WTI, piyasaların ABD-İran gerilimine bağlı jeopolitik risk primini geri çekmesiyle pazartesi günü %4,53 düşüşle yaklaşık 79,15 dolara geriledi ve 10 Mart’tan bu yana en düşük seviyesini gördü. Hareket, Washington ile Tahran’ın Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını desteklemeyi amaçlayan bir anlaşmaya yaklaştığına dair işaretlerin ardından geldi; bu da küresel enerji tedarik zincirlerinde kesinti endişelerini hafifletti.
Önerilen çerçeve, küresel petrol akışlarının yaklaşık %20’sinin geçtiği Hürmüz Boğazı’ndaki trafiğin aşamalı olarak yeniden başlatılması ve güvenli geçiş ile İran’ın dondurulmuş fonlarına erişimi sağlamaya yönelik adımlara odaklanıyor. Takvim belirsizliğini korurken, haber akışında kriz öncesi ihracat seviyelerine dönüşün haftalar ya da aylar sürebileceği; Orta Doğu genelindeki altyapı hasarının ise kısa vadede arzı sınırlamayı sürdürebileceği beklentilerine yer veriliyor. WTI, ABD’de hafif ve düşük kükürtlü ham petrol için temel gösterge olmaya devam ederken, daha geniş fiyatlama arz-talep dengeleri, OPEC ve OPEC+ politikası, ABD Doları ve API ile EIA’dan gelen haftalık stok verileri tarafından şekilleniyor; iki seri zamanın %75’inde birbirinden %1 bandı içinde hareket etme eğiliminde.
Jeopolitik Risk Primi Zayıflıyor ve İşlem Stratejisi Etkileri
WTI ham petrolün yaklaşık 79 dolar seviyesine sert düşmesiyle, Hürmüz Boğazı’na bağlı jeopolitik risk priminin piyasadan hızla silindiğini görüyoruz. Kısa vadede odak, fiyatların aşağı yönlü seyrinin sürmesinden ya da bu düşük seviyelerde dengelenmesinden faydalanacak stratejiler olmalı. Piyasanın daha güvenli bir arz güzergâhını fiyatlamasıyla, en düşük dirençli yol aşağı yönlü görünüyor.
Azalan belirsizliği yansıtarak CBOE Ham Petrol Volatilite Endeksi’nin (OVX) 40’ın üzerindeki son zirvelerinden gerilemiş olması muhtemel. Bu hafta içinde anlaşmanın teyit edilmesi, ima edilen volatiliteyi daha da bastırabileceğinden volatilite satışı değerlendirilebilir. Bu durum, kısa strangle ya da kredi spread’leri gibi opsiyon satışı stratejilerini önümüzdeki günlerde potansiyel olarak kârlı hâle getirebilir.
Bununla birlikte, anlaşma henüz imzalanmış değil ve uygulaması aylar sürebilir; bu nedenle temkinli kalmak gerekiyor. EIA ve API’nin önümüzdeki haftalık stok raporları, alttaki fiziksel talebe dair sinyaller açısından artık kritik. Ham petrol stoklarında belirgin bir azalış, fiyatlar için taban oluşturabilir ve mevcut düşüş ivmesini zorlayabilir.
OPEC+, Arz Görünümü ve Piyasa Beklentileri
Bu gelişme, son OPEC+ toplantısı sonrasında oluşan daha geniş piyasa görünümüyle de uyumlu. Üyeler, bu yılın ilerleyen dönemlerinde bazı üretim kesintilerini kademeli olarak geri almaya başlama konusunda anlaşmıştı. Orta vadede daha fazla arzın devreye girebileceği beklentisi, olası fiyat yükselişlerinin sınırlı kalacağı görüşümüzü güçlendiriyor. Baker Hughes sondaj kulesi sayımı, geçen hafta 485’e hafif bir gerilemeye işaret ederek ABD üretiminin şimdilik agresif biçimde artmadığını gösteriyor; ancak fiyatlar dengelenirse bu durum değişebilir.
Bu örüntü daha önce de görüldü: Jeopolitik korkunun çözülmesi, 2022’deki ilk fiyat şokunun ardından olduğu gibi hızlı bir fiyat düşüşüne yol açabiliyor. Piyasa çoğu zaman ilk habere aşırı tepki veriyor ve kısa süre içinde odağını yeniden temel arz-talep göstergelerine çeviriyor. Bu nedenle, ABD-İran anlaşmasında imzalar atıldıktan sonra anlatının küresel büyüme ve stok seviyelerine hızla dönmesine hazırlıklı olmak gerekiyor.
