USD/JPY, ABD Doları’ndaki ivme kaybının Japon Yeni’ne yönelik temkinli alımla karşılaşmasıyla 157,65 civarında yatay seyretti. ABD verileri hayal kırıklığı yarattı: ADP, Temmuz’da özel sektörde 70 bin beklentiye karşılık 44 bin istihdam artışı gösterdi (Haziran: 98 bin). ISM Hizmetler PMI ise 54,5’e karşı 54,1’e geriledi. Hizmetler sektörü hâlâ genişleme bölgesinde kalsa da ISM İstihdam Endeksi 51,2’den 47,4’e düşerek daha zayıf işe alıma işaret etti. Dolar ayrıca, ABD Hazine Bakanlığı’nın İran’la bağlantılı seçili yaptırımları kaldırmasının ardından baskı gördü; iki uçak ve üç havayoluna yönelik kısıtlamalar kaldırılırken, haber akışı Tahran’ın onayını bekleyen taslak bir Umman-İran anlaşmasında ilerlemeye işaret etti.
Japonya tarafında piyasalar, BoJ’un Haziran toplantı tutanaklarında ilave faiz artırımlarına ilişkin tartışmayı değerlendirirken, ABD-Japonya faiz farkı ile birlikte politika görünümü odakta kalmaya devam etti. Ücret verileri sıkılaşma beklentilerini besledi: Haziran nominal ücret artışı yıllık bazda %3,4 ile Mayıs’taki %3,2’nin üzerine çıktı; düzenli ücret artışı ise yıllık %2,9’a yükseldi (%2,7 beklenti) ve Mayıs’taki %2,5 seviyesinden güçlendi. Fiyatlamalar, 18 Eylül toplantısında BoJ’un faizi 25 baz puan artırarak %1,25’e çıkarma olasılığını %60’a yükseltti (yaklaşık %40’tan); nötr aralığın %1,10–%2,50 olduğu belirtildi. Ayrı olarak, ortak müdahaleye ilişkin yorumlarda ABD’nin Euro karşılığında Yen aldığı öne sürüldü; günlük JPY işlem hacmi 1,61 trilyon dolar olarak telaffuz edilirken, USD/JPY’de 200 günlük hareketli ortalama 158,04 seviyesine işaret edildi.
Öne Çıkan Teknik Seviyeler ve Müdahale Sinyalleri
Türev işlem yatırımcılarına, USD/JPY için kritik 200 günlük hareketli ortalamaya karşılık gelen 158,04 seviyesini yakından izlemelerini öneriyoruz. Parite hâlihazırda 157,65 çevresinde konsolide olurken, bu teknik tavan son dönemdeki ABD-Japonya ortak müdahaleleriyle güçlü biçimde pekişmiş durumda. Tarihsel olarak, büyük hareketli ortalamalar civarında koordineli merkez bankası adımları, kalıcı kırılmalardan ziyade sert kur dönüşlerini tetikleme eğilimindedir.
18 Eylül’de BoJ’un faizi %1,25’e çıkarma olasılığının %60’a yükselmesi dikkate alındığında, JPY alım opsiyonlarına (USD/JPY satım/put) odaklanılmasını öneriyoruz. Japonya’da Haziran ücret artışının yıllık %3,4’e hızlanması, bu şahinleşme için güçlü bir temel destek sunuyor. Aşağı yönlü bir kırılmaya pozisyonlanarak, ABD ile Japonya arasındaki faiz farkının daralmasından faydalanmak mümkün olabilir.
Volatilite Stratejileri ve USD/JPY’de Aşağı Yönlü Risk
Şu anda Japon Yeni, küresel döviz işlemlerinin yaklaşık %16,7’sini oluşturuyor; bu da ani bir yön değişiminin daha geniş türev piyasaları üzerinde belirgin etki yaratacağı anlamına geliyor. Yaklaşan merkez bankası kararlarına hazırlık için, straddle gibi uzun volatilite stratejilerinin değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu yaklaşım, özellikle ABD istihdam göstergeleri zayıflama sinyalleri vermeyi sürdürürken, beklenmedik dalgalanmalara karşı portföyleri korur.
Temmuz’da yalnızca 44 bin özel sektör istihdamı artışına işaret eden zayıf ABD ADP verisi, Dolar’ın yukarı yönlü ivmesini kaybettiği görüşümüzü destekliyor. Geçmiş ekonomik döngülerde, ABD işe alım endeksindeki benzer gerilemeler uzun Dolar pozisyonlarının hızlı biçimde çözülmesine yol açmıştı. Aşağı yönlü baskıyı yakalamak ve mutlak riski sıkı biçimde sınırlı tutmak için kısa vadeli USD/JPY satım (put) opsiyonlarının kullanılmasını tavsiye ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
