{"id":30643,"date":"2026-03-18T20:04:06","date_gmt":"2026-03-18T20:04:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/abn-amro-stratejisti-farkli-petrol-ve-dogalgaz-soklarinin-ecb-beklentilerini-ve-bund-getirilerini-farkli-sekilde-etkiledigini-soyluyor\/"},"modified":"2026-03-18T20:04:06","modified_gmt":"2026-03-18T20:04:06","slug":"abn-amro-stratejisti-farkli-petrol-ve-dogalgaz-soklarinin-ecb-beklentilerini-ve-bund-getirilerini-farkli-sekilde-etkiledigini-soyluyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/abn-amro-stratejisti-farkli-petrol-ve-dogalgaz-soklarinin-ecb-beklentilerini-ve-bund-getirilerini-farkli-sekilde-etkiledigini-soyluyor\/","title":{"rendered":"ABN AMRO stratejisti, farkl\u0131 petrol ve do\u011falgaz \u015foklar\u0131n\u0131n ECB beklentilerini ve Bund getirilerini farkl\u0131 \u015fekilde etkiledi\u011fini s\u00f6yl\u00fcyor"},"content":{"rendered":"ABN AMRO\u2019dan Larissa de Barros Fritz, farkl\u0131 petrol ve gaz \u015foklar\u0131n\u0131n (ani ve sert fiyat\/arz de\u011fi\u015fimlerinin) Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) faiz beklentilerini ve Alman devlet tahvili (Bund) getirilerini nas\u0131l etkileyebilece\u011fini anlat\u0131yor. Fritz; talep kaynakl\u0131 petrol \u015foklar\u0131n\u0131, stoklara ba\u011fl\u0131 spek\u00fclatif hareketleri, petrol arz kesintilerini ve gaz arz \u015foklar\u0131n\u0131 ay\u0131r\u0131yor.\n\nTalep kaynakl\u0131 petrol \u015foklar\u0131 faizleri h\u0131zl\u0131 bi\u00e7imde y\u00fckseltirken, stoklara ba\u011fl\u0131 petrol \u015foklar\u0131 \u201cg\u00fcvenli limana ka\u00e7\u0131\u015f\u201d al\u0131mlar\u0131na (riskli varl\u0131klardan \u00e7\u0131k\u0131p devlet tahvili gibi daha g\u00fcvenli varl\u0131klara y\u00f6nelme) ve daha d\u00fc\u015f\u00fck getirilere yol a\u00e7abiliyor. Petrol arz \u015foklar\u0131 enflasyonu ve ECB beklentilerini yukar\u0131 iter; ancak zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme, uzun vadeli tahvil getirilerindeki y\u00fckseli\u015fi s\u0131n\u0131rlayabilir.\n\n

