{"id":29982,"date":"2026-03-10T11:07:42","date_gmt":"2026-03-10T11:07:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/commerzbanktan-christoph-rieger-piyasalar-artik-ecbnin-enflasyonla-mucadelede-daha-sert-durusunu-ve-onumuzdeki-donemde-daha-yuksek-faizleri-fiyatliyor\/"},"modified":"2026-03-10T11:07:42","modified_gmt":"2026-03-10T11:07:42","slug":"commerzbanktan-christoph-rieger-piyasalar-artik-ecbnin-enflasyonla-mucadelede-daha-sert-durusunu-ve-onumuzdeki-donemde-daha-yuksek-faizleri-fiyatliyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/commerzbanktan-christoph-rieger-piyasalar-artik-ecbnin-enflasyonla-mucadelede-daha-sert-durusunu-ve-onumuzdeki-donemde-daha-yuksek-faizleri-fiyatliyor\/","title":{"rendered":"Commerzbank\u2019tan Christoph Rieger: Piyasalar art\u0131k ECB\u2019nin enflasyonla m\u00fccadelede daha sert duru\u015funu ve \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde daha y\u00fcksek faizleri fiyatl\u0131yor"},"content":{"rendered":"Petrol fiyatlar\u0131n\u0131n tetikledi\u011fi sat\u0131\u015f dalgas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan piyasalar Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) beklentilerini yeniden fiyatlad\u0131. Fiyatlama, daha s\u0131k\u0131 enflasyon kontrol\u00fcne ve y\u0131l sonuna kadar daha y\u00fcksek faizlere kayd\u0131. Vadeli fiyatlamalar, 2026\u2019ya uzanan daha s\u0131k\u0131 bir para politikas\u0131na i\u015faret ediyor.\n\nVadeli i\u015flemler (ilerideki faiz seviyesine dair piyasadaki beklentiyi yans\u0131tan s\u00f6zle\u015fmeler) haziranda faiz art\u0131\u015f\u0131 ihtimalini %60\u2019a \u00e7\u0131kard\u0131 ve y\u0131l sonuna kadar faizin 33 baz puan daha y\u00fcksek olaca\u011f\u0131n\u0131 fiyatl\u0131yor. (Baz puan: Faizde y\u00fczde puan\u0131n y\u00fczde biri; 33 baz puan = 0,33 puan.) Bu yeniden fiyatlama, sert dalgalanmalar\u0131n g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc bir i\u015flem g\u00fcn\u00fcn\u00fcn ard\u0131ndan geldi.\n\n

\u015eahin Beklentilere Kay\u0131\u015f<\/h3>\nBu de\u011fi\u015fim, ECB\u2019nin enflasyon konusundaki g\u00fcvenilirli\u011fini korumak i\u00e7in daha zay\u0131f b\u00fcy\u00fcmeyi g\u00f6ze alabilece\u011fi varsay\u0131m\u0131na dayan\u0131yor. (\u015eahin: Enflasyonu d\u00fc\u015f\u00fcrmek i\u00e7in faiz art\u0131rmaya daha yatk\u0131n, daha sert tutum.) Ayr\u0131ca yak\u0131n d\u00f6nemde daha \u201c\u015fahin\u201d bir ileti\u015fim olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 da g\u00fc\u00e7lendiriyor.\n\nAncak g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, artan b\u00fcy\u00fcme ve finansal piyasaya d\u00f6n\u00fck riskler nedeniyle sorgulan\u0131yor. Endi\u015feler; euro b\u00f6lgesi \u00e7evre \u00fclkelerinde (Periferi: Borcu y\u00fcksek, piyasadaki dalgalanmalardan daha h\u0131zl\u0131 etkilenen \u00fclkeler) etkinin daha sert olabilmesi, enerji fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015f\u0131n b\u00fct\u00e7eleri daha da s\u0131k\u0131\u015ft\u0131rmas\u0131 ve zaten y\u00fcksek bor\u00e7 seviyeleri.\n\nRapora g\u00f6re bu bask\u0131lar, \u0130ran\u2019daki sava\u015f nedeniyle ECB\u2019nin ne kadar sert s\u0131k\u0131la\u015fabilece\u011fini s\u0131n\u0131rlayabilir. (S\u0131k\u0131la\u015fma: Faizi y\u00fckseltmek ve\/veya piyasadan paray\u0131 \u00e7ekmek.) Metin yapay zek\u00e2 deste\u011fiyle haz\u0131rland\u0131 ve edit\u00f6r taraf\u0131ndan kontrol edildi.\n\nPiyasalar, son petrol fiyat \u015fokunun ard\u0131ndan ECB\u2019ye dair g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc h\u0131zl\u0131 bi\u00e7imde daha \u201c\u015fahin\u201d tarafa ta\u015f\u0131d\u0131. Vadeli s\u00f6zle\u015fmeler art\u0131k haziranda faiz art\u0131\u015f\u0131 ihtimalini %60 g\u00f6steriyor ve y\u0131l sonuna kadar 30 baz puan\u0131n \u00fczerinde s\u0131k\u0131la\u015fma fiyatl\u0131yor. Bu, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n ECB\u2019nin b\u00fcy\u00fcmeyi zay\u0131flatma pahas\u0131na bile enflasyonla m\u00fccadele edebilece\u011fine haz\u0131rland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.\n\n

