AUD/JPY, Avustralya’nın GSYH verisinin ardından zayıfladı; ancak Çarşamba günü Asya işlemlerinde 114,50’nin üzerinde kalmayı başardı ve Eylül 1990’dan bu yana görülen en güçlü seviyelerine yakın olan 115,00 psikolojik eşiğine yakın seyretti. Avustralya İstatistik Bürosu (ABS), ekonominin 2026’nın 1. çeyreğinde %0,3 büyüdüğünü; 2025’in 4. çeyreğindeki %0,8’den gerilediğini ve %0,5’lik artış beklentisinin altında kaldığını açıkladı. Daha zayıf Nisan tüketici enflasyonu ve İşsizlik Oranı’nın yaklaşık dört buçuk yılın en yüksek seviyesine çıkmasıyla birlikte bu veriler, RBA’nın Haziran’da faiz artırımı beklentilerini azalttı; süregelen jeopolitik belirsizlik de AUD üzerinde baskı yarattı.
JPY, Orta Doğu’daki çatışma ve Hürmüz Boğazı üzerinden tedarik aksamaları nedeniyle Japonya ekonomisinin baskı altında kalacağı endişeleriyle zayıf seyrini sürdürdü. Özel bir anket, Japonya hizmet sektörünün 13 aylık büyümenin ardından Mayıs’ta duraksadığını gösterdi; yeni iş büyümesi üçüncü ayda da yavaşladı ve yaklaşık iki yılın en düşük seviyesine indi. Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, gerekli görülürse döviz piyasasında harekete geçmeye hazır olduklarını söyledi; ancak uyarı sınırlı bir piyasa tepkisiyle karşılandı.
Faiz Farkları ve Carry Trade Dinamikleri
Avustralya ekonomisindeki yavaşlamaya rağmen, önümüzdeki haftalarda AUD/JPY’de en az dirençli yönün yukarı olmaya devam ettiğini düşünüyoruz. Temel itici güç, Avustralya’da politika faizinin %4,35 seviyesinde olmasına karşın Japonya Merkez Bankası’nın faizinin sıfıra yakın seyretmesiyle oluşan çok geniş faiz farkı. Bu fark, yen karşısında Avustralya dolarını destekleyen carry trade işlemlerini beslemeyi sürdürüyor.
Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) Aussie dolarına yeni bir destek sağlaması olası görünmüyor. Zayıf GSYH raporu ve yumuşak enflasyon verilerinin ardından türev piyasalar artık Haziran’da faiz artırımı olasılığını neredeyse sıfır olarak fiyatlıyor. Ne var ki bu iç zayıflık, Japonya ekonomisinin karşı karşıya olduğu daha büyük sorunların gölgesinde kalıyor.
Bu işlemde daha ikna edici unsur yen zayıflığı ve bunun sürmesini bekliyoruz. Japonya ekonomisi yakın zamanda ilk çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %2,0 daraldı; Mayıs hizmet sektörü verileri de bir yılı aşkın genişlemenin ardından endişe verici bir duraksamaya işaret etti. Bu temel baskılar, yenin benzer para birimlerine karşı zayıf performansını sürdürmesine neden olabilir.
Türev İşlemler İçin Stratejiler
Türev işlem yapanlar açısından, 115,00 psikolojik seviyesinin olası bir kırılımına pozisyon almak için AUD/JPY alım (call) opsiyonları satın almak, bize göre doğrudan bir yöntem. Bu strateji, yerleşik yükseliş trendinden yukarı yönlü potansiyeli yakalarken riski tanımlı tutar. Müdahale uyarılarına piyasanın sınırlı tepki vermesi, piyasanın daha yüksek seviyelerin test edilmesine daha açık olduğunu düşündürüyor.
Alternatif olarak, 114,50 destek seviyesinin altında bir kullanım fiyatına sahip “out-of-the-money” satım (put) opsiyonlarını satmak gelir yaratabilir. Bu yaklaşım; paritenin yükselmesi, yatay kalması veya yalnızca sınırlı bir geri çekilme yaşaması durumunda avantaj sağlar. Yatırımcılar, Japon yetkililerin sözlü yönlendirmelerinin etkisiz kalmış olmasına karşın, 2022’deki örneklerin yenin değer kaybı aşırı hızlanırsa doğrudan müdahalenin gündeme gelebileceğini gösterdiğini not etmeli.
