Gümüş Salı günü düşüşle işlem gördü; 78,20 dolar civarında, gün içinde %1,88 geriledi. Piyasalar, Kevin Warsh’ın ABD Merkez Bankası (Fed) başkanlığı için Senato’daki onay oturumu öncesinde temkinliydi.
Warsh’ın Senato Bankacılık Komitesi’nde ifade vermesi bekleniyor. Dikkatler, para politikasını (Fed’in faiz oranları ve likiditeyle ekonomiyi yönlendirmesi) nasıl şekillendireceğine çevrilmiş durumda. Yatırımcılar, Fed’in bağımsızlığı (siyasi etkiden uzak karar alma) ve Washington’un ekonomik ajandasının (hükümetin büyüme, enflasyon ve istihdam hedefleri) olası etkisine dair sinyaller arıyor.
Para Politikası ve Siyasi Baskı
ABD Başkanı Donald Trump, CNBC’ye yaptığı açıklamada, Warsh’ın göreve gelir gelmez faiz indirimine hızla gitmemesi halinde “hayal kırıklığına uğrayacağını” söyledi. Bu açıklama, para politikasının siyasi baskı altında kalıp kalmayacağına dair endişeleri canlı tuttu.
Warsh’ın adaylığı, daha önce gümüşte görülen fiyat hareketleriyle de ilişkilendiriliyor. Ocak ayının sonlarında metal, 121,60 dolar civarındaki rekor seviyeyi gördükten sonra %30’dan fazla gerilemişti.
ABD verileri de doları destekleyip değerli metalleri baskıladı. Perakende Satışlar (tüketicilerin mağaza ve internet üzerinden yaptığı harcamaların göstergesi) martta %1,7 arttı; beklenti %1,4’tü.
Piyasalar ayrıca, Tahran’ın Washington’la yeniden barış görüşmelerine dönmeye istekli olabileceğine dair haberlerin ardından ABD-İran gerilimini izledi. Gümüşte bir sonraki hareket, Warsh’ın oturumu, gelecek ABD verileri ve doların yönüne bağlı olabilir.
Türevlerde Pozisyonlanma ve Risk Yönetimi
Türev ürün işlemi yapanlar için bu tablo, fiyat üzerinde baskının ve oynaklığın (fiyatın hızlı ve sert dalgalanması) sürebileceğine işaret ediyor. Gümüş vadeli işlemlerinde (belirli bir tarihte önceden belirlenen fiyattan alım-satım sözleşmesi) satım opsiyonu almak, mevcut “uzun” pozisyonları (fiyat artışı beklentisiyle taşınan pozisyon) korumak ya da düşüşe oynamak için bir yöntem olabilir. Alternatif olarak, ayı put spreadi kurmak (bir satım opsiyonu alıp daha düşük kullanım fiyatlı başka bir satım opsiyonu satmak; maliyeti düşürür, kazancı/zararı sınırlar) maliyet açısından daha verimli bir korunma stratejisi sunabilir.
Fed Açık Piyasa Komitesi (FOMC: Fed’in faiz kararlarını alan kurul) toplantıları öncesinde, gümüş opsiyonlarında ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatına yansıyan beklenen dalgalanma) yüksek kalması muhtemel. Bu durum, opsiyon primi satmayı hedefleyen stratejilere alan açabilir. Örneğin, fiziki gümüş veya ETF’ler (borsada işlem gören fon) karşılığında “covered call” yazmak (eldeki varlığa karşı alım opsiyonu satmak; prim geliri sağlar, yukarı potansiyeli sınırlar) değerlendirilebilir. Ani politika değişimleri ihtimali nedeniyle, sınırlı riskli işlemler (zararı baştan belli olan yapılar) korumasız pozisyon taşımaya göre daha temkinli bir yaklaşım olabilir.
