{"id":30126,"date":"2026-03-12T00:01:28","date_gmt":"2026-03-12T00:01:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/commerzbanktan-tatha-ghose-macaristanda-cekirdek-enflasyondaki-soguma-mnbnin-guvercin-durusunu-destekliyor-faiz-indirimlerine-ve-forinte-destek-oluyor\/"},"modified":"2026-03-12T00:01:28","modified_gmt":"2026-03-12T00:01:28","slug":"commerzbanktan-tatha-ghose-macaristanda-cekirdek-enflasyondaki-soguma-mnbnin-guvercin-durusunu-destekliyor-faiz-indirimlerine-ve-forinte-destek-oluyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/commerzbanktan-tatha-ghose-macaristanda-cekirdek-enflasyondaki-soguma-mnbnin-guvercin-durusunu-destekliyor-faiz-indirimlerine-ve-forinte-destek-oluyor\/","title":{"rendered":"Commerzbank\u2019tan Tatha Ghose: Macaristan\u2019da \u00e7ekirdek enflasyondaki so\u011fuma, MNB\u2019nin g\u00fcvercin duru\u015funu destekliyor; faiz indirimlerine ve forinte destek oluyor"},"content":{"rendered":"Macaristan\u2019da enflasyonun, \u00e7ekirdek g\u00f6stergelerde (enerji ve i\u015flenmemi\u015f g\u0131da gibi oynak kalemler \u00e7\u0131kar\u0131ld\u0131ktan sonra hesaplanan enflasyon) yeniden merkez bankas\u0131n\u0131n hedef aral\u0131\u011f\u0131na d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fc bildirildi. \u00c7ekirdek fiyat d\u00fczeyindeki mevsim etkilerinden ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f (takvim ve mevsimsel dalgalanmalar\u0131n etkisi temizlenmi\u015f) ayl\u0131k de\u011fi\u015fime dayanan \u00e7ekirdek g\u00f6sterge de, \u00e7ekirdek enflasyon \u00f6l\u00e7\u00fcmlerinin \u00e7o\u011funda hedef aral\u0131\u011f\u0131na geriledi.\n\nRapora g\u00f6re g\u00f6stergeler aras\u0131ndaki \u00f6nceki ayr\u0131\u015fma ge\u00e7iciydi; enflasyonu d\u00fc\u015f\u00fcren etkilerin art\u0131k daha kal\u0131c\u0131 ve daha geni\u015f kapsaml\u0131 oldu\u011fu belirtiliyor. Bu durumun, Macaristan Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (MNB) \u00f6nceki faiz indirimini ve daha g\u00fcvercin (faiz indirimi yanl\u0131s\u0131) duru\u015funu destekledi\u011fi ifade ediliyor.\n\n

Core Inflation Back In Target<\/h3>\nRapora g\u00f6re, fiyat bask\u0131lar\u0131ndaki zay\u0131flama devam eder ve d\u0131\u015f ko\u015fullar istikrarl\u0131 kal\u0131rsa kademeli faiz indirimleri m\u00fcmk\u00fcn. \u0130ndirimlerin h\u0131z\u0131 ve b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fcn\u00fcn bu ko\u015fullara ba\u011fl\u0131 olaca\u011f\u0131 belirtiliyor.\n\nFaiz indirimlerinin forinti zay\u0131flatmas\u0131n\u0131n beklenmedi\u011fi, kurun daha \u00e7ok k\u00fcresel geli\u015fmelerle y\u00f6n buldu\u011fu aktar\u0131l\u0131yor. Daha d\u00fc\u015f\u00fck gelen t\u00fcketici enflasyonu (T\u00dcFE; t\u00fcketicinin \u00f6dedi\u011fi mal ve hizmet fiyatlar\u0131n\u0131n ortalama de\u011fi\u015fimi) verisinin de para birimindeki toparlanmay\u0131 engellemedi\u011fi s\u00f6yleniyor.\n\n2025 boyunca g\u00f6r\u00fclen dezenflasyon (enflasyonun h\u0131z kesmesi) e\u011filiminin b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde beklendi\u011fi gibi ger\u00e7ekle\u015fti\u011fi ve bunun merkez bankas\u0131n\u0131n faiz indirim d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fc destekledi\u011fi belirtiliyor. \u015eubat 2026 verilerinde man\u015fet enflasyonun (genel enflasyon) %3,6\u2019ya geldi\u011fi, MNB\u2019nin temkinli gev\u015feme (faizleri yava\u015f ve kontroll\u00fc indirme) yolunu s\u00fcrd\u00fcrmek i\u00e7in gerek\u00e7esi oldu\u011fu ifade ediliyor. Bu s\u00fcre\u00e7 politika faizini (merkez bankas\u0131n\u0131n ana faiz oran\u0131) %5,0 seviyesine indirdi.\n\nBu ortamda, ek faiz indirimleriyle forintte sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklemenin ters tepebilece\u011fi de\u011ferlendiriliyor. MNB\u2019nin g\u00fcvercin duru\u015funa ra\u011fmen forint diren\u00e7li kald\u0131; 2026\u2019n\u0131n ba\u015f\u0131nda uzun s\u00fcre euro kar\u015f\u0131s\u0131nda 388-395 band\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc. Bunun, kur \u00fczerinde belirleyici etkenin k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131 (yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n riskli varl\u0131klara y\u00f6nelme e\u011filimi) ve b\u00fcy\u00fck merkez bankalar\u0131n\u0131n politikalar\u0131, \u00f6zellikle de ECB (Avrupa Merkez Bankas\u0131) oldu\u011funu g\u00f6sterdi\u011fi belirtiliyor.\n\n

