Önümüzdeki Hafta: Petrol, Fed’in Faiz İndirimlerini Rölantiye Aldırıyor

Öne Çıkanlar

• Fed faizi %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu. Ancak 8’e 4 oy bölünmesi, enflasyon, büyüme ve bir sonraki adım konusunda görüş ayrılığının arttığını gösterdi. (FOMC: Fed’in faiz kararını alan kurul.)
• Petrol ana belirleyici olmaya devam ediyor. Fiyatların 100 doların üzerinde kalması, (enflasyon beklentileri: hanehalkı ve piyasaların gelecekteki enflasyon tahmini) ve faiz indirimi beklentileri üzerinde baskı yaratıyor.
• Haftanın ana veri riskleri: RBA politika faizi kararı (RBA: Avustralya Merkez Bankası), ABD JOLTS açık iş sayısı (JOLTS: işverenlerin açık pozisyon sayısı) ve Cuma günü ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu (NFP: tarım dışı istihdam artışı).
• Teknik görünüm, ABD işgücü verileri Fed’in hikâyesini değiştirmedikçe; seçici dolar zayıflığı, altın gücü, güçlü petrol ve temkinli risk iştahına işaret ediyor. (Risk iştahı: yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteği.)

Piyasalar yeni haftaya tek soruyla giriyor: Petrol enflasyonu canlı tutarken Fed faiz indirebilir mi?

Fed faizi %3,50-%3,75 aralığında bıraktı, fakat asıl mesaj oy ayrışmasıydı. 8’e 4 bölünme, 1992’den bu yana en parçalı FOMC kararı oldu; bu da politika yapıcıların bir sonraki adımda uzlaşamadığını gösteriyor. Bir kesim büyümenin yavaşladığını düşünüyor ve gevşeme alanı istiyor. (Gevşeme: faiz indirimi ve daha destekleyici para politikası.)

Diğer kesim ise enflasyon riskini öne çıkarıyor. Özellikle enerji fiyatları; taşımacılık maliyetleri, mal fiyatları, ücretler ve enflasyon beklentileri üzerinden genel fiyatlara yayılabiliyor.

Petrol Yükseldikçe Fed’in Hareket Alanı Daralıyor

Petrol dengelenirse enflasyon yılın ilerleyen döneminde gerileyebilir. Ancak petrol 100 doların üzerinde kalır ya da yükselirse Fed sıkışır. Enerji kaynaklı enflasyonun ekonomiye yayılma riski varken sert faiz indirimi yapamaz.

Bu nedenle Powell’ın tonu önemli. ABD ekonomisini “dayanıklı” olarak tanımladı; tüketici harcamaları ve veri merkezi yatırımlarıyla bu yıl büyümenin %2 üzerinde kalmasını beklediğini söyledi. Bu, hızlı faiz indirimine koşan bir merkez bankası dili değil. Daha çok büyümenin sürdüğü, fakat enflasyonun kolay geri çekilmediği “döngünün sonu” görünümüne işaret ediyor. (Döngünün sonu: ekonomide büyümenin olgunlaşması, enflasyon baskısının artması.)

Piyasa etkisi net: Güçlü büyüme faiz indirim aciliyetini azaltır. İnatçı enflasyon (kolay düşmeyen enflasyon) indirim alanını daraltır. Yüksek petrol Fed’in hareket alanını daha da kısar. Bu karışım “faizler daha uzun süre yüksek kalır” temasını (higher for longer) destekler; tahvil faizlerini (getiri: tahvilin yıllık kazancı), doları, altını, petrolü ve hisse senetlerini daha sert dalgalanmalara açık bırakır.

Bu noktada işgücü piyasası belirleyici oluyor. Cuma günü açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam verisi 60 bin bekleniyor (önceki 178 bin), işsizlik oranının %4,3’te kalacağı öngörülüyor. Zayıf istihdam, faiz indirimi beklentilerini canlandırabilir; ancak ücretler ve enflasyon sinyalleri güçlü kalmamalı. Güçlü veri ise Fed’e bekleme gerekçesi verir.

Avustralya bu hafta yeniden öne çıkıyor. RBA politika faizi kararında piyasalar %4,10’dan %4,35’e olası artışı izliyor; enflasyon kaygısı gündemde. AUDUSD’de (AUDUSD: Avustralya doları/ABD doları paritesi) tepki, RBA’nın daha sıkı bir patikayı (kısıtlayıcı politika: talebi soğutmak için yüksek faiz) teyit edip etmemesine veya büyüme risklerine daha temkinli yaklaşmasına bağlı olabilir.

Piyasalar yön bulmaktan çok dalgalı kalabilir. Riskli varlıkların (hisse, kripto gibi) yukarı hareketinin netleşmesi için petrolün soğuması gerekiyor. Bu gerçekleşene kadar Fed sıkışmış kalır; dolar dalgalı seyreder, altın geri çekilmelerde destek bulabilir, hisse senetlerinde yükselişin sürmesi için güçlü bilançolar veya daha zayıf istihdam gerekebilir.

