcketici enflasyonu g\u00f6stergesi) verisi %4,1 ile 2025 ortas\u0131ndaki zirvelerin olduk\u00e7a alt\u0131nda. Ayr\u0131ca ge\u00e7en y\u0131l\u0131n son \u00e7eyre\u011finde GSYH b\u00fcy\u00fcmesinin (ekonomik b\u00fcy\u00fcme) yaln\u0131zca %0,2 ile zay\u0131f kalmas\u0131, merkeze ekonomiyi canland\u0131rma i\u00e7in daha net bir hareket alan\u0131 veriyor. Bu \u015fartlar, orta vadeli bir faiz indirim s\u00fcreci i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir zemin olu\u015fturuyor.\n\nYerel faiz piyasalar\u0131nda da pozisyonlar cazip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Merkez bankas\u0131 indirimlere ba\u015flad\u0131k\u00e7a DI oran\u0131 vadeli i\u015flemlerinin (DI: Brezilya\u2019n\u0131n temel bankalar aras\u0131 gecelik faiz oran\u0131; vadeli i\u015flem: gelecekteki fiyattan al\u0131m-sat\u0131m s\u00f6zle\u015fmesi) y\u00fckselmesini bekliyoruz. Bu vadeli i\u015flemlerde \u201cuzun\u201d pozisyon almak (fiyat art\u0131\u015f\u0131ndan kazanmay\u0131 hedeflemek) ya da faiz takas\u0131 (swap: de\u011fi\u015fken faizle sabit faizin takas edilmesi) ile sabit faiz \u201calmak\u201d (sabit faizi tahsil edip de\u011fi\u015fken faizi \u00f6demek; faizler d\u00fc\u015f\u00fcnce avantaj sa\u011flar) bor\u00e7lanma maliyetlerindeki d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften yararlanman\u0131n do\u011frudan yollar\u0131.\n\n2023\u2019te ba\u015flayan indirim d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, BRL ilk etapta dayan\u0131kl\u0131 kalm\u0131\u015f, ancak indirimlerin toplam\u0131 biriktik\u00e7e zay\u0131flam\u0131\u015ft\u0131. Bu kez de benzer bir desen bekliyoruz: ilk ad\u0131m\u0131n etkisinden \u00e7ok, birden fazla indirimin toplam etkisi kur \u00fczerinde daha fazla bask\u0131 yaratabilir. \u0130ndirim h\u0131z\u0131n\u0131n 2026\u2019n\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde artmas\u0131 bekleniyor.\n\nPiyasa y\u0131l sonuna kadar yakla\u015f\u0131k 400 baz puanl\u0131k indirim beklentisini (fiyatlara yans\u0131tma: piyasada bug\u00fcnden i\u015flem fiyatlar\u0131na dahil etme) b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde fiyatlam\u0131\u015f durumda. Bu nedenle odak, tek bir toplant\u0131dan \u00e7ok daha geni\u015f e\u011filime g\u00f6re pozisyon almak olmal\u0131. Ge\u00e7en y\u0131lki petrol \u015foku bir miktar teredd\u00fct yaratm\u0131\u015f olsa da, Brezilya\u2019n\u0131n g\u00f6rece enerji ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131\u011f\u0131 (enerji ihtiyac\u0131n\u0131 daha \u00e7ok i\u00e7eriden kar\u015f\u0131layabilmesi) BCB\u2019nin i\u00e7 ko\u015fullara odaklanmas\u0131na imk\u00e2n veriyor. Bu y\u00fczden BRL\u2019de g\u00fcce kar\u015f\u0131 temkinli duru\u015fu koruyor ve daha d\u00fc\u015f\u00fck faizlere y\u00f6nelik i\u015flemleri tercih ediyoruz.\n<p>\n\n<p><strong>Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n &#8211; Ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/trade-now\/\">buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>G\u00f6zler bu gece Brezilya\u2019da: BCB %15\u2019ten indirime start verebilir. Pfister 25-50 bp bekliyor; 2026\u2019da h\u0131zlanma \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. BRL zay\u0131flayabilir, opsiyon\/DI-swap f\u0131rsatlar\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-30650","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30650","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30650"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30650\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30650"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30650"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30650"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}