WTI, pazartesi günü kayıplarını genişleterek varil başına 82,60 dolar civarında işlem gördü ve düşüş yönlü bir fiyat boşluğuyla açılmasının ardından günü %7,4 ekside geçirdi. Fiyatlar, ABD ve İran’ın hafta sonu boyunca askeri saldırılara ara vermesinin ardından geriledi; bu durum, iki haftalık doğrudan çatışmanın ardından tansiyonun düşebileceğine yönelik beklentileri artırırken jeopolitik risk primini de aşağı çekti. Piyasalar ayrıca Washington’ın, önleyici füze stoklarına ilişkin endişeler ve geriye kalan yüksek değerli hedef sayısının sınırlı olması gerekçeleriyle kampanyasını durdurduğuna dair haberleri fiyatladı; her iki taraftan yetkililer de yeni bir saldırı yaşanmadığı sürece itidal için alan bulunduğuna işaret etti.
Arz tarafındaki riskler tamamen ortadan kalkmadığı için temkinli hava sürüyor; İran destekli Husiler, Kızıldeniz boyunca Suudi Arabistan petrol tesislerine saldırı düzenlediklerini iddia etti. OCBC, ham petrolün geçen hafta haziran kayıplarının büyük bölümünü telafi etmesinin ardından gevşediğini ve son hareketin, fiyatların zaman içinde aşağı yönlü eğilim göstereceği yönündeki temel senaryolarıyla uyumlu olduğunu belirtirken, Hürmüz Boğazı’nda seyrüsefer serbestisine ilişkin çözülmemiş başlıklar ile İran’ın nükleer programına dair belirsizliklere dikkat çekti. ING ise iki günlük aradan önce 13 gün süren saldırılara işaret ederek Brent’in bir aşamada %7’den fazla düştüğünü ve kısa süreliğine varil başına 90 doların altına indiğini; boğazdan geçen gemi akışlarında ise anlamlı bir artış görülmediğini ekledi.
Düşen Volatilite Ortamında Türev İşlem Fırsatları
Türev işlem yapan yatırımcılara, WTI ham petrolündeki son %7,4’lük sert düşüşün ardından ima edilen volatilitedeki ani gerilemeden faydalanmalarını öneriyoruz. WTI 82,60 dolar civarında seyrederken Brent’in 90 doların altına sarkmasıyla, anlık jeopolitik prim hızla buharlaşıyor. İlk piyasa paniği yatıştıkça prim erimesinden yararlanmak için vade dışı (out-of-the-money) opsiyon satışı değerlendirilebilir.
Bu düşüş eğilimi, güçlü arz temelleriyle de destekleniyor: Son EIA verileri, ABD ham petrol üretiminin günlük 13,2 milyon varilin üzerindeki rekor seviyelere yakın seyrettiğini gösteriyor. OPEC dışı arzda bu yükselişin, OPEC+’ın günlük 2,2 milyon varillik gönüllü kesintileri kademeli olarak sonlandırma planıyla birleşmesi, uzun vadeli sert fiyat sıçramaları üzerinde belirgin bir tavan oluşturuyor. Önümüzdeki haftalarda, ani ve kısa ömürlü yükselişleri ayı call spread’leri (bear call spreads) ile “satmanın” uygulanabilir bir strateji olduğunu düşünüyoruz.
Kuyruk Risklerini Yönetmek ve Yatay Bande Hazırlanmak
Bununla birlikte kuyruk riskleri göz ardı edilmemeli; zira Hürmüz Boğazı, dünya petrol sıvıları tüketiminin %20’sinden fazlasının geçtiği kritik bir boğaz niteliğinde. Olası bir çatışma tırmanışı veya sevkiyat kesintisi, petrolü hızla 90’ların ortasına taşıyabileceğinden, mutlak kısa pozisyonlar son derece risklidir. Bu olası sıçramalara karşı korunmak için uzun put takvim spread’leri (long put calendar spreads) kullanılması veya düşük maliyetli bir hedge olarak vade dışı call opsiyonu satın alınması önerilir.
Piyasanın güvenli seyrüsefere ilişkin somut işaretler beklediği önümüzdeki birkaç haftada, petrol fiyatlarının geniş ancak tanımlı bir bantta konsolide olmasını bekliyoruz. Orta Doğu çatışmaları sırasında tarihsel olarak %40’ın üzerine sıçrayabilen petrol opsiyonlarındaki ima edilen volatilitenin, tarihsel ortalaması olan %25-30 bandına doğru yeniden yakınsama (mean reversion) eğiliminde olması muhtemel. Demir kondor (iron condors) ile yatay bant stratejisi kurmak, riski net şekilde sınırlarken zaman değer erimesinden gelir elde etmeyi sağlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
