Dow Jones vadeli işlemleri (gelecekteki tarihte belirli fiyattan alım-satım yapmayı sağlayan borsa sözleşmeleri) Cuma günü Avrupa işlemlerinde %0,14 yükselerek 49.900’e yaklaştı. S&P 500 vadeli işlemleri %0,12 artışla 7.250 civarına çıktı; Nasdaq 100 vadeli işlemleri ise %0,04 yükselişle 27.600’e yaklaştı.
ABD borsası vadeli işlemleri, Wall Street’in Perşembe gününü rekor kapanışlarla tamamlamasının ardından yükseldi. S&P 500 ve Nasdaq 100 yeni zirveler gördü ve 2020’den bu yana en güçlü aylık kazançlarını kaydetti.
Vadeli İşlemler Rekor Ralliyi Sürdürdü
Perşembe günkü seansta Dow Jones %1,62 yükseldi, S&P 500 %1,02 değer kazandı, Nasdaq 100 %0,89 arttı. Hareketlerde şirket bilançoları (şirketlerin kâr, gelir ve beklentilerini açıklayan finansal sonuçlar) ve petrol fiyatlarındaki gerileme etkili oldu.
Piyasa kapanışı sonrası Apple, beklentilerin üzerinde çeyreklik sonuçlar açıkladı. Dikkatler daha sonra Cuma günü açıklanacak Chevron, Exxon Mobil, Colgate-Palmolive, Estée Lauder ve CBOE (opsiyon borsası) bilançolarına çevrildi.
Piyasalar ayrıca ABD–İran gerilimini izledi. Donald Trump, ABD’nin İran limanlarına yönelik deniz ablukasını (denizden giriş-çıkışın engellenmesi) sürdüreceğini söyledi ve Hürmüz Boğazı’nın yakın zamanda yeniden açılacağına dair şüphelerini dile getirdi.
Trump ayrıca Bloomberg’e göre, Kongre’de savaş yetkilerini sınırlamaya dönük girişimleri eleştirdi; buna Perşembe günü daha erken saatlerde reddedilen bir Senato önerisi de dahil. İran’ın dini lideri Mojtaba Hamaney, İran’ın nükleer veya füze kapasitesinden vazgeçmeyeceğini ve boğaz üzerindeki kontrolünü koruyacağını söyledi.
Opsiyon Stratejisi ve Riskten Korunma
S&P 500’ün 7.250 civarında rekor seviyeleri zorlamasıyla piyasadaki yükseliş ivmesi (yukarı yönlü güç) belirgin. CBOE Volatilite Endeksi (VIX: piyasanın beklenen oynaklığını, yani dalgalanma beklentisini gösteren “korku endeksi”) 14 ile düşük seviyelerde seyrediyor. Bu tablo, güçlü şirket bilançolarının yarattığı rahatlamaya işaret ediyor. Bu ortamda Nasdaq 100 gibi endekslerde kısa vadeli alım opsiyonlarının (call: belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) iyi performans göstermesi olası.
Ancak ABD-İran geriliminin yarattığı jeopolitik risk yüksek. Küresel deniz yoluyla taşınan petrolün yaklaşık %30’unun geçtiği Hürmüz Boğazı’nın kapanma ihtimali, piyasa istikrarı için ciddi bir tehdit. Bu düşük olasılıklı ama büyük etkili risk (tail risk: nadir görülen, gerçekleştiğinde sert sonuç doğuran risk), hisse fiyatlarına tam yansımıyor.
2022’nin başındaki Ukrayna işgalinde piyasanın tepkisi, enerji fiyatlarının ne kadar hızlı sıçrayabildiğini ve bunun geniş çaplı satış dalgasını tetikleyebildiğini göstermişti. Bu, oynaklığın (volatilite: fiyatların sert iniş-çıkış yapması) çok kısa sürede geri dönebileceğini ortaya koydu. Benzer bir süreç önümüzdeki haftalarda görülebilir.
Bu nedenle olası bir düşüşe karşı koruma alınması gerekli. SPY gibi geniş piyasa ETF’lerinde (Borsa Yatırım Fonu: endeksi takip eden, hisse gibi alınıp satılan fon) satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) almak, mevcut jeopolitik kırılganlığa karşı temkinli bir korunma yöntemidir. Ayrıca VIX alım opsiyonları da piyasadaki korkunun artmasına yönelik doğrudan bir pozisyon olarak değerlendirilebilir.
Aynı zamanda enerji tarafında spekülatif bir fırsat da oluşuyor. Petrol fiyatları gevşese de, uzun sürecek bir abluka ham petrol fiyatlarını sert biçimde yukarı itebilir. Bugün bilanço açıklayan Chevron ve Exxon Mobil gibi enerji devlerinde alım opsiyonlarında yukarı yönlü potansiyel görüyoruz.