Piyasalar Neden A\u015f\u0131r\u0131 Fiyatl\u0131yor Olabilir<\/h3>\nBuna kar\u015f\u0131n, mevcut veriler dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda bu \u201c\u015fahin\u201d fiyatlaman\u0131n abart\u0131l\u0131 olabilece\u011fi belirtiliyor. Eurostat\u2019\u0131n \u015eubat 2026 verileri, man\u015fet enflasyonun (genel enflasyon) enerji nedeniyle %3,4\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterirken, ECB\u2019nin \u00f6zellikle izledi\u011fi \u00e7ekirdek enflasyon (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler \u00e7\u0131kar\u0131larak hesaplanan enflasyon) daha y\u00f6netilebilir bir seviye olan %2,3\u2019e s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckseldi. Bu ayr\u0131\u015fma, piyasalar\u0131n bekledi\u011finden daha sab\u0131rl\u0131 bir tutum i\u00e7in ECB\u2019ye gerek\u00e7e sa\u011flayabilir.\n\nAyr\u0131ca ekonomik g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn zay\u0131flamas\u0131, agresif bir s\u0131k\u0131la\u015fmay\u0131 riskli hale getiriyor. ECB uzmanlar\u0131, euro b\u00f6lgesi i\u00e7in 2026 b\u00fcy\u00fcme tahminini %1,5\u2019ten %0,9\u2019a d\u00fc\u015f\u00fcrd\u00fc; gerek\u00e7e olarak da y\u00fcksek enerji maliyetlerinin \u015firketler ve t\u00fcketim harcamalar\u0131 \u00fczerindeki etkisini g\u00f6sterdi. Yava\u015flayan bir ekonomide faizi h\u0131zl\u0131 art\u0131rmak, her merkez bankas\u0131 i\u00e7in zor bir tercih.\n\nTahvil piyasalar\u0131nda da finansal stres i\u015faretleri g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. \u00d6zellikle borcu y\u00fcksek \u00fclkelerde bask\u0131 art\u0131yor. \u0130talya ve Almanya 10 y\u0131ll\u0131k devlet tahvili faiz fark\u0131 (spread: iki \u00fclkenin bor\u00e7lanma faizi aras\u0131ndaki makas) son iki haftada 190 baz puana \u00e7\u0131kt\u0131 ve bir y\u0131l\u0131 a\u015fk\u0131n s\u00fcrenin en y\u00fcksek seviyesine ula\u015ft\u0131. Bu durum, y\u00fckselen faiz beklentilerinin kamu b\u00fct\u00e7elerini zorlamaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve piyasa istikrar\u0131n\u0131 test etti\u011fini g\u00f6steriyor.\n\nBu tablo, 2022\u2019deki enerji krizini hat\u0131rlat\u0131yor. Enerji \u015foku s\u0131ras\u0131nda h\u0131zl\u0131 s\u0131k\u0131la\u015fman\u0131n risklerine dair \u00f6nemli bir ders olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. ECB o d\u00f6nemde faiz art\u0131rmak zorunda kalm\u0131\u015f, ancak bu ad\u0131m sonraki y\u0131l toparlanmay\u0131 belirgin bi\u00e7imde zay\u0131flatm\u0131\u015ft\u0131. ECB\u2019nin ayn\u0131 hatay\u0131 tekrarlamak istemeyebilece\u011fi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcyor.\n\nBu ortam, t\u00fcrev piyasas\u0131nda (t\u00fcrev: de\u011feri faiz, d\u00f6viz, emtia gibi ba\u015fka bir varl\u0131\u011fa ba\u011fl\u0131 s\u00f6zle\u015fmeler) f\u0131rsat yaratabilir. Piyasadaki a\u015f\u0131r\u0131 \u201cagresif ECB\u201d fiyatlamas\u0131, artan ekonomik risklerle uyumsuz g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. ECB\u2019nin daha temkinli veya gecikmeli bir faiz patikas\u0131na (faiz patikas\u0131: ilerleyen d\u00f6nemlerde faizin izlemesi beklenen seyir) y\u00f6nelmesinden fayda sa\u011flayacak pozisyonlar de\u011ferlendirilebilir. Buna, faiz takaslar\u0131 (interest rate swap: taraflar\u0131n sabit ve de\u011fi\u015fken faiz \u00f6demelerini de\u011fi\u015ftirdi\u011fi s\u00f6zle\u015fme) ya da y\u0131l\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131nda fiyatlanandan daha az faiz art\u0131\u015f\u0131 olaca\u011f\u0131na oynayan opsiyonlar (opsiyon: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma\/satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) dahil olabilir.\n

\n\n

Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n – Ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n <\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Petrol \u015foku sonras\u0131 piyasalar ECB\u2019yi yeniden fiyatl\u0131yor: Haziranda %60 faiz art\u0131\u015f\u0131, y\u0131l sonuna kadar +33 bp. Ancak \u00e7ekirdek enflasyon \u0131l\u0131ml\u0131, b\u00fcy\u00fcme zay\u0131f; periferi tahvil spreadleri t\u0131rman\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-29982","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29982","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29982"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29982\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29982"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29982"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29982"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}