Wells Fargo Economics, Fed’in politika faizini (fed funds rate) 2027 yıl sonuna kadar %3,50–%3,75 bandında değiştirmeden bırakacağını öngörüyor. Faiz piyasalarında ise 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin 2026 sonunda %4,35 seviyesine yakın, 2027 sonunda da %4,30 düzeyinde olacağını tahmin ediyor. Bu çerçeve, enflasyon dinamiklerinin FOMC’nin uzun bir süre boyunca politikayı sabit tutmasına imkân verdiği varsayımına dayanıyor.
Görünüm, enflasyonun soğuması ve işgücü piyasasının dengeli kalması halinde, faiz patikası sabit kalırken daha şahin bir politika tonuna da alan tanıyor. Bu senaryoda, faiz artırımı beklentileri geri çekildikçe getiri eğrisinin sınırlı ölçüde “bull steepening” (getiriler gerilerken kısa vadenin daha hızlı düşmesiyle eğrinin dikleşmesi) göstermesi bekleniyor. Makale, bir Yapay Zekâ aracı yardımıyla hazırlanmış ve bir editör tarafından incelenmiştir.
Sabit Faiz Ortamında Getiri Eğrisi Pozisyonlanması
Önümüzdeki haftalarda türev işlem yapan yatırımcıların, getiri eğrisinde sınırlı bir “bull steepening” senaryosuna göre pozisyonlanması gerektiğini düşünüyoruz. Politika faizinin 2027’ye kadar %3,50-%3,75 bandında sabit kalacağı beklentisiyle, piyasanın agresif faiz artışı endişelerinin abartılı olması muhtemel. Yatırımcılar bu değişimi, şahin beklentilerin geri çekilmesinden fayda sağlayabilecek kısa vadeli faiz türevlerine odaklanarak yakalayabilir; örneğin Secured Overnight Financing Rate (SOFR) vadeli işlemleri bu çerçevede öne çıkıyor.
Tarihsel olarak, Fed faiz artırımlarına ara verdiğinde ve enflasyon soğumaya başladığında, kısa vadeli getiriler uzun vadeli getirilere kıyasla daha hızlı düşme eğilimindedir. Son veriler, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin %4,25 ile %4,40 bandında dalgalandığını ve yıl sonu hedefimiz olan %4,35 seviyesiyle yakından uyumlu olduğunu gösteriyor. Bu istikrarlı ortam, eğri-dikleştirici işlemlere giriş için —özellikle 2 yıllık Hazine tahvili vadeli işlemlerinde alım yaparken 10 yıllık kontratlarda satış yapmak şeklinde— şu aşamada oldukça elverişli bir strateji sunuyor.
Risk Yönetimi ve Hedge Stratejileri
Bununla birlikte, beklenmedik enerji kaynaklı veya tarifelerden (gümrük vergilerinden) kaynaklanan arz şoklarının olasılığı yüksek kalmaya devam ettiğinden, ani enflasyon sıçramalarına karşı korunma (hedge) yapılması gerekiyor. Hazine tahvili vadeli işlemleri üzerinde koruyucu opsiyonlar kullanmak —örneğin payer swaption’lar— enflasyon verilerinin beklentiden sıcak gelmesi durumunda esnek kalmamızı sağlar. Bu dengeli yaklaşım, sermayeyi korurken ABD tahvil piyasasındaki kademeli istikrarlanma sürecinden kazanç elde etmeye de imkân tanır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
