Yeni Zelanda’nın elektronik kartla perakende satışları nisan ayında yıllık bazda %2 arttı. Bu oran, önceki dönemdeki %2,7 ile kıyaslandığında daha düşük.
Kartlı satışlardaki bu yavaşlama, tüketici talebinin (hanehalkı harcama iştahının) zayıfladığına işaret ediyor ve Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) üzerindeki faiz artırımı baskısını azaltıyor. Bu nedenle piyasanın, yılın ilerleyen dönemlerinde bir faiz indirimi olasılığını daha fazla fiyatlamasını bekliyoruz. Bu da merkez bankasının daha “güvercin” bir çizgiye (faiz indirimi eğilimine) kayabileceğini gösteriyor.
Yeni Zelanda Doları Görünümü
Resmi Nakit Faizi (Official Cash Rate/OCR: Merkez bankasının politika faizi) şu anda sıkı seviyede %5,50’de kalırken, bu veri Yeni Zelanda doları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor. NZD/USD paritesinin (Yeni Zelanda doları/ABD doları kuru) şu anda yaklaşık 0,6120 seviyesinde seyretmesiyle, önümüzdeki haftalarda 0,6000 psikolojik destek seviyesinin test edilebileceğini öngörüyoruz. Yatırımcılar, bu olası zayıflığa karşı NZD/USD’de put opsiyonu (kur düşüşüne karşı kazanç sağlayabilen opsiyon) almayı değerlendirebilir.
Tüketim harcamalarındaki zayıflama, faiz oranı türevlerini (faize bağlı fiyatlanan finansal sözleşmeler) de doğrudan etkiler. Piyasa RBNZ’nin ileride gevşemeye gideceğini (faiz indirebileceğini) bekledikçe, 2 yıllık swap faizinin daha da gerilemesini beklemeliyiz. Swap faizi (iki tarafın belirli bir süre faiz ödemelerini takas ettiği sözleşmenin piyasa faizi) geçen hafta itibarıyla zaten %4,95’e düşmüştü; bu durum piyasanın yıl sonuna kadar 50 baz puanın (1 baz puan = %0,01; 50 baz puan = %0,50) üzerinde faiz indirimi fiyatladığını gösteriyor.
2025’te benzer bir tablo görülmüştü: Zayıf perakende satış verilerinin ardından “kiwi” dolar (Yeni Zelanda doları) Avustralya doları karşısında geride kalmıştı. O dönemde NZD/AUD çapraz kuru (Yeni Zelanda doları/Avustralya doları) takip eden iki ayda %3’ten fazla düşmüştü. Bu örnek, NZD’de yeniden görece zayıflık arayışını destekliyor.
Hisse endeksi yatırımcıları için NZX 50 görünümü karışık. Daha düşük faiz beklentisi destekleyici olsa da, zayıf perakende performansı şirket kârlarını doğrudan baskılar. Daha koruyucu yaklaşımlar, örneğin endekste önemli payı olan isteğe bağlı tüketim hisselerinde (zorunlu olmayan harcamalara duyarlı sektör) put opsiyonu almak değerlendirilebilir.
