Ham petrol fiyatları Çarşamba günü art arda beşinci seansta geriledi; Batı Teksas türü (WTI) varil başına 86,60 dolara inerek bu hafta şu ana kadar 4 doların üzerinde düşüş kaydetti. ABD ile İran arasındaki çatışmalar, zaten kırılgan olan ateşkese yeni bir gerginlik ekledi; ancak bu gelişmeler petrolde kalıcı bir yükselişi tetiklemeye yetmedi. İran Devrim Muhafızları Ordusu, ABD’nin İran’ın güneyinde savunma ve radar sistemlerine yönelik saldırısının ardından Bahreyn, Ürdün ve Kuveyt’teki ABD üslerini vurduğunu açıkladı. Ayrı olarak, haberlerde İsrail’in Lübnan’ın güneyine düzenlediği saldırılarda altı kişinin öldüğü bildirildi.
Yatırımcılar, ateşkesin tekrarlayan ihlallerini büyük ölçüde göz ardı ederken, fiyatlar varil başına 100 doların belirgin şekilde altında kalmaya devam etti. Günün ilerleyen saatlerinde Enerji Enformasyon İdaresi’nin (EIA) haftalık Ham Petrol Stok Değişimi raporunu yayımlaması bekleniyor. Raporda, art arda yedinci stok düşüşüne işaret edilmesi; 5 Haziran haftasında ise bir önceki haftadaki yaklaşık 8 milyon varillik düşüşün ardından 4 milyon varillik bir çekilme görülmesi öngörülüyor. Ticari ham petrol stoklarının 2003’ten bu yana en düşük seviyede olduğu belirtilirken, veri açıklamasının WTI’da kısa vadeli aşağı yönlü riskleri etkilemesi bekleniyor.
Jeopolitik ile Piyasa Temelleri Arasındaki Kopukluk
Piyasanın şu anda jeopolitik alevlenmeleri göz ardı ederek, ABD ile İran arasında diplomatik bir çözüm umuduna odaklandığını gözlemliyoruz. Bu duyarlılık, fiyatlardaki düşüş ile fiziksel arzın sıkılaşması arasında bir kopukluk yaratıyor. Bunun, önümüzdeki haftalarda yükseliş yönlü pozisyonlar için bir fırsat penceresi sunduğunu düşünüyoruz.
Arz Sıkılığı Sürerken Toparlanma İçin Pozisyonlanma
Yaklaşan EIA raporunun 4 milyon varillik stok çekilmesini teyit etmesi; ABD ticari stoklarını 425 milyon varile yaklaştırması bekleniyor. Bu seviye, yılın bu dönemi için 2003’ten bu yana en düşük düzeye işaret ediyor. Son veriler ayrıca OPEC+ üretim disiplininin yüksek seyrettiğini; uyum oranının geçen ay %100’ün üzerinde güçlü kaldığını gösteriyor. Bu arz sıkılığı, ABD’de yaz döneminde benzin talebinin rekor kıracağına yönelik tahminlerle doğrudan karşı karşıya geliyor; talebin günlük 9,5 milyon varilin üzerine çıkması bekleniyor.
Temmuz ve Ağustos’ta beklenen arz açığı dikkate alındığında, alım opsiyonları (call) edinerek bir toparlanmaya pozisyon alıyoruz. Özellikle 90–95 dolar kullanım fiyat aralığındaki Ağustos vadeli WTI kontratlarına bakıyoruz. Bu opsiyonlar, mevcut düşüş trendinin primleri görece ucuz bırakması sayesinde, potansiyel yukarı yönlü hareketten faydalanmamıza imkan tanıyor.
Bu görünüm, 2022 ortasındaki piyasa koşullarını andırıyor: O dönemde temel arz sıkılığı, resesyon endişelerini nihayetinde bastırmış ve fiyatlarda belirgin bir ralliye yol açmıştı. Piyasanın Orta Doğu gerilimlerine yönelik mevcut kayıtsızlığı benzer bir dinamik yaratıyor. 86,60 dolarlık mevcut fiyat seviyesini, arz gerçeği fiyatları yukarı itmeden önce cazip bir giriş noktası olarak görüyoruz.