Gaz \u015eoklar\u0131 ve Bund Getiri E\u011frisi<\/h3>\nGaz arz \u015foklar\u0131, petrol \u015foklar\u0131na k\u0131yasla daha enflasyonist ve daha uzun s\u00fcreli g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Bu da zamanla Bund getirilerinde artan bir \u201cgaz primi\u201dne (gaz kaynakl\u0131 kal\u0131c\u0131 enflasyon endi\u015fesinin getirilere ekledi\u011fi fazladan pay) yol a\u00e7\u0131yor. Bund getirileri ilk a\u015famada zay\u0131f tepki verebilir ya da hafif d\u00fc\u015febilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc enflasyonun fiyatlara ve ekonomiye yans\u0131mas\u0131 (ge\u00e7i\u015f etkisi) yava\u015f olur. Ard\u0131ndan hem k\u0131sa hem uzun vadelerde kal\u0131c\u0131 bir y\u00fckseli\u015f g\u00f6r\u00fclebilir.\n\nNot, mevcut ko\u015fullar\u0131n petrol \u00f6nc\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcnde bir arz \u015fokuna i\u015faret etti\u011fini ve k\u0131sa vadede \u201cay\u0131 piyasas\u0131 d\u00fczle\u015fmesi\u201d (bear-flattening: getiriler y\u00fckselirken k\u0131sa vadeli getirilerin daha h\u0131zl\u0131 artmas\u0131yla e\u011frinin d\u00fczle\u015fmesi) olu\u015fturdu\u011funu s\u00f6yl\u00fcyor. Sonras\u0131nda ise gaz kaynakl\u0131 enflasyon biriktik\u00e7e \u201cay\u0131 piyasas\u0131 dikle\u015fmesi\u201d (bear-steepening: getiriler y\u00fckselirken uzun vadeli getirilerin daha h\u0131zl\u0131 artmas\u0131yla e\u011frinin dikle\u015fmesi) ihtimalini anlat\u0131yor.\n\nSon d\u00f6nemdeki arz kesintileri Brent petrol\u00fc (k\u00fcresel petrol referans fiyat\u0131) varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerine ta\u015f\u0131d\u0131; bu seviye 2025 sonundan beri ilk kez g\u00f6r\u00fcld\u00fc. Bu tablo, petrol kaynakl\u0131 bir arz \u015fokuna a\u00e7\u0131k bi\u00e7imde i\u015faret ediyor. Bu durum, \u015eubat 2026 Euro B\u00f6lgesi HICP (Uyumla\u015ft\u0131r\u0131lm\u0131\u015f T\u00fcketici Fiyat Endeksi) verisinin enerji kaleminde beklenmedik y\u00fckseli\u015f g\u00f6stermesine de yans\u0131d\u0131. Piyasa, yak\u0131n vadede daha \u201c\u015fahin\u201d (faiz art\u0131\u015f\u0131na daha istekli) bir ECB\u2019yi fiyatl\u0131yor.\n\nBu dinamik, yak\u0131n vadede Alman Bund getiri e\u011frisinde ay\u0131 piyasas\u0131 d\u00fczle\u015fmesini destekliyor. Piyasa, hemen ortaya \u00e7\u0131kan enflasyon riskini fiyatlarken k\u0131sa vadeli getirilerin uzun vadeli getirilerden daha h\u0131zl\u0131 y\u00fckselmesini bekliyoruz; b\u00fcy\u00fcme kayg\u0131lar\u0131 da uzun vadeyi bask\u0131l\u0131yor. T\u00fcrev (vadeli i\u015flem gibi) yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 getiri e\u011frisi \u201cd\u00fczle\u015ftirici\u201d (flattener: k\u0131sa vade sat\u0131p uzun vade alarak e\u011frinin d\u00fczle\u015fmesine oynayan) pozisyonlar\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnebilir; \u00f6rne\u011fin 2 y\u0131ll\u0131k Bobl vadeli kontrat\u0131 (orta vadeli Alman tahvil vadeli i\u015flemi) sat\u0131p 10 y\u0131ll\u0131k Bund vadeli kontrat\u0131 almak gibi.\n\n

Daha Sonraki Rejim De\u011fi\u015fimine Pozisyon Alma<\/h3>\nAncak 2022 enerji krizinin dersleri unutulmamal\u0131: Gaz arz \u015foklar\u0131 daha kal\u0131c\u0131 bir enflasyon dalgas\u0131 yaratm\u0131\u015ft\u0131. Hollanda TTF gaz vadeli kontratlar\u0131 (Avrupa do\u011fal gaz referans fiyat\u0131) 55 \u20ac\/MWh seviyesinin \u00fczerine do\u011fru y\u00fckseliyor; bu da ikinci bir, gaz kaynakl\u0131 fiyat \u015fokunun yava\u015f\u00e7a birikebilece\u011fine i\u015faret ediyor. Bu \u201cgaz primi\u201d, ge\u00e7mi\u015fte Bund getirilerine gecikmeyle yans\u0131m\u0131\u015ft\u0131.\n\nBu nedenle, daha yap\u0131\u015fkan (kolay d\u00fc\u015fmeyen) gaz kaynakl\u0131 enflasyon \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki 1-2 ayda ekonomiye daha fazla yans\u0131d\u0131k\u00e7a getiri e\u011frisi dinami\u011fi de\u011fi\u015febilir. K\u0131sa vadeli faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentilerinden \u00e7ok uzun vadeli enflasyon kayg\u0131lar\u0131n\u0131n \u00f6ne \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 bir ay\u0131 piyasas\u0131 dikle\u015fmesine ge\u00e7i\u015f g\u00f6r\u00fclebilir. Bu a\u015famada d\u00fczle\u015ftirici pozisyonlar kapat\u0131l\u0131p, uzun vadeli getirilerin daha h\u0131zl\u0131 y\u00fckselmesine y\u00f6nelik pozisyon al\u0131nabilir.\n

\n\n

Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n – Ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n <\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Petrol 95 dolar\u0131 a\u015f\u0131nca ECB daha \u015fahin, Bund e\u011frisi ay\u0131 d\u00fczle\u015fiyor: talep \u015foku faizleri z\u0131plat\u0131r, stok \u015foku getiriyi d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcr. As\u0131l risk gaz: TTF y\u00fckselirse \u201cgaz primi\u201dyle ay\u0131 dikle\u015fmesi gelebilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-30643","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30643","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30643"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30643\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30643"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30643"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30643"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}