New York Fed Başkanı John Williams, politikanın mevcut koşullar için “iyi konumlandığını” söylerken, enflasyonun ABD Merkez Bankası’nın (Fed) %2 hedefinə beklenenden daha uzun sürede dönebileceği uyarısında bulundu. Perşembe günü yayımlanan bir konuşma metninde Williams, %2’ye ulaşma için öngördüğü takvimi 2027’den 2028’e erteledi; buna karşın fiyat istikrarını yeniden tesis etmenin “zorunlu” olduğunu vurgulamayı sürdürdü. Williams, enflasyonun bu yıl yaklaşık %3,5 seviyesine ılımlamasını, ardından fiyat baskılarının yalnızca kademeli biçimde gerilemesini bekliyor.
ABD ekonomisinin Orta Doğu’daki savaşın ekonomik etkilerine karşı dirençli kaldığını söyleyen Williams, çatışmaya bağlı aksamaların yakında çözülmesi halinde bunun bazı enflasyon baskılarını azaltabileceğini savundu. Williams, büyümenin yaklaşık %2,25 olmasını beklerken işsizliğin 2028’de %4’e gerileyeceğini öngördü. Ayrıca sürekli repo (standing repo) operasyonlarının faiz oranı baskısını sınırlamak için kilit bir araç olmaya devam ettiğini, Fed’in gerektiğinde rezerv yönetimi kapsamında alımları ayarlayacağını ekledi. FXS Speech Tracker skoru 5,7/10’luk baz değere karşı 6/10 olurken, FXS Fed Sentiment Index ise 121,05 ile değişmedi.
Fed Uzun Süre Yüksek Faiz Öngörüyor
Fed’in daha uzun süre yüksek faiz sinyali verdiğini görüyoruz. %2’lik enflasyon hedefinin artık 2028’e ötelenmesiyle, yakın vadede faiz indirimi olasılığı belirgin şekilde azaldı. Bu şahin duruş, enflasyonun yenilgiye uğratıldığından emin olmak için Fed’in güçlü bir ekonomiyi tolere etmeye istekli olduğunu pekiştiriyor.
Bu görünümü son ekonomik veriler de destekliyor. Mayıs 2026 TÜFE raporu çekirdek enflasyonu inatçı biçimde %3,6’da gösterirken, istihdam raporu 215 binlik güçlü bir artışa işaret etti. Bu göstergeler Fed’in politikayı gevşetmeyi değerlendirmesi için fazla bir neden bırakmıyor.
Piyasa Etkileri ve İşlem Stratejileri
Opsiyon yatırımcıları açısından bu, Fed’in patikasının şimdilik kilitli görünmesi nedeniyle faiz vadeli işlemlerinde volatilite satışı stratejisini öne çıkarıyor. Belirli bir bant içinde seyir bekliyoruz; ancak yatırımcıların, başlıca enflasyon ve istihdam verileri etrafında volatilite sıçramalarına karşı temkinli olması gerekiyor. Yüksek kısa vadeli faizlerden gelen yüksek “carry”, kısa vadeli opsiyonları özellikle pahalı kılıyor.
Bu doğrultuda, daha güvercin merkez bankalarına sahip para birimlerine karşı ABD Doları’nın güçlü kalmasını bekliyoruz. Bu ortam, güçlü dolara karşı pozisyonların düzenli olarak ters köşe olduğu 2023-2024 dönemini hatırlatıyor. Düz veya ters getiri eğrisinden fayda sağlayan türev pozisyonlar da cazip görünüyor.
Piyasa artık bu gerçeğe uyum sağlıyor; Fed Funds vadeli işlemleri de bu şahin yorumları fiyatlıyor. CME FedWatch Tool, 2026 sonuna kadar bir faiz indirimi olasılığının %20’nin altında olduğuna işaret ediyor. Bu yeniden fiyatlamanın sürerek, uzun vadeli faiz oranlarına duyarlı varlıklar üzerinde baskı yaratmayı sürdüreceğini düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
