{"id":30542,"date":"2026-03-17T20:09:33","date_gmt":"2026-03-17T20:09:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/societe-generale-ekonomistleri-almanyanin-reforme-edilen-borc-freni-ve-2025-2026-butcelerinin-euro-bolgesi-buyume-gorunumunu-guclendirdigini-soyluyor\/"},"modified":"2026-03-17T20:09:33","modified_gmt":"2026-03-17T20:09:33","slug":"societe-generale-ekonomistleri-almanyanin-reforme-edilen-borc-freni-ve-2025-2026-butcelerinin-euro-bolgesi-buyume-gorunumunu-guclendirdigini-soyluyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/societe-generale-ekonomistleri-almanyanin-reforme-edilen-borc-freni-ve-2025-2026-butcelerinin-euro-bolgesi-buyume-gorunumunu-guclendirdigini-soyluyor\/","title":{"rendered":"Societe Generale ekonomistleri, Almanya\u2019n\u0131n reforme edilen bor\u00e7 freni ve 2025\u20132026 b\u00fct\u00e7elerinin Euro B\u00f6lgesi b\u00fcy\u00fcme g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc g\u00fc\u00e7lendirdi\u011fini s\u00f6yl\u00fcyor"},"content":{"rendered":"Almanya\u2019n\u0131n \u201cbor\u00e7 freni\u201d (devletin bor\u00e7lanmas\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlayan mali kural) ge\u00e7en y\u0131l altyap\u0131 ve savunmaya daha fazla kaynak ayr\u0131labilmesi i\u00e7in reforme edildi. 2025 ve 2026 b\u00fct\u00e7eleri art\u0131k onayland\u0131; bu y\u0131l kamu harcamalar\u0131n\u0131n artmas\u0131 bekleniyor.\n\nAlmanya\u2019da b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131\u011f\u0131n\u0131n (kamu gelirleri ile giderleri aras\u0131ndaki fark) GSYH\u2019nin (gayrisafi yurt i\u00e7i has\u0131la, ekonominin toplam \u00fcretimi) 2025\u2019teki %2,7 seviyesinden bu y\u0131l %4\u2019\u00fcn \u00fczerine \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. A\u00e7\u0131\u011f\u0131n 2029\u2019a kadar y\u00fcksek kalmas\u0131 bekleniyor.\n\n<h3>B\u00fcy\u00fcme ve Politikan\u0131n Ekonomiye Yans\u0131mas\u0131<\/h3>\nB\u00fcy\u00fcme \u00fczerindeki etkiyi ve s\u0131n\u0131r \u00f6tesi yans\u0131malar\u0131 iki unsur belirleyecek: Almanya ve Euro B\u00f6lgesi\u2019nde at\u0131l kapasite (ekonomide kullan\u0131lmayan \u00fcretim g\u00fcc\u00fc) ve Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) politika tepkisi. ECB\u2019nin daha yava\u015f tepki vermesi b\u00fcy\u00fcmeyi Almanya\u2019da ve di\u011fer \u00fclkelerde daha fazla destekleyebilir; ancak enflasyon bask\u0131s\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131r.\n\nAlmanya\u2019da \u00fcretim a\u00e7\u0131\u011f\u0131n\u0131n (potansiyel \u00fcretim ile fiili \u00fcretim aras\u0131ndaki fark) k\u00fc\u00e7\u00fck oldu\u011fu de\u011ferlendiriliyor. Demografik bask\u0131lar nedeniyle i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 (\u00e7al\u0131\u015fan arz\u0131-talebi) s\u0131k\u0131. Yat\u0131r\u0131m i\u00e7in ayr\u0131lan kayna\u011f\u0131n bir b\u00f6l\u00fcm\u00fcn\u00fcn t\u00fcketime kaymas\u0131 bekleniyor; bu da b\u00fcy\u00fcmeye katk\u0131y\u0131 s\u0131n\u0131rlayabilir.\n\nAlmanya\u2019n\u0131n y\u0131ll\u0131k b\u00fcy\u00fcmesinin 2029\u2019a kadar yakla\u015f\u0131k 0,5 y\u00fczde puan ile 0,8 y\u00fczde puan daha y\u00fcksek olmas\u0131 bekleniyor. Enflasyon riskleri a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc.\n\nDi\u011fer Euro B\u00f6lgesi \u00fclkelerine etkilerin ilk iki y\u0131lda yo\u011funla\u015fmas\u0131 bekleniyor. Euro B\u00f6lgesi GSYH\u2019sine toplam etkinin 0,25 y\u00fczde puan oldu\u011fu, \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131n 0,5 y\u00fczde puana ula\u015fabilece\u011fi tahmin ediliyor.\n\n<h3>Piyasa Etkileri ve Pozisyonlama<\/h3>\nGe\u00e7en y\u0131l onaylanan mali te\u015fvik (kamu harcamalar\u0131yla ekonomiyi canland\u0131rma) do\u011frultusunda, Almanya b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131\u011f\u0131n\u0131n bu y\u0131l GSYH\u2019nin %2,7\u2019sinden %4\u2019\u00fcn \u00fczerine belirgin bi\u00e7imde geni\u015flemesini bekliyoruz. Bu harcamalar\u0131n altyap\u0131 ve savunmay\u0131 finanse etmesi hedefleniyor; bu da Alman ekonomisine do\u011frudan destek sa\u011flar. Ocak ay\u0131nda Alman sanayi \u00fcretiminin ayl\u0131k %1,0 artmas\u0131, ilk i\u015faretler olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.