Altın, sert ikinci çeyrek düşüşünün ardından, ons başına 4.200 ABD dolarına doğru toparlandı. İki günde yaklaşık 200 ABD doları geri alan değerli metal, son beş haftanın ilk haftalık kazancına yönelirken, ikinci çeyrekteki keskin gerilemenin ardından nefes aldı. Altın 2Ç’de %14 düşerek son 13 yılın en sert çeyreklik kaybını yaşadı; yılın ilk yarısında ise kayıp %7’nin biraz üzerindeydi. Yükseliş, zayıf ABD istihdam verileri ve faiz artışlarına ilişkin beklentilerin yumuşamasıyla geldi; ancak yükselişin, verinin açıklanmasından önce başladığı görüldü.
Commerzbank’tan Carsten Fritsch, toparlanmayı; yalnızca değişen faiz beklentileriyle açıklanamayacak ölçüde hızlanan önceki düşüşün ardından gelen “düzeltme” hareketi olarak nitelendirdi. Fritsch ayrıca, 4.000 ABD dolarının altına inişlerin genellikle kısa sürdüğüne dikkat çekerek olası bir dip oluşumuna işaret etti. Ayrı olarak, yayıncı kuruluş makalenin yapay zekâ aracıyla üretildiğini ve bir editör tarafından gözden geçirildiğini belirtti.
Son Etkenler ve Piyasa Duyarlılığı
Altının ons başına 4.200 dolara doğru toparlandığını görüyoruz; bu, yıpratıcı bir ikinci çeyreğin ardından olumlu bir geri dönüş. Bu hareket, ille de yeni bir boğa piyasasının başlangıcı değil; abartılı bir satış dalgasını izleyen bir düzeltme olarak görünüyor. Katalizör, beklenti olan 220 binin altında kalarak tarım dışı istihdamın yalnızca 150 bin arttığını gösteren haziran istihdam raporu oldu.
Bu daha zayıf istihdam verisi, önümüzdeki haftalara ilişkin faiz beklentilerini doğrudan etkiledi. CME FedWatch Tool’a göre, piyasanın Fed’in temmuz toplantısında faiz artışı ihtimaline biçtiği olasılık %75’in üzerinden %40’a geriledi. Agresif faiz artışlarına yönelik beklentiler baskılı kaldıkça, altın için aşağı yönlü riskin sınırlı olduğunu düşünüyoruz.
Bize göre 4.000 dolar seviyesinin altına tekrarlayan ve kısa süreli sarkmalar, güçlü bir tabanın oluştuğuna işaret ediyor. Bu seviye güçlü alım ilgisi çekerek piyasanın bir dip oluşturma sürecinde olduğunu gösteriyor. Yeni veriler Fed’i yeniden daha “şahin” bir çizgiye itmedikçe, ilave belirgin fiyat düşüşleri beklemiyoruz.
Çeyreklik %14’lük düşüş, Fed politikasında olası bir değişim korkularının etkili olduğu 2013’ün ikinci çeyreğinden bu yana en kötü performanstı. O dönemde olduğu gibi, önceki fiyat düşüşü de yalnızca faiz hareketleriyle açıklanabileceğinden daha sertti. Bu da panik satışlarının büyük ölçüde geride kaldığını düşündürüyor.
İşlem Stratejileri ve Risk Yönetimi
Bu çerçevede, volatilite satmanın temkinli bir strateji olabileceğini düşünüyoruz. Fiyat istikrar kazanırken, satış dalgası sırasında yükselen altın opsiyonlarındaki zımni volatilitenin gerilemesi muhtemel. Prim toplamak amacıyla, ağustos vadeli ve 4.000 dolar destek seviyesinin altında kullanım fiyatlı nakit teminatlı satım (cash-secured put) opsiyonu satmayı değerlendiriyoruz.
Sınırlı bir toparlanmaya pozisyon almak isteyenler için, riski tanımlı stratejiler—örneğin boğa alım spread’leri (bull call spread)—cazip. Ağustos aylık vade için 4.150 kullanım fiyatlı alım opsiyonu (call) alıp eş zamanlı olarak 4.300 kullanım fiyatlı call satmak düşünülebilir. Bu yaklaşım, kademeli bir yükselişten faydalanırken hem potansiyel kârı hem de riski sınırlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
