USD/CHF, Perşembe günü ABD Doları’nda genel çaplı satışların, zayıf gelen ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisini takip etmesiyle geriledi. Parite 0,8029 civarında işlem gördü; bu seviye 18 Haziran’dan bu yana en düşük düzey olurken, gün içinde yaklaşık %0,80 düşüş kaydetti. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), ekonominin haziranda 110 binlik piyasa beklentisine karşılık 57 bin istihdam yarattığını açıkladı; mayıs verisi ise 172 binden 129 bine revize edildi. Buna rağmen işsizlik oranı %4,3’ten %4,2’ye gerilerken, Ortalama Saatlik Kazançlar aylık bazda %0,3 ve yıllık bazda %3,5 artarak beklentilerle uyumlu gerçekleşti.
Veri sonrası faiz indirim/artırım fiyatlamaları değişti; CME FedWatch Tool, eylülde Fed’in adım atmasına ilişkin ima edilen olasılığın %63’ten %51’e gerilediğini gösterdi. Dolar, Japon Yeni’nin olası resmî müdahale söylemleriyle toparlanmasının ardından günün erken saatlerinde de baskı altında kaldı. Bu arka planda ABD Dolar Endeksi 100,70 civarında, yaklaşık %0,70 ekside seyrederken, gözler İsviçre’ye de çevrildi: İsviçre’de haziran TÜFE aylık %0,0 ile %0,1’lik tahminin altında ve önceki %0,2’nin gerisinde kaldı; yıllık TÜFE %0,6’dan %0,5’e gerileyerek SNB’nin %0–%2 hedef bandında, politika faizinin %0 olduğu ortamda seyrini sürdürdü.
Federal Rezerv Beklentilerinde Değişim ve ABD İşgücü Piyasasında Zayıflama İşaretleri
Zayıf istihdam verisi, yazın geri kalanına ilişkin Federal Rezerv patikası beklentimizi temelden değiştiriyor. İstihdam artışının mayısta revize edilen 129 binden haziranda sadece 57 bine sert şekilde gerilemesini, ABD işgücü piyasasında soğumanın net bir işareti olarak görüyoruz. Bu durum, önümüzdeki aylarda yeni bir faiz artırımı olasılığını belirgin biçimde düşürüyor.
Bu tekil bir veri noktası değil; diğer öncü göstergeler de bu tabloya zemin hazırlıyordu. JOLTS anketiyle ölçülen açık iş sayısı mayısta 8,4 milyona gerileyerek, 10 milyonun üzerindeki zirvelerden bu yana bir yılı aşkın süredir devam eden düşüşünü sürdürdü. Haziran ayına ilişkin son ISM İmalat PMI verisi de 46,3 seviyesinde gelerek fabrika sektöründe üst üste sekizinci ay daralmaya işaret etti.
USD/CHF Görünümü ve İşlem Stratejisi
Bu nedenlerle, ABD Doları’nda süregelen zayıflığa, özellikle İsviçre Frangı karşısında odaklanıyoruz. İsviçre enflasyon verileri sakin seyrini koruyor; son yıllık TÜFE sadece %0,5. Bu, İsviçre Merkez Bankası’na (SNB) mevcut politikasını değiştirmesi için bir gerekçe vermiyor; dolayısıyla USD/CHF kuru, ABD’ye yönelik büyüme ve para politikası beklentilerindeki ayrışmaya yönelik “temiz” bir fiyatlama alanı sunuyor.
Mevcut koşullarda en etkili stratejinin, temmuz sonu ile ağustos vadeli USD/CHF satım (put) opsiyonları almak olduğunu düşünüyoruz. Bu yapı, paritede aşağı yönün sürmesi halinde kazanç imkânı sunarken, potansiyel zararı sınırlıyor. Rapordan sonra söz konusu opsiyonların ima edilen volatilitesi yükseldi; ancak aşağı yönlü yön hareketinin daha güçlü olmasını bekliyoruz.
Tarihsel olarak, manşet istihdam verisinde bu ölçekte bir sapma yalnızca tek günlük bir hareketle sınırlı kalmıyor; çoğu zaman birkaç haftaya yayılan işlem temasını belirliyor. Piyasanın odağı şimdi tamamen 14 Temmuz’daki ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisine kayacak. Enflasyonda bir başka yumuşak okuma, Fed’in “bekle-gör” tutumunu büyük ölçüde pekiştirerek USD/CHF’yi 0,7900 seviyesine doğru itebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