\n\nAna risk, bu mali geni\u015flemenin b\u00fcy\u00fcmeden \u00e7ok enflasyonu beslemesi. \u00d6zellikle demografi nedeniyle Alman i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 s\u0131k\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 korurken bu risk art\u0131yor. \u015eubat ay\u0131na ili\u015fkin Euro B\u00f6lgesi HICP (Uyumla\u015ft\u0131r\u0131lm\u0131\u015f T\u00fcketici Fiyat Endeksi; \u00fclkeler aras\u0131 kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131r\u0131labilir enflasyon g\u00f6stergesi) \u00f6nc\u00fc verisi enflasyonu %2,6 ile y\u00fcksek g\u00f6stermi\u015fti; bu da yeni harcamalar tam yans\u0131madan \u00f6nce bile fiyat bask\u0131s\u0131n\u0131n kal\u0131c\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Bu nedenle enflasyonun yukar\u0131 y\u00f6nde s\u00fcrpriz yapmas\u0131na y\u00f6nelik pozisyonlar de\u011ferlendirilebilir; \u00f6rne\u011fin enflasyon swaplar\u0131 (enflasyona endeksli nakit ak\u0131\u015flar\u0131n\u0131 sabit \u00f6demelerle de\u011fi\u015ftiren t\u00fcrev s\u00f6zle\u015fme) kullan\u0131labilir.\n\nBu tablo, piyasalar\u0131n daha y\u00fcksek enflasyon ve ECB\u2019den olas\u0131 bir kar\u015f\u0131l\u0131k beklemesiyle tahvil getirilerini (faiz) yukar\u0131 iter. Son bir ayda Alman 10 y\u0131ll\u0131k tahvil (Bund) getirisi 25 baz puan y\u00fckseldi (baz puan: y\u00fczde puan\u0131n y\u00fczde biri). Bu e\u011filimden yararlanmak i\u00e7in Bund veya Bobl gibi Alman devlet tahvili vadeli i\u015flemlerinde (futures; ileri tarihte belirli fiyattan al\u0131m-sat\u0131m taahh\u00fcd\u00fc veren s\u00f6zle\u015fme) k\u0131sa pozisyon (fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcnden kazan\u00e7 hedefleyen pozisyon) al\u0131nmas\u0131n\u0131 de\u011ferli g\u00f6r\u00fcyoruz.\n\nHisselerde ise kamu harcamalar\u0131, \u00f6zellikle sanayi ve savunma sekt\u00f6rlerinde \u015firket k\u00e2rlar\u0131 i\u00e7in destekleyici olabilir. Mart Ifo \u0130\u015f Ortam\u0131 Endeksi\u2019nin (Almanya\u2019da i\u015f d\u00fcnyas\u0131 g\u00fcvenini \u00f6l\u00e7en g\u00f6sterge) 93,5\u2019e y\u00fckselmesiyle, se\u00e7ici \u015fekilde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyel \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. DAX endeksi \u00fczerinde al\u0131m opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) almak, riski s\u0131n\u0131rlayarak olas\u0131 y\u00fckseli\u015fe kat\u0131lma imk\u00e2n\u0131 sunar.\n\nB\u00fcy\u00fcmedeki olumlu etki Almanya ile s\u0131n\u0131rl\u0131 de\u011fil; yay\u0131lma etkilerinin Euro B\u00f6lgesi GSYH\u2019sini de desteklemesi bekleniyor. Bu tablo ve artan enflasyon riski euroyu g\u00fc\u00e7lendirebilir. Avrupa para biriminde dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda uzun pozisyon (de\u011fer art\u0131\u015f\u0131ndan kazan\u00e7 hedefleme) almak daha cazip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.\n<p>\n\n<p><strong>Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n &#8211; Ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/trade-now\/\">buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Berlin frene bast\u0131, gaz\u0131 a\u00e7t\u0131: bor\u00e7 freni reformu sonras\u0131 Almanya\u2019da a\u00e7\u0131k %4\u2019\u00fc a\u015f\u0131yor; b\u00fcy\u00fcme 2029\u2019a dek 0,5-0,8 puan artabilir. Risk enflasyon; Bund getirileri y\u00fckselebilir, DAX ve euro destek bulabilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-30542","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30542","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30542"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30542\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30542"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30542"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30542"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}