İzlenecek Ana Semboller

• USDX (Dolar endeksi: doların başlıca para birimleri karşısındaki gücü)
• XAUUSD (Ons altın/ABD doları)
• USOil (ABD ham petrolü, genelde WTI)
• SP500 (S&P 500: ABD’nin önde gelen 500 şirketinin endeksi)
• BTCUSD (Bitcoin/ABD doları)
• USDJPY (ABD doları/Japon yeni)

Haftanın Önemli Gündemi

Gelecek haftanın takvimi de önemli: ABD TÜFE yıllık (CPI y/y: tüketici enflasyonu) 12 Mayıs, ABD ÜFE aylık (PPI m/m: üretici fiyatları) 13 Mayıs, İngiltere GSYH aylık (GDP m/m: ekonomik büyüme) 14 Mayıs ve ABD Perakende Satışlar aylık (Retail Sales m/m: tüketim eğilimi) 14 Mayıs’ta açıklanacak. Bu veriler, petrolün geçici bir enflasyon şoku mu yoksa daha büyük bir politika sorunu mu olduğunu belirleyebilir.

Haftanın Öne Çıkan Hareketleri

USDX

• USDX, önceki satış dalgası sonrası baskı altında; ancak endeks yukarı yönlü yataylaşma deneyebilir. (Konsolidasyon: fiyatın dar bantta oyalanması.)
• 98.20 bölgesi, aşağı yönlü hareket için izlenecek ana direnç. (Direnç: yükselişin zorlandığı seviye.)
• Fiyat daha sonra 97.399 dip seviyesini kırarsa, dolarda yeniden düşüş baskısı görülebilir. (Dip/swing low: kısa vadeli en düşük seviye.)

USDJPY

• USDJPY, izlenen 158.90 bölgesinden yükseldi; 160.45 üstünü gördükten sonra geri çekildi.
• Geri çekilme, yükseliş denemelerinin yeni satış getirip getirmeyeceğini öne çıkarıyor. (Geri çekilme: yükseliş sonrası kısa süreli düşüş.)
• Fiyat yukarı yönde sıkışırsa, 157.50, 158.10 veya 158.70 seviyelerinde aşağı yönlü sinyaller izlenebilir.

USOil

• USOil, 103.75 üzerine çıktıktan sonra yükselişini sürdürdü, ardından geri çekildi.
• Genel yapı, fiyat net biçimde yataylaşırsa yeni bir yükseliş dalgasına alan bırakıyor.
• Petrol ana makro baskı noktası olmaya devam ediyor; kalıcı güç, enflasyonu ve Fed kaynaklı belirsizliği canlı tutabilir. (Makro: ülke ekonomisinin genel görünümü.)

Altın

• Altın 4633.39 seviyesini aştı ve yükseldi.
• Hareket; inatçı enflasyon, geciken faiz indirimi beklentisi ve jeopolitik riskle uyumlu. (Jeopolitik risk: savaş, ambargo, siyasi gerilim kaynaklı risk.)
• Fiyat yükseldikçe, bir sonraki izlenecek bölge 4690.

SP500

• SP500 yükselişini sürdürdü ve tarihi zirvelere yakın.
• Yükseliş uzadığında kâr satışı gelebileceği için fiyat hareketi yakından izlenmeli. (Kâr satışı: yükseliş sonrası kazancı realize etmek için satış.)
• 7110 dip seviyesi kırılırsa, kâr satışının başladığı düşünülebilir.

Bitcoin

• Bitcoin 75.600 bölgesinden yükseldi.
• Risk iştahı korunur ve doların yükselişi sınırlı kalırsa yapı olumlu kalabilir. (Doların sınırlı kalması: belirli seviyelerin üstüne yerleşememesi.)
• Fiyat yataylaşırsa, 77.550, 77.000 ve 76.550 bölgeleri yukarı yönlü hareket için izlenecek ana alanlar.

Genel Değerlendirme

Önümüzdeki hafta tek bir veriden çok, oluşan piyasa düzeni önemli. Görüş ayrılığı yaşayan Fed, 100 doların üzerindeki petrol ve güçlü büyüme, yatırımcılar için zor bir tablo yaratıyor. ABD istihdamının zayıflaması riskli varlıklara ve altına destek verebilir; ancak piyasanın Fed’in daha rahat bir çizgiye döneceğini fiyatlaması için petrolün soğuması şart. Bu şartlar sağlanana kadar SP500 ve BTCUSD’de yükseliş teyit isteyebilir, USDX direnç çevresinde dalgalı kalabilir, XAUUSD ise enflasyon ve jeopolitik risk gündemde kaldıkça destek bulabilir.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın