Gümüş (XAG/USD), Salı günü Avrupa seansında yaklaşık %1 düşerek 79,00 dolar civarına geriledi. ABD Senatosu’ndaki onay oturumu (adayın resmen göreve uygun bulunması süreci) öncesinde, Fed Başkanlığına aday gösterilen Kevin Warsh nedeniyle satış baskısı arttı.

Piyasalar, para politikasının (Faiz ve likidite adımları) nasıl şekilleneceğine dair ipucu için Warsh’ın açıklamalarını izliyor. Ayrıca Fed’in bağımsızlığının (Siyasi etkiden uzak karar alma) korunup korunmayacağı da yakından takip ediliyor. Donald Trump, Fed’i ve Jerome Powell’ı faizleri daha hızlı indirmedikleri için eleştirmişti.

Warsh Oturumuna Piyasa Tepkisi

Warsh’ın 30 Ocak’taki adaylığının ardından gümüş, bir gün önce 121,60 dolar ile rekor seviyeye yakın bir noktayı gördükten sonra %30’dan fazla düştü. Bu hareket, Warsh’ın geçmişte Niceliksel Gevşeme’ye (Merkez bankasının piyasadan tahvil alarak sisteme para vermesi; halk arasında “parasal genişleme”) karşı durması ve güçlü ABD Doları tercihine bağlandı.

Grafik tarafında gümüş, 20 günlük EMA (Üssel Hareketli Ortalama; son günlere daha fazla ağırlık veren ortalama) olan 77,04 dolar civarında. Yükselen üçgen formasyonu (Fiyatın sıkıştığını ve büyük bir hareketin yaklaşabileceğini gösteren teknik görünüm) oynaklığın azaldığına işaret ediyor. RSI (Göreli Güç Endeksi; fiyatın aşırı alım/satım durumunu gösteren gösterge) yaklaşık 54 seviyesinde. Direnç 81,52 dolar, ardından 85,46 dolar; destek ise 76,50 dolar ve ardından 70,00 dolar civarında.

XAG opsiyonlarında (Belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşmeler) zımni oynaklık (Opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) ön vadeli kontratlarda %45 ile 12 ayın zirvesine çıktı. Bu, yatırımcıların büyük bir gelişmeye hazırlandığını gösteriyor. Fiyatlama, son dönemdeki dar banttan çok daha büyük bir hareket beklendiğine işaret ediyor; 76,50–81,52 dolar bandının dışına taşan bir hareket öne çıkıyor. Türev piyasa yatırımcıları için (Opsiyon, vadeli işlem gibi ürünler) asıl hedef, yön tahmininden çok oynaklıktaki artıştan faydalanacak pozisyon kurmak.

Oynaklık Kırılımına Göre Pozisyonlanma

Warsh’ın 30 Ocak’ta aday gösterilmesiyle piyasanın verdiği sert tepki unutulmamalı. Rekora yakın 121,60 dolardan %30’u aşan satış, güçlü dolar tercihi ve niceliksel gevşemeye karşı duruşunun bilinmesiyle ilişkilendirildi. Bu örnek, oturumda “şahin” bir duruşun (Faiz artışı ya da sıkı para politikası eğilimi) netleşmesi halinde aşağı yönlü riskin yüksek olabileceğini gösteriyor.

Faiz vadeli işlemlerine bakıldığında (Gelecekteki faiz beklentilerinin fiyatlandığı kontratlar) piyasa 2026 için faiz indirimlerini tamamen fiyatlamaktan çıktı ve yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı olasılığını %60 civarında görüyor. Nisan başındaki son TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi; enflasyon göstergesi) verisi, çekirdek enflasyonun (Enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) %3,5’in üzerinde kalmayı sürdürdüğünü gösterdi. Bu veri, Warsh’ın başkan olması halinde sıkı para politikasını (Faizi yüksek tutma ve likiditeyi sınırlama) sürdürmesi için zemin oluşturuyor.

Oturumun sonucu iki uca açık olduğundan, uzun straddle veya strangle almak (Aynı vadede alım ve satım opsiyonlarını birlikte alarak büyük harekete oynama; yön fark etmez) önümüzdeki haftalar için mantıklı olabilir. Bu strateji, gümüşte yukarı ya da aşağı güçlü bir harekette kazanç şansı verir; sonucun yönünü bilmek gerekmez. Ödenen prim (Opsiyon için peşin ödenen bedel) ise riskin en fazla ne olacağını belirler.

Buna karşılık Warsh onay almak için beklenenden daha “güvercin” (Faiz indirimi ya da daha gevşek politika eğilimi) bir ton kullanırsa, güçlü bir kısa pozisyon kapanması (Short squeeze; düşüşe oynayanların zarar kesip alıma geçmesiyle fiyatın hızla yükselmesi) tetiklenebilir. Günlük kapanışın 81,52 dolardaki yatay direncin üzerine çıkması, bu dönüşün ilk sinyali olur. Böyle bir hareket, 13 Mart zirvesi olan 85,46 doları yeniden gündeme taşıyabilir.