Zayıf gelen temmuz ayı ABD istihdam raporunun ardından ABD doları değer kaybetti; EUR/USD paritesi kısa süreliğine 1,1581’e yükselerek yaklaşık iki ayın en yüksek seviyesini gördü. Bu hareketle birlikte piyasalar, eylül ayında Federal Rezerv’in (Fed) faiz artırımı beklentilerini aşağı çekti. Tarım dışı istihdam 23 bin azalarak piyasa beklentisi olan +80 binin ve Danske’nin +70 binlik tahmininin belirgin şekilde altında kaldı; mayıs–haziran revizyonları ise -103 bin oldu. Buna karşın işsizlik oranı beklentilerdeki %4,2’ye karşılık %4,1’e gerilerken, işgücüne katılım oranı %61,4’e düşerek Şubat 2021’den bu yana en düşük seviyesine indi.
Faiz fiyatlamalarında piyasa artık eylül toplantısında 11 baz puanlık bir artışı fiyatlıyor; dolar ayrıca diğer G10 para birimleri karşısında da zayıfladı. Euro Bölgesi’nde Sentix Yatırımcı Güveni endeksi açıklanacak; endeks temmuzda, beklentiler kaynaklı güçlü bir artışla art arda üçüncü aylık iyileşmesini kaydetmişti. Hafta, Euro Bölgesi 2Ç GSYH’nin ayrıntılı alt kalemleri de içeren ikinci açıklamasıyla tamamlanıyor.
FX ve Faiz Volatilitesi Ortamında Türev İşlem Stratejileri
Türev yatırımcılarına, önümüzdeki haftalarda döviz ve faiz piyasalarında artan volatiliteye karşı hazırlıklı olmalarını öneriyoruz. Beklenmedik ölçüde zayıf gelen temmuz ayı ABD istihdam verisi, ABD doları üzerinde belirgin bir baskı yaratarak EUR/USD paritesinin 1,1580 seviyesine yönelmesine imkan tanıdı. Bu momentumu değerlendirmek için, ilave yükseliş potansiyelini yakalamak amacıyla kısa vadeli EUR/USD alım (call) opsiyonlarının alınmasını öneriyoruz.
Bu ani dönüş, piyasa katılımcılarının eylül ayında Fed faiz artırımı beklentilerini hızla azaltmasıyla gerçekleşiyor. Güncel vadeli işlem verileri, yatırımcıların artık yalnızca 11 baz puanlık bir ayarlamayı fiyatladığını gösteriyor; bu da ilave parasal sıkılaşmaya yönelik güçlü bir şüpheyi yansıtıyor. Bizce bu ortam, özellikle yaklaşan GSYH açıklaması öncesinde Euro Bölgesi faiz vadeli işlemlerinde uzun (long) pozisyon almayı öne çıkaran göreli değer stratejilerini destekliyor.
İşgücüne Katılım, Euro Bölgesi Güveni ve Risk Yönetimi
Tarihsel olarak işgücüne katılımın gerilediği dönemler—son olarak %61,4’e indi—Fed’i daha temkinli ve veriye duyarlı bir duruşa itmiştir. 2023 sonu ve 2024 başında, soğuyan işgücü piyasalarının dolar karşısında G10 para birimlerinde kalıcı bir ralliye yol açtığı benzer piyasa dinamiklerini gördük. Türev yatırımcıları, makro ivme değişirken ABD doları pozisyonlarını hedge etmek için Dolar Endeksi (DXY) üzerine satım (put) opsiyonları satın almayı değerlendirmeli.
Avrupa’da ise Sentix Endeksi’ndeki son sıçramayla öne çıkan yatırımcı güvenindeki iyileşme, Euro Bölgesi ekonomisinin ivme kazandığına işaret ediyor. Yaklaşan ikinci çeyrek Euro Bölgesi GSYH verisi bu dayanıklılığı teyit ederse, euronun kritik direnç seviyelerini aşmasını bekliyoruz. Yatırımcılar, aşağı yönlü riski sınırlarken bu ekonomik ayrışmadan faydalanmak için risk-reversal stratejileri kurgulayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
