USD/JPY Salı günü, ABD Doları’nın güçlenmesi ve risk iştahının (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteği) zayıflamasıyla yükseldi. Parite 159,57 civarında işlem gördü; yaklaşık %0,47 artıda.
Piyasalar, Çarşamba günü sona erecek iki haftalık ateşkes (çatışmaların geçici durdurulması) öncesinde ABD-İran görüşmelerine dair belirsizliği izledi. Hürmüz Boğazı’ndaki (küresel petrol taşımacılığının kritik geçiş noktası) hafta sonu gerilimi, hızlı ilerleme beklentisini azalttı.
Jeopolitik Belirsizlik Ve Piyasanın Odağı
Pakistan Enformasyon Bakanı, İran’ın ateşkes bitmeden önce görüşmelere katılıp katılmayacağına karar vermesi gerektiğini söyledi; İran ise katılımını doğrulamadı. Beyaz Saray’dan bir yetkili, ABD Başkan Yardımcısı JD Vance’in görüşmeler için henüz yola çıkmadığını belirtti.
Donald Trump, ateşkesi uzatmayı planlamadığını söyledi ve anlaşma olmazsa çatışmaların yeniden başlayabileceği uyarısında bulundu. İran Meclis Başkanı Muhammed Bakır Galibaf, Tahran’ın “sahada yeni hamleler göstermeye hazırlandığını” ve “tehdit gölgesinde müzakereyi kabul etmeyeceğini” ifade etti.
Hürmüz Boğazı’nda aksama riski nedeniyle petrol fiyatları yüksek kaldı; bu durum enflasyon (fiyat artışları) ve büyüme endişelerini artırdı. Ham petrol fiyatlarının yükselmesi, Japonya’nın enerjisinin büyük bölümünü ithal etmesi nedeniyle genelde yen üzerinde baskı yaratır.
Petrol kaynaklı enflasyon, faiz beklentilerini de etkiledi; piyasalar kısa vadede ABD Merkez Bankası’nın (Federal Reserve/Fed) faiz indirim olasılığını daha düşük fiyatlamaya başladı. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) ise kademeli sıkılaşma (faizi yavaş artırma) çizgisini koruyacağı, hatta Nisan toplantısında faizi sabit tutabileceği konuşuldu.
ABD verileri doları destekledi: Perakende Satışlar Mart’ta aylık bazda %1,7 arttı (beklenti %1,4), Şubat’taki %0,7 sonrası. ADP İstihdam Değişimi 4 haftalık ortalaması 39 bin’den 54,8 bin’e yükseldi. Dikkat 160,00 seviyesinde kaldı.
Volatilite Stratejileri Ve Risk Yönetimi
Sert ve beklenmedik hareket ihtimali nedeniyle, volatilite (fiyattaki dalgalanma) satın almak önümüzdeki haftalarda daha temkinli bir yaklaşım olabilir. Yatırımcılar, yön ne olursa olsun büyük fiyat hareketinden faydalanmak için USD/JPY’de straddle veya strangle (opsiyon stratejileri; biri aynı vade ve kullanım fiyatında alım-satım opsiyonu, diğeri farklı kullanım fiyatlarında alım-satım opsiyonu alarak “büyük hareket” beklentisi) düşünebilir.
Yönlü görüşü olanlar için uzun vadeli alım opsiyonları (call; belirli fiyattan alma hakkı) yükselişten yararlanırken riski sınırlamanın bir yoludur. Ayrıca satış opsiyonu (put; belirli fiyattan satma hakkı) almak, ani bir ters harekete karşı uzun pozisyonları korumak (hedge; zararı sınırlamak için koruma) açısından daha düşük maliyetli bir yöntem olabilir.
Yüksek enerji fiyatlarının yeni baskılaması dinamiği bugün de geçerliliğini koruyor. Brent ham petrol vadeli işlemleri (futures; ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) Japonya’nın dış ticaret şartlarını (terms of trade; ihracat fiyatlarının ithalat fiyatlarına oranı) olumsuz etkiliyor. Bu da doların, yen karşısında avantajlı kaldığı “politikada ayrışma” temasını güçlendiriyor.