Trading Implications For The Forint<\/h3>\nT\u00fcrev \u00fcr\u00fcn (de\u011feri kur, faiz, emtia gibi bir dayanak varl\u0131\u011fa ba\u011fl\u0131 finansal s\u00f6zle\u015fme) i\u015flemi yapanlar i\u00e7in bu, k\u0131sa vadeli forint oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131 satmaya i\u015faret ediyor. MNB\u2019nin \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir ve veriye dayal\u0131 yakla\u015f\u0131m\u0131 nedeniyle s\u00fcrpriz olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011fu, kur bantta kal\u0131rsa opsiyon primlerinin (opsiyon fiyat\u0131n\u0131n) pahal\u0131 g\u00f6r\u00fcnebilece\u011fi ifade ediliyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda bu istikrar s\u00fcrerse, EUR\/HUF strangle sat\u0131\u015f\u0131 (ayn\u0131 vadede, farkl\u0131 kullan\u0131m fiyatlar\u0131ndan hem al\u0131m hem sat\u0131m opsiyonu sat\u0131p kurun belirli bir aral\u0131kta kalaca\u011f\u0131na oynanan strateji) etkili olabilir.\n\nAyr\u0131ca Macaristan ile Euro B\u00f6lgesi aras\u0131ndaki faiz fark\u0131n\u0131n daralmas\u0131n\u0131n, forintte uzun pozisyon (kurun de\u011fer kazanaca\u011f\u0131 beklentisiyle al\u0131nan pozisyon) ta\u015f\u0131ma maliyetini belirgin bi\u00e7imde d\u00fc\u015f\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fc belirtiliyor. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n vadeli i\u015flemler\/forward s\u00f6zle\u015fmeleri (ileride belirli bir kurdan al\u0131m-sat\u0131m yapmay\u0131 sabitleyen anla\u015fma) kullanmas\u0131na dikkat \u00e7ekiliyor; ta\u015f\u0131ma getirisi (carry; iki para birimi aras\u0131ndaki faiz fark\u0131ndan do\u011fan getiri\/maliyet) 2025\u2019teki kadar olumsuz de\u011fil. Bu da k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7l\u00fc oldu\u011fu d\u00f6nemlerde taktiksel uzun HUF pozisyonlar\u0131n\u0131 daha cazip k\u0131l\u0131yor.\n\n\u0130zlenmesi gereken ana riskin i\u00e7 politika de\u011fil, d\u0131\u015f ortamda de\u011fi\u015fim oldu\u011fu vurgulan\u0131yor. ECB\u2019den gelecek ani y\u00f6nlendirme de\u011fi\u015fikli\u011fi (faiz patikas\u0131na dair ileti\u015fim) veya beklenmedik k\u00fcresel \u201criskten ka\u00e7\u0131\u015f\u201d (yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n g\u00fcvenli varl\u0131klara y\u00f6neldi\u011fi d\u00f6nem) sonras\u0131 yerel etkenlerin geri planda kalabilece\u011fi belirtiliyor. Bu nedenle pozisyonlar\u0131n, belirli bir MNB ad\u0131m\u0131ndan ziyade daha geni\u015f bir piyasa \u015fokuna kar\u015f\u0131 korunmas\u0131 (hedge; riskten korunma i\u015flemleri) gerekti\u011fi ifade ediliyor.\n

\n\n

Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n – Ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n <\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Macaristan\u2019da \u00e7ekirdek enflasyon yeniden hedef banda indi; ayr\u0131\u015fma ge\u00e7iciydi. Bu, MNB\u2019nin g\u00fcvercin kademeli faiz indirimlerini destekliyor. Forint k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131yla y\u00f6n buluyor; opsiyonda d\u00fc\u015f\u00fck oynakl\u0131k sat\u0131\u015f stratejileri \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-30126","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30126","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30126"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30126\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30126"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30126"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30126"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}