Meksika pesosu, ABD dolarının güçlenmesiyle birlikte, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması’na (USMCA) ilişkin geleceğe dair tazelenen şüphelerin ticaret risk primini artırması sonucu zayıfladı. USD/MXN, yaklaşık 17,49’dan toparlandıktan sonra %0,37 artışla 17,55 seviyesindeydi. Donald Trump, USMCA’yı uzatmak istemediğini söylerken, ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer sorunların ele alınabilmesi için daha fazla zamana ihtiyaç olduğunu belirtti. Meksika Ekonomi Bakanı Marcelo Ebrard, anlaşmayı uzatmama tercihinin ABD’ye ait olduğunu ve anlaşmanın 10 yıl boyunca yıllık gözden geçirmeye tabi olduğunu söyledi. Devlet Başkanı Claudia Sheinbaum ise, tüm tarafların onayına bağlı olarak 32 yıllık serbest ticaret bölgesinin 16 yıl daha uzatılmasını talep eden bir mektup gönderdi.
Meksika’da S&P Global İmalat PMI haziranda 51,3’e yükselerek mayıstaki 49,6 seviyesinden toparlandı. ABD’de ADP özel sektör istihdamı haziranda 98 bin artarak mayıstaki 122 binin ve 113 binlik beklentinin altında kaldı. Challenger işten çıkarmaları %53 gerileyerek 97.006’dan 45.849’a inerken, işverenlerin açıkladığı işten çıkarma planları 443.604 oldu; bu seviye geçen yıla göre %40 daha düşük. ISM İmalat PMI beklentideki 54 seviyesinden 53,3’e gerilerken, Ödenen Fiyatlar Endeksi 82,1’den 73’e düştü; dikkatler şimdi Tarım Dışı İstihdam verisine çevrildi.
USMCA Belirsizliği ve Pesoda Risk Primi
USMCA ticaret anlaşmasına ilişkin yeniden artan belirsizlik, Meksika pesosuna bir risk primi eklememizi zorunlu kılıyor. Haftalardır carry trade kârlıydı; ancak USD/MXN paritesini 17,55’e doğru taşıyan baskın unsur artık siyasi risk. Bu durum, yaz dönemine girerken pozisyonlarımız açısından tabloyu değiştiriyor.
Banxico’nun politika faizinin yaklaşık %11 civarında güçlü kalması ve Fed faizinin %5,5’e daha yakın seyretmesiyle oluşan getiri avantajına alışmıştık; ancak bu tampon şimdi test ediliyor. Anlaşmaya dair kaygı, pesoda birikmiş büyük spekülatif uzun pozisyonların çözülmesi için zemin hazırlıyor. Piyasadaki en kalabalık işlemlerden biri olan bu pozisyondan çıkışın sürüp sürmediğine dair işaretler için CFTC pozisyon verilerini yakından izliyoruz.
USMCA’nın 2026’daki planlı gözden geçirmesi zaten gündemdeydi; ancak yeni siyasi açıklamalar riski “hemen şimdi”ye çekiyor. Bunu geçici bir gürültü değil, yapısal bir değişim olarak ele alıyoruz. Haziran 2024’teki Meksika genel seçimlerinin ardından gördüğümüz volatilite sıçramasına benziyor; siyasi kaygılar ekonomik temellerin önüne geçtiğinde pesonun ne kadar hızlı düşebildiğini göstermişti.
Korunma Stratejileri ve Teknik Görünüm
Belirsizliğin artmasıyla birlikte, opsiyonlar üzerinden pesoya karşı aşağı yönlü korunma alıyoruz. USD/MXN alım opsiyonları (call) ya da basit MXN satım opsiyonları (put) almak, maruziyetimizi hedge etmemize veya daha fazla zayıflık üzerine pozisyon almamıza olanak tanır. Zımni volatilite yükseliyor; bu nedenle bunları debit spread olarak kurgulamak, paritede yukarı yönlü harekete daha sermaye-verimli bir şekilde pozisyonlanmanın yolu olabilir.
Yaklaşan ABD Tarım Dışı İstihdam raporu artık kritik bir katalizör. Güçlü bir istihdam verisi, Fed’in bir faiz artırımı daha yapacağı beklentilerini güçlendirerek pesonun faiz avantajını daha da aşındırabilir ve USD/MXN’yi kilit direncin üzerine taşıyabilir. Bu durum carry trade’in çözülmesini hızlandırarak pariteyi daha yukarı itebilir.
Teknik açıdan 17,62 seviyesini yakından izliyoruz. Bu trend çizgisinin üzerinde kalıcı bir kırılma, yükseliş yönlü bir “breakout”u teyit ederek ek kazanımlara işaret eder ve USD uzun pozisyonlarımızı artırmamıza neden olur. Buna karşılık bu seviyenin aşılamaması, paritenin 17,36 civarındaki 50 günlük hareketli ortalama desteğine doğru yeniden yataya dönmesine yol açabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
