İkinci çeyrek bilanço sezonu, daha önce hiperbüyütücülerde (hyperscaler) sermaye harcamaları (capex) ve serbest nakit akışına ilişkin endişelerin ardından, yapay zekâ temasını ABD hisselerinin yeniden merkezine taşıdı. S&P 500 yeni rekorlar kırarken, JPMorgan 2026 için hedefini 8.000’e yükseltti; banka, haziranda daha önceki 7.600 tahminini 7.800’e çıkardıktan sonra yeni hedefe geçti. Yeni seviye, geçen haftaki kapanışa göre yaklaşık %3 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Endeks, Kasım 2022’de OpenAI’ın ChatGPT büyük dil modelinin lansmanı ile güç kazanan üretken yapay zekâ ivmesinin ardından, Şubat 2024’te ilk kez 5.000 seviyesini aşmıştı. 2026’nın başlarında ise ABD ile İran arasında savaşın patlak vermesini takiben, gösterge endeks mart ayına kadar %8,5’ten fazla gerileyerek 6.300’e doğru kaydı; piyasalar enflasyon risklerini yeniden fiyatladı.
Kâr kalemlerine dair ayrıntılar bu endişeleri hafifletti. Alphabet hisseleri, capex beklentisini 195 milyar–205 milyar dolara yükseltmesinin ardından %5 düştü; bu, orta noktada 15 milyar dolarlık artış anlamına geliyor. Öngörüler ayrıca “Muhteşem Yedili”nin yapay zekâ altyapısı harcamalarının 2026’da 750 dolara doğru hızlanacağına işaret ediyor. Endeks genelinde şirketlerin %86’sı HBK (EPS) beklentilerini, %77’si gelir tahminlerini aştı; harmanlanmış 2Ç 2026 kâr büyümesi yıllık bazda %47,4 ile son yaklaşık beş yılın en güçlü seviyesinde. 3Ç için kâr büyümesi tahminleri ocakta %14’ten son dönemde %21,7’ye yükselirken, revizyonlar teknolojinin ötesine geçerek enerji ve diğer döngüsel sektörlere yayıldı.
Eylül Mevsimselliği Ve Yukarı Yön İçin Pozisyonlanma
Eylül 2026’ya girerken S&P 500, ikinci çeyrekteki yıllık %47,4’lük güçlü kâr büyümesinin desteğiyle 7.800 civarında rekor seviyelere yakın işlem görüyor. Wall Street yıl sonu hedeflerini 8.000’e yükseltirken, türev işlem yapan yatırımcıların bu yukarı yönlü momentumu yakalayacak şekilde pozisyonlanması gerektiğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, önümüzdeki haftaların tarihsel örüntüleri nedeniyle kısa vadeli dalgalanmalara da hazırlıklı olmak gerekiyor.
Tarihsel olarak eylül, S&P 500 için yılın en zorlu ayı; son birkaç on yılda ortalama yaklaşık %1,2 düşüşle öne çıkıyor. Önümüzdeki haftalarda görülebilecek mevsimsel geri çekilmeyi panik nedeni değil, “alım fırsatı” olarak değerlendirmek gerekir. Ekim veya kasım vadeli SPX üzerinde boğa çağrı spread’leri (bull call spread) kullanmak, riski sınırlarken 8.000’e doğru hareketten faydalanma imkânı sağlar.
Opsiyon Stratejileri Ve Risk Yönetimi
Teknoloji devleri bu yıl yapay zekâ altyapısı harcamalarını 750 milyar dolara doğru hızlandırırken, şirket temelleri son derece güçlü kalmaya devam ediyor. 3Ç kâr tahminleri halihazırda %21,7’ye revize edildiğinden, bir sonraki bilanço sezonu yaklaşırken ima edilen volatilitenin yükselmesi beklenebilir. Piyasanın kısa süreli geri çekilmelerinde mega-cap teknoloji hisselerinde paranın dışında (out-of-the-money) satım (put) opsiyonları satmak, prim geliri üretmenin etkili bir yolu.
İyimserlik yüksek olsa da, İran’daki önceki çatışmanın süren enflasyonist etkileri volatilitenin hızla geri dönebileceğini hatırlatıyor. Ani aşağı yönlü hareketlere karşı korunmak için portföylerin bir bölümünü düşük maliyetli, paranın dışında koruyucu satım (protective put) opsiyonlarında tutmayı öneriyoruz. Bu dengeli yaklaşım, yapay zekâ kaynaklı yükseliş potansiyeline güçlü şekilde açık kalırken, beklenmedik jeopolitik şoklara karşı da koruma sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
