West Texas Intermediate (WTI), Pazartesi günü Asya işlemlerinde varil başına 69,00 dolar civarında işlem görerek üçüncü günde de yükselişini sürdürdü; ancak Hürmüz Boğazı’ndan geçişlerin dengelenmesiyle ham petrol dört ayın dip seviyelerine yakın kaldı. Cumartesi günü birkaç tankerin açıklanamayan rotalar izlemesinin ardından, boğazdaki deniz yolu koridorları Pazar gününe gelindiğinde normale döndü; bu da güvenlik kaynaklı risk primlerini sınırladı. Aynı zamanda, ilave varil beklentilerinin yeniden gündeme gelmesi, küresel arz fazlası endişelerini canlandırdı.
OPEC+, gelecek ay için günlük 188 bin varillik üretim artışını Suudi Arabistan ve Rusya öncülüğünde onayladı. BAE ve Suudi Arabistan fiziksel ihracatı savaş öncesi seviyelere yaklaştırsa da ABD, İsrail ve İran’la bağlantılı aksaklıklar nedeniyle bazı planlı artışlar kısıtlandı. Ayrı bir gelişmede Reuters, İran’ın geçici bir ABD yaptırım muafiyeti kapsamında ham petrol satışlarını yeniden başlatmak için Japon şirketleriyle görüşmeler yürüttüğünü bildirdi. 60 gün süreli muafiyet 22 Haziran’da verildi ve 21 Ağustos’ta sona erecek; üç Japon alıcı 2019’dan bu yana ilk kez olacak alımları değerlendiriyor.
Petrol Piyasası Dinamikleri: Arz ile Jeopolitik Risk
Mevcut petrol piyasasını, aşağı yönlü arz temelleri ile yukarı yönlü jeopolitik riskler arasında bir “çekişme” olarak görüyoruz. WTI ham petrolünün 69 dolar civarında dört ayın dip seviyelerine yakın seyretmesi ve son OPEC+ üretim artışı, piyasanın iyi arz edildiğine işaret ediyor. Ancak CBOE Ham Petrol Volatilite Endeksi (OVX) 38,5’e yükselerek Hürmüz Boğazı’ndaki istikrara ilişkin yüksek belirsizliği yansıtıyor.
Takip edilmesi gereken başlıca unsur, İran için tanınan ABD yaptırım muafiyetinin 21 Ağustos’ta sona ermesi. Bu tarih, arz açısından net bir ikili sonuca (binary) zemin hazırladığı için uzun volatilite pozisyonlarını cazip kılıyor. Muafiyet kararının ardından her iki yönde de anlamlı bir fiyat hareketinden faydalanacak şekilde Eylül vadeli opsiyon straddle’ları satın almayı değerlendiriyoruz.
Düşüş ve Yükseliş Senaryoları: Petrol Fiyatlarına Etkiler
Düşüş senaryosunda, son veriler arz fazlası korkularını destekliyor; İran muafiyetinin uzatılması halinde fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı artabilir. Enerji Enformasyon İdaresi’nin (EIA) son raporu, piyasada stokların azalacağı beklentisinin aksine 2,1 milyon varillik sürpriz bir stok artışı gösterdi. Bu tablo, 2024 sonlarında OPEC+ üretim artışlarının başlangıçta talep büyümesini geride bırakmasının ardından görülen fiyat düşüşünü andırıyor.
Buna karşılık yükseliş senaryosu, Orta Doğu’daki somut risklerle destekleniyor; İran varillerinin piyasadan çekilmesi halinde bu riskler daha da büyüyebilir. Hürmüz Boğazı’ndan geçen tankerler için savaş riski sigorta primleri geçen hafta yeniden artırıldı ve artık gemi değerinin ilave %0,2’si kadar bir maliyete işaret ediyor; bu da armatörlerin gerçek bir kesinti tehdidi gördüğünü gösteriyor. Bu, İran muafiyetinin uzatılamamasının arzın hızla sıkılaşmasıyla fiyatları sert biçimde yukarı itebileceğine işaret ediyor.
Bu nedenle ilk stratejimiz, bu volatilite pozisyonlarını Temmuz ve Ağustos başı boyunca taşımak. 21 Ağustos son tarihine yaklaştıkça Washington ve Tahran’dan gelecek diplomatik sinyalleri izleyeceğiz. Haber akışına göre pozisyonlarımızı daha yönlü hale getirerek kalıcı bir trend hareketini yakalamayı hedefleyebiliriz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
