“Muhteşem 7”den beşi iki gün içinde bilanço açıklıyor: 29 Nisan 2026’da Microsoft, Alphabet, Meta ve Amazon; 30 Nisan 2026’da Apple. Odak, “Yapay zekâ (AI) veri merkezi” yatırımlarının fazla olduğu endişesinden, bu harcamaların artık gelirleri, kâr marjlarını ve gelir yaratmayı (monetisation: kullanıcıdan gelir üretme) artırıp artırmadığına kaydı.
Dört “hiperskalır”ın (hyperscalers: küresel ölçekte çok büyük bulut altyapısı işleten dev teknoloji şirketleri) 2026’da yaklaşık 645 milyar dolar harcaması bekleniyor; bu da yıllık bazda yaklaşık %56 artış demek. Piyasalar genel planlardan çok, yatırımın geri dönüşüne (ROI: harcanan paranın ne kadar kazanç getirdiği) dair daha net kanıt arıyor.
Şirket Beklentileri Ve Harcamalar
Microsoft’un hisse başına kârının (EPS: şirketin her bir hisse için kârı) yaklaşık 4,04 dolar (yaklaşık %17 artış) ve gelirinin yaklaşık 81,4 milyar dolar (yaklaşık %16 artış) olması bekleniyor. Sermaye harcaması (capex: fabrika, veri merkezi, donanım gibi uzun vadeli yatırımlar) mali 2026’da 146 milyar dolar civarında; mali 2027 beklentisi 170 milyar dolara yakın. Intelligent Cloud gelirinin yaklaşık 34,2 milyar dolar ( %28 artış) olması, Azure büyümesinin %38 civarında gelmesi, AI katkısının yaklaşık %21,4 olması ve bulut brüt kâr marjının (gross margin: satıştan sonra doğrudan maliyetler çıkarılınca kalan kârlılık) %66,23 seviyesinde olması öngörülüyor.
Alphabet’in düzeltilmiş (tek seferlik kalemlerden arındırılmış) EPS’sinin yaklaşık 2,83 dolar ve gelirinin yaklaşık 107 milyar dolar (yaklaşık %11 artış) olması bekleniyor. Capex’in 2026 mali yılında 175–185 milyar dolar aralığında olması, 2027’de 200 milyar dolara yaklaşması öngörülüyor. Arama (Search) gelirinin yaklaşık 59 milyar dolar ( %16 artış), YouTube’un yaklaşık 10 milyar dolar ( %12 artış) ve Bulut (Cloud) büyümesinin %50 bandına çıkma potansiyeli olduğu belirtiliyor.
Meta’nın düzeltilmiş EPS’sinin yaklaşık 7,51 dolar ve gelirinin yaklaşık 55,5 milyar dolar (yaklaşık %31 artış) olması bekleniyor. 2026 için capex yönlendirmesi 115–135 milyar dolar; 2027 beklentisi yaklaşık 142 milyar dolar. Reklam geliri yaklaşık 54 milyar dolar ( %30 artış), gösterim sayısı (impressions: reklamın kaç kez görüntülendiği) %16 artış ve reklam başına ortalama fiyat %12 artış gösteriyor.
Amazon’un düzeltilmiş EPS’sinin yaklaşık 2,11 dolar ve gelirinin yaklaşık 177,2 milyar dolar (yaklaşık %14 artış) olması bekleniyor. 2026 için capex 200 milyar dolar olarak işaret ediliyor; piyasa beklentisi 195,9 milyar dolar ve 2027 Bloomberg beklentisi yaklaşık 209 milyar dolar. AWS’nin yaklaşık 36,6 milyar dolar ( %25 artış), Reklam Hizmetleri’nin yaklaşık 16,9 milyar dolar ( %20,8 artış) olması öngörülüyor. Ayrıca Anthropic’e 5 milyar dolar daha ekledi; ileride 20 milyar dolar daha yatırım ihtimali var.
Apple Beklentileri Ve Harcamalar
Apple’ın EPS’sinin yaklaşık 1,96 dolar (yaklaşık %18 artış) ve gelirinin yaklaşık 109,3 milyar dolar (yaklaşık %15 artış) olması bekleniyor. Capex’in mali 2026’da yaklaşık 13,5 milyar dolar ve mali 2027’de 15,4 milyar dolar olması; Hizmetler (Services) gelirinin yaklaşık 30,4 milyar dolar ( %14 artış) gelmesi bekleniyor.
Özetle piyasa, sadece AI için “harcama iştahını” değil, somut geri dönüşü fiyatlıyor. Bu şirketlerde planlanan çok yüksek sermaye harcamaları hem ana risk hem de ana fırsat olarak öne çıkıyor. Bu durum, sadece tekil hisselerde değil, daha geniş endeks oynaklığında da görülüyor; bilanço sonuçları önümüzdeki haftalarda teknoloji sektörünün genel yönünü belirleyebilir.
