Ekim Ayı Piyasa Özeti
Ekim ayında piyasaları Orta Doğu’daki çatışmalar, petrol fiyatları ve ABD para politikası (Merkez Bankası’nın faiz ve likidite kararları) yönlendirdi. Suudi enerji altyapısına yönelik saldırılar Brent petrolü 115 ABD dolarının üzerine taşıdı. Bu hareket, enflasyonun (fiyat artışlarının) yeniden hızlanabileceği endişesini artırdı ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Aralık ayında bir kez daha faiz artırabileceği beklentisini güçlendirdi.
Fed, faizi sabit tuttu ve 28 Ekim’de politika faizini %3,75–%4,00 aralığında bıraktı. Ancak oy hakkı olan iki yetkili, hemen faiz artışı istedi. Eylül ayında ABD tüketici enflasyonu (TÜFE) %3,7 seviyesindeyken, devlet tahvili getirileri (tahvil faizi) %5 civarına yakındı. Bu tablo doları desteklerken, faiz getirisi olmayan varlıklar olan değerli metaller (ör. altın) ve kripto paralar üzerinde baskı yarattı.
Ana temalar:
- Petrol, enflasyon riskini yeniden gündeme taşıdı. Brent, yaklaşık 100 ABD dolarından neredeyse 117 ABD dolarına yükseldi; ABD’nin İran’a karşı hemen askeri adım atmayacağını söylemesiyle geri çekildi. Buna rağmen fiyatlar düşüşe karşın yüksek kaldı.
- Fed faizi sabit tuttu ama sıkı duruşunu korudu. Merkez Bankası ekonomideki faaliyetin güçlü, enflasyonun ise yüksek kaldığını vurgulayarak, ilave sıkılaşma (faiz artırımı gibi) ihtimalini masada tuttu.
- Yapay zekâ (AI) kaynaklı kârlar daha yakından incelendi. Şirket bilançoları hisse senetlerine destek verse de yatırımcılar giderek daha fazla, yapay zekâ harcamalarının yeterli kâra dönüşüp dönüşmeyeceğini sorguladı.
Bu zıt etkenler piyasayı ikiye böldü. Dolar ve tahvil getirileri güçlü kalırken, altın ve Bitcoin zayıfladı. S&P 500 endeksi bir bant içinde seyretti; teknoloji hisselerinde dalgalanma (volatilite) arttı.
Burada öne çıkan varlıklara ilişkin en güncel bilgiler için günlük piyasa analizimizi takip edin.
Dolar Gücü, Euro’yu Destek Seviyesine Yakın Tutuyor
EURUSD (Euro/Dolar paritesi) Ekim’e 1,13 civarında başladı ve ayı 1,11 yakınında bitirdi. ABD tahvil getirilerinin yükselmesi ve Fed’in duruşu dolara talebi artırdı.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) ana faiz oranını sabit tuttu ve Eylül’deki artışın ardından 29 Ekim’de faizi %2,50 seviyesinde bıraktı. Buna rağmen Euro destek bulmakta zorlandı. İthal enerjiye bağımlı ekonomide enerji maliyetlerinin artması baskıyı artırdı. ECB ayrıca Christine Lagarde’ın Şubat 2027’de başkanlıktan ayrılacağını duyurdu.
EURUSD paritesi ağırlıklı olarak 1,11 civarındaki destek (düşüşlerde alım gelen seviye) ile 1,125 yakınındaki direnç (yükselişlerde satış gelen seviye) arasında işlem gördü. Alt sınıra yapılan tekrar tekrar testler, parite üzerindeki baskıyı gösterdi. Parite, dört saatlik grafikte 1,13 civarındaki düşen 200 periyotluk basit hareketli ortalamanın (200 dönem ortalama fiyat; trend göstergesi) altında kaldı.
Piyasalar, gelecek enflasyon ve büyüme verilerinin Fed ve ECB beklentilerini değiştirip değiştirmeyeceğini ve EURUSD’nin bant aralığının alt tarafını koruyup koruyamayacağını izleyecek.
Şekil 1: Düşen trend içinde 1,11 yakınındaki desteği gösteren dört saatlik EURUSD grafiği.
Altın Geriliyor: Tahvil Faizi Baskısı, Güvenli Liman Talebinin Önüne Geçti
Altın Ekim’e 4.200 ABD doları civarında başladı ve üç ayın en düşük seviyesine geriledi. Fed toplantısından önceki haftada kısa süreliğine 4.000 ABD dolarının altını gördü. Bu hafta, yaklaşık dört aydaki en sert düşüşe işaret etti.
Çatışma döneminde güvenli liman talebi artsa da bu talep, tahvil getirilerindeki yükselişin ve yeni faiz artışı ihtimalinin yarattığı baskıyı dengelemeye yetmedi. Altın faiz getirmediği için, devlet tahvillerinde daha yüksek getiri oluşması altın tutmanın fırsat maliyetini (faiz kazanma imkânından vazgeçme maliyeti) artırdı. Gümüş de zayıfladı; Kasım 2025’ten beri en düşük seviyesine inerken, Ocak ayındaki rekorunun %50’den fazla altına geriledi.
Altın ay sonuna doğru 4.000 ABD doları civarına yaklaşırken, dört saatlik grafikte hem 200 periyotluk hareketli ortalamanın hem de 4.200 ABD doları yakınında birleşen düşen trend çizgisinin altında kaldı. Destek 4.000 ABD dolarının hemen altında görünümünü korudu.
Bir sonraki kritik başlık, enflasyon verilerinin ve tahvil getirilerinin metaller üzerindeki baskıyı azaltacak kadar gevşeyip gevşemeyeceği. Jeopolitik gelişmeler ise güvenli liman talebinin olası kaynağı olmaya devam ediyor.
Şekil 2: Düşüş trendini ve 4.000 ABD doları bölgesini gösteren dört saatlik altın grafiği.
Petrol Geri Çekildi Ama Arz Riski Sürüyor
Brent petrol, Suudi enerji tesislerine yönelik saldırıların (Aramco’nun işlettiği bir petrol sahası dahil) ardından 100 ABD doları civarından 23 Ekim’e yakın dönemde 117 ABD dolarına kadar yükseldi. Orta Doğu’daki kritik deniz taşımacılığı hatlarında (petrol sevkiyat rotaları) arzın aksayabileceği endişesi de yükselişi destekledi.
Ardından fiyatlar Başkan Trump’ın İran’a karşı hemen askeri harekâtı dışlaması ile 110 ABD dolarına doğru geri çekildi. Bu düşüş, ay içindeki kazanımın bir kısmını sildi ancak petrol ay başına göre hâlâ daha yüksek kaldı. Yine de belirsizlik sürdü. New York Times, ABD ve İsrail’in Kasım’daki ABD seçimlerinden sonra İran’a yönelik yeni saldırılar için planlar hazırladığını yazdı. Bu haber, ABD-İran ilişkileri ve enerji arzı açısından kırılganlığı artırdı.
Dört saatlik grafikte Brent 108 ABD doları civarındaki desteğin üzerinde kaldı; 200 periyotluk hareketli ortalama 105 ABD doları civarında, direnç ise 117 ABD doları yakınında görüldü. Piyasalar, diplomatik gelişmeleri ve enerji altyapısı ile deniz taşımacılığında olası aksamaları izlemeyi sürdürecek.
Şekil 3: 117 ABD dolarına doğru yükselişi ve ardından gelen geri çekilmeyi gösteren dört saatlik Brent petrol grafiği.
Yapay Zekâ Bilançoları, Harcama Baskısını Ortaya Çıkardı
S&P 500 endeksi yaklaşık 7.600 ile 7.800 arasında işlem gördü; Ekim’i bu bandın ortasına yakın ve dört saatlik grafikte 200 periyotluk hareketli ortalaması civarında kapattı. Nasdaq üzerindeki baskı, ikinci yarıda daha belirginleşti. Teknoloji hisseleri, petrol fiyatlarındaki yükselişe, artan tahvil getirilerine ve bilanço açıklamalarına tepki verdi.
Şirket sonuçları farklı tepkiler doğurdu. SpaceX, ilk kârlı çeyreğini açıkladı; gelir, geçen yılın aynı döneminin iki katından fazla artınca hisse fiyatı ertesi gün yaklaşık %8 yükseldi. Meta beklentileri aştı ancak yatırımcılar yapay zekâ harcamasının büyüklüğüne odaklanınca hisseler geriledi.
Tesla da kâr ve teslimat beklentilerini aşmasına rağmen, hisseleri geriledi. Bunun nedeni, daha düşük harcama öngörüsünün yapay zekâ ve robotik hedeflerinin hızına dair soru işareti yaratmasıydı. Elon Musk, Tesla ve SpaceX’in olası bir birleşmeyi değerlendirmek üzere bağımsız komiteler kurduğunu doğruladı; bu da yatırımcıların takip edeceği yeni bir gündem başlığı oldu.
