ABD istihdam verilerinin zayıflaması ve enerji fiyatlarındaki düşüşün, Fed’in politika sıkılaştırma aciliyetine ilişkin algıyı azaltması (2026’da faiz artışı olasılığının gerilemesi dahil) sonrasında altın 4.100 dolar/onsun üzerine çıktı. TD Securities, 4.050 dolar/ons ile 4.126 dolar/ons arasındaki direnç bölgesinin aşılmasının ardından metalin daha yüksek bir işlem bandı oluşturmasını bekliyor. Banka, spot fiyatların yakın vadede 4.280 dolar/on seviyesine doğru eğilim göstereceğini öngörüyor.

TD Securities, kritik desteği 3.900 dolar/ons seviyesinde konumlandırıyor ve erken bir Fed fon oranı artışı senaryosu gündemde olmadığı sürece bu seviyenin altına kalıcı bir kırılma olasılığını düşük görüyor. Daha ileri vadede 5.300 dolar/ons hedefini koruyan kurum, petrol kaynaklı enflasyon riskleri ve daha yüksek faiz ihtimalinin bu harekete kadar geçen süreyi uzatarak beklentiyi gelecek yıla öteleyebileceğini vurguluyor. Ayrıca, küresel stokların düşük ve düşüş eğiliminde olması nedeniyle petrol fiyatlarının toparlanabileceğine dair endişelere dikkat çekiyor.

Altında Yeni İşlem Bandı ve Fed’in Rolü

Piyasanın artık Fed’in beklemede kalacağı fikrini sindirmesiyle birlikte, altının yeni ve daha yüksek bir işlem bandı oluşturduğunu görüyoruz. Metal kritik direnci aştı ve önümüzdeki haftalarda 4.280 dolar/ons seviyesine doğru bir harekete hazırlanıyor gibi görünüyor. 3.900 dolar/ons civarında güçlü desteğin sağlam kalması bekleniyor; bu da yatırımcılar için net tanımlı bir işlem alanı yaratıyor.

Bu görüş, bu sabah açıklanan Tarım Dışı İstihdam raporuyla da güçleniyor. Veriler, ABD’nin haziranda yalnızca 145 bin istihdam eklediğini ve bunun beklentilerin belirgin şekilde altında kaldığını gösterdi. Bu verinin ardından, CME FedWatch Tool vadeli işlem piyasalarının yıl sonuna kadar faiz artışı olasılığını %15’in altına fiyatladığını ortaya koyuyor. Fed’den gelen bu düşük aciliyet, altın tarafındaki güçlü alım ilgisini desteklemeye devam etmeli.

Enflasyon Riskleri Ortamında İşlem Stratejileri ve Görünüm

Türev işlem yapan yatırımcılar için, 4.280 dolar/ons hedefine yönelik yükseliş beklentisini bull call spread ile değerlendirmek iyi bir strateji olabilir. Ağustos vadeli 4.150 kullanım fiyatlı alım opsiyonu (call) satın alınıp, buna karşılık (spread’i finanse etmek için) Ağustos vadeli 4.280 kullanım fiyatlı call satılabilir. Bu yapı, yukarı yönlü potansiyeli hedeflerken riski tanımlar ve işlemin toplam maliyetini düşürür.

3.900 dolar/ons destek seviyesinin korunacağına ilişkin yüksek kanaatimiz dikkate alındığında, bu seviyeye yakın ya da biraz altında kullanım fiyatlı nakit teminatlı satım opsiyonu (cash-secured put) satmak da cazip görünüyor. Örneğin, Ağustos vadeli 3.880 kullanım fiyatlı put satışı, yatırımcının prim geliri elde etmesini sağlayarak zaman değerindeki erimeden (time decay) ve sert bir kırılma ihtimalinin düşük olmasından faydalanır. Bu, bir sonraki yukarı hareketi beklerken gelir üretmek için güçlü bir yöntemdir.

Daha büyük rallinin muhtemelen gelecek yılın hikâyesi olacağı için temkinli kalmak gerekiyor. Son TÜFE verileri, çekirdek enflasyonun %3,4 ile inatçı biçimde yüksek seyrettiğini gösterdi. WTI ham petrolün yakın zamanda 88 dolar/varile gerilemesine rağmen, EIA verileri küresel stokların hâlâ beş yıllık ortalamanın %10 altında olduğunu ortaya koyuyor. Bu kalıcı enflasyon riskleri, altının yakın vadeli hedefimizin üzerinde belirgin bir kırılma yapmasını büyük olasılıkla sınırlayacak unsurlar arasında.

Bu tablo, 2023-2024 dönemine benziyor: Altın, yatırımcılar Fed’in faiz artırımı döngüsünün sona erdiğine dair kesin kanıt beklerken aylarca yatay seyretmişti. Söz konusu politika dönüşü netleşince metal bir sonraki büyük rallisine başlamıştı. Şimdi de benzer bir örüntünün şekillendiğini görüyoruz; bu nedenle önümüzdeki birkaç hafta için bant içi işlem (range-trading) stratejileri en makul yaklaşım olarak öne çıkıyor.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.