Yapay zekâ, hisse senetleri için önemli bir destek unsuru olmaya devam etti. Ancak güçlü bilanço tek başına her zaman olumlu fiyat tepkisi yaratmadı. Yatırımcılar, harcama yönlendirmesini (şirketlerin ileriye dönük harcama planı), yatırımın geri dönüşüne (harcanan paranın kâra dönüşmesi) dair işaretleri ve olası Tesla–SpaceX birleşmesine ilişkin gelişmeleri izlemeyi sürdürecek.
Şekil 4: Yaklaşık 7.600–7.800 bandını gösteren dört saatlik S&P 500 grafiği.
Bitcoin, ETF Talebine Rağmen Geri Çekildi
Bitcoin Ekim’in başında 87.000 ABD dolarına doğru yükseldi; ardından geri çekilerek ay sonunda 80.000 ABD doları civarına indi. Spot Bitcoin ETF’leri (borsada işlem gören fon; yatırımcının kriptoyu doğrudan almak yerine borsadan fon hissesi alması) Ekim ortasında bir ayın en büyük günlük para girişini gördü; ancak bu talep genel düşüşü tersine çeviremedi. Bitcoin, riskli bir varlık olarak teknoloji hisseleriyle birlikte hareket ederken, yükselen tahvil getirileri ek baskı yarattı. Bu da ETF girişlerinin, fiyatları düşüşten korumaya yetmediğini gösterdi.
Dört saatlik grafikte Bitcoin, 83.000 ABD doları yakınındaki 200 periyotluk hareketli ortalamasının altında kaldı. 80.000 ABD doları bölgesi öne çıktı; grafikte destek 79.000 ABD doları civarında, direnç 82.000 ABD doları yakınında, ardından 84.000–86.000 ABD doları bandında görülüyor.
Piyasalar, ETF talebinin güçlenip güçlenmeyeceğini ve teknoloji hisselerinin dengelenip dengelenmeyeceğini izleyecek. 79.000 ABD doları son dönemdeki bandın alt sınırı olarak öne çıkıyor.
Şekil 5: 87.000 ABD dolarından 79.000 ABD doları civarındaki desteğe doğru geri çekilmeyi gösteren dört saatlik Bitcoin grafiği.
Kasım İçin İlk Sinyaller
Enerji Arzı ve ABD Seçimleri
3 Kasım ABD ara seçimleri ve Orta Doğu’daki gelişmeler yakından izlenecek. Piyasalar, diplomatik girişimlerin tansiyonu düşürüp düşürmediğini ve yeni askeri adımlara dair haberlerin gerilimi artırıp artırmayacağını değerlendirecek. Enerji arzında veya deniz taşımacılığında yaşanacak herhangi bir aksama, petrol fiyatlarını ve enflasyon beklentilerini etkileyebilir; bu da döviz kurları, tahviller ve hisse senetleri üzerinde belirleyici olur.
Enflasyon Verileri, Aralık Faiz Beklentisini Belirleyecek
ABD istihdam ve enflasyon verileri, Fed’in Aralık’ta faiz artıracağı beklentisinin güçlenip güçlenmeyeceğini gösterecek. Temel soru, Ekim’de yükselen petrol fiyatlarının sonraki enflasyon verilerine ne ölçüde yansıyacağı. Fed’in Aralık toplantısı ve güncellenmiş faiz tahminleri (Fed üyelerinin ileriye dönük faiz öngörüleri), ECB’nin Aralık kararının yanında önemli referans noktaları olacak.
Yapay Zekâ Harcamaları Daha Fazla Sorgulanacak
Yatırımcılar, şirketlerin yapay zekâ yatırımlarını kâr büyümesine çevirip çeviremeyeceğini izlemeyi sürdürecek. Harcama yönlendirmesi ve bilanço sonrası piyasa tepkileri önemini korurken, olası Tesla–SpaceX birleşmesine ilişkin gelişmeler de risk iştahını (yatırımcının risk alma eğilimi) etkileyebilir.
Kasım görünümü; enerji maliyetlerinin düşüp düşmeyeceğine, enflasyon baskısının hafifleyip hafiflemeyeceğine ve şirket kârlarının değerlemeleri (şirketlerin borsadaki fiyatlanması) destekleyip desteklemeyeceğine bağlı. Bu başlıklar, Ekim eğilimlerinin sürüp sürmeyeceğini büyük ölçüde belirleyecek: güçlü dolar, zayıf metaller ve kripto, yatay hisse piyasası.
Gelecek ekonomik gelişmeleri toplu görmek için VT Markets’in Ekonomik Takvim sayfasına bakın